भविष्य की मौद्रिक नीति की उम्मीदें दर घोषणाओं से अधिक शेयर बाजारों को प्रभावित करती हैं: आरबीआई पेपर

मुंबई: एक विश्लेषण में कहा गया है कि रिजर्व बैंक द्वारा नीति की घोषणा के दिन नीतिगत दर में किए गए आश्चर्य की तुलना में शेयर बाजार भविष्य की मौद्रिक नीति की उम्मीदों से अधिक प्रभावित होते हैं।

आरबीआई अधिकारियों द्वारा तैयार वर्किंग पेपर के मुताबिक, मौद्रिक नीति के साथ घोषित नियामक और विकास उपायों का भी शेयर बाजारों पर असर पड़ता है।

"...इक्विटी बाजार नीति दर आश्चर्य (लक्ष्य कारक) की तुलना में भविष्य की मौद्रिक नीति (पथ कारक) के बारे में बाजार की अपेक्षाओं में बदलाव से अधिक प्रभावित होते हैं, जो पारंपरिक सोच के अनुरूप है कि इक्विटी बाजार भविष्योन्मुखी हैं," अखबार ने कहा.

नीति घोषणा के दिन इक्विटी बाजारों में अस्थिरता, इसमें कहा गया है, 'लक्ष्य और पथ दोनों कारकों से प्रभावित होता है, क्योंकि बाजार नीति घोषणाओं को पचा लेते हैं और व्यापारी पूरे दिन अपने पोर्टफोलियो को समायोजित करते हैं।'

'इक्विटी बाजार और मौद्रिक नीति आश्चर्य' पर आरबीआई वर्किंग पेपर भारतीय रिजर्व बैंक के आर्थिक और नीति अनुसंधान विभाग से मयंक गुप्ता, अमित पवार, सत्यम कुमार, अभिनंदन बोराद और सुब्रत कुमार सीट द्वारा तैयार किया गया था।

पेपर नीति घोषणा के दिनों में ओवरनाइट इंडेक्सेड स्वैप (ओआईएस) दरों में बदलाव को लक्ष्य और पथ कारकों में विघटित करके बीएसई सेंसेक्स में रिटर्न और अस्थिरता पर मौद्रिक नीति घोषणाओं के प्रभाव का विश्लेषण करता है। लक्ष्य कारक केंद्रीय बैंक नीति दर कार्रवाई में आश्चर्यजनक घटक को पकड़ता है, जबकि पथ कारक मौद्रिक नीति के भविष्य के मार्ग के बारे में बाजार की उम्मीदों पर केंद्रीय बैंक के संचार के प्रभाव को पकड़ता है।

पेपर में कहा गया है कि हालांकि छोटी अवधि की विंडो का उद्देश्य इक्विटी कीमतों के अन्य संभावित चालकों को नियंत्रित करना है, लेकिन यह ध्यान दिया जा सकता है कि मौद्रिक नीति घोषणाओं के साथ नियामक और विकासात्मक उपाय भी होते हैं जो बाजारों को भी प्रभावित कर सकते हैं।

इसमें कहा गया है कि ओआईएस बाजारों के साथ-साथ संकीर्ण विंडो के दौरान अन्य घरेलू और वैश्विक विकास के अवसरों पर विरल व्यापार भी विश्लेषण को प्रभावित कर सकता है।

विश्लेषण में भारत में लचीली मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण व्यवस्था को अंतर्निहित रूप से अपनाने (जनवरी 2014) से शुरू होने वाली और जुलाई 2022 में समाप्त होने वाली अवधि को शामिल किया गया है।

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने मार्च 2011 में RBI वर्किंग पेपर्स श्रृंखला की शुरुआत की। केंद्रीय बैंक ने कहा कि पेपर में व्यक्त विचार लेखकों के हैं और जरूरी नहीं कि वे उस संस्थान के हों जिससे वे संबंधित हैं।