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business : गैस की कीमतों में संभावित वृद्धि के साथ-साथ दिल्ली सरकार की इलेक्ट्रिक वाहन (ईवी) नीति के मद्देनजर, घरेलू ब्रोकरेज हाउस इनक्रेड इक्विटीज ने इंद्रप्रस्थ गैस की रेटिंग को 'एड' से घटाकर 'रिड्यूस' कर दिया है और इसके लक्ष्य मूल्य को 22.2 प्रतिशत घटाकर ₹539 से ₹419 कर दिया है। नया लक्ष्य गैस स्टॉक के लिए 12 प्रतिशत की गिरावट दर्शाता है। इनक्रेड के अनुसार, उच्च एपीएम (प्रशासनिक मूल्य तंत्र) कीमतों और हेनरी हब (एचएच) की बढ़ती कीमतों के कारण गैस की लागत में अपेक्षित वृद्धि कम एलएनजी कीमतों के प्रभाव को कम कर देगी। नतीजतन, वित्त वर्ष 25एफ में चरम पर पहुंचने के बाद प्रति शेयर आय (ईपीएस) में गिरावट का अनुमान है। इसके अलावा, दिल्ली सरकार की इलेक्ट्रिक वाहन नीति एक चुनौती पेश करती है, लेकिन सीएनजी वाहन बिक्री में अनुमानित 9 प्रतिशत compounded annually चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) से वित्त वर्ष 24 से वित्त वर्ष 31एफ तक बिक्री वृद्धि में 7.4 प्रतिशत सीएजीआर की उम्मीद है। इनक्रेड ने स्टॉक का मूल्यांकन FY26F EPS के 16.3x पर किया है, ताकि इसका लक्ष्य मूल्य ₹419 निर्धारित किया जा सके, जिसके कारण इसे कम करने की अनुशंसा की गई है। स्टॉक मूल्य प्रवृत्ति इंद्रप्रस्थ गैस का स्टॉक पिछले एक साल से पूरी तरह से स्थिर है, 0.04 प्रतिशत नीचे है,लेकिन 2024 YTD में लगभग 14 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जिससे चालू कैलेंडर वर्ष के 6 महीनों में से 4 में सकारात्मक रिटर्न मिला है। मई में 5.8 प्रतिशत की गिरावट के बाद, यह जून में अब तक 7.5 प्रतिशत उछला है। इससे पहले, फरवरी में लगभग एक प्रतिशत की गिरावट के बाद अप्रैल में यह शेयर 8.9 प्रतिशत और मार्च में 1.1 प्रतिशत बढ़ा था। जनवरी 2024 में, स्टॉक में 2.84 प्रतिशत की वृद्धि हुई। वर्तमान में लगभग ₹475 पर कारोबार कर रहा यह शेयर 7 जुलाई, 2023 को अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर ₹501.35 से केवल 5 प्रतिशत दूर है। इस बीच, यह 11 नवंबर, 2023 को अपने 52-सप्ताह के निम्नतम स्तर ₹375.80 से 26 प्रतिशत से अधिक बढ़ चुका है।
-तर्क दिल्ली की ईवी नीति का प्रभाव: इनक्रेड के अनुसार, ईवी और ईवी 2.0 नीतियों सहित दिल्ली सरकार की इलेक्ट्रिक वाहन पहलों का लक्ष्य वित्त वर्ष 25F तक 3,200 डीटीसी बसों को इलेक्ट्रिक में बदलना है, जिससे कुल सीएनजी मांग का 13.3 प्रतिशत प्रभावित होगा। 4,200 डीआईएमटीएस बसों सहित सीएनजी वाहनों का चरणबद्ध प्रतिस्थापन एक महत्वपूर्ण बदलाव का Representation प्रतिनिधित्व करता है, जिसमें वित्त वर्ष 23 तक लगभग 50 प्रतिशत सीएनजी बसें पहले ही बंद हो चुकी हैं। इसके अलावा, दिल्ली मोटर व्हीकल एग्रीगेटर एंड डिलीवरी सर्विस प्रोवाइडर स्कीम 2023 में 2030F तक 25 से अधिक वाहनों वाले बेड़े के लिए इलेक्ट्रिक वाहनों में बदलाव को अनिवार्य किया गया है, जिससे वर्तमान सीएनजी मांग का 19 प्रतिशत प्रभावित होगा। इन नीतिगत चुनौतियों के बावजूद, नए कनेक्शनों और मजबूत विस्तार के कारण सीएनजी वाहन में सालाना 9 प्रतिशत की वृद्धि और पीएनजी की मात्रा में 13 प्रतिशत की साल-दर-साल वृद्धि से वित्त वर्ष 24 से वित्त वर्ष 31 तक बिक्री में 7.4 प्रतिशत सीएजीआर बढ़ने की उम्मीद है। कम एपीएम उपलब्धता: इनक्रेड ने आगे बताया कि आईजीएल वर्तमान में एक विविध रणनीति के माध्यम से अपनी गैस का स्रोत बनाता है, जिसमें 75 प्रतिशत प्रशासित मूल्य निर्धारण प्रणाली (एपीएम) से आता है, भविष्य को देखते हुए, एपीएम गैस की उपलब्धता कम होने पर आईजीएल ने दीर्घकालिक अनुबंधों और स्पॉट खरीद पर अपनी निर्भरता बढ़ाने की योजना बनाई है। 2030F तक, सोर्सिंग मिक्स में री-गैसीफाइड लिक्विफाइड नेचुरल गैस (आर-एलएनजी) की ओर महत्वपूर्ण बदलाव होने की उम्मीद है, जिससे कम लागत वाली एपीएम गैस की हिस्सेदारी लगभग 45 प्रतिशत तक कम हो जाएगी। अनुमानित कम वैश्विक एलएनजी कीमतों से संभावित लागत में कमी के बावजूद, हेनरी हब (एचएच) की बढ़ती कीमतों से प्रभाव की भरपाई हो सकती है, जो एचएच दरों से जुड़े कुल दीर्घकालिक अनुबंध मूल्य निर्धारण के लगभग 60 प्रतिशत को प्रभावित करती है, ब्रोकरेज ने भविष्यवाणी की। यह रणनीतिक बदलाव आईजीएल के बाजार की गतिशीलता के बीच अपनी सोर्सिंग रणनीति को अनुकूलित करने के लिए सक्रिय दृष्टिकोण को दर्शाता है,
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MD Kaif
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