आरबीआई ने मुद्रास्फीति पर छूट न देकर अच्छा किया है

गुरुवार को मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के फैसले में कोई आश्चर्य नहीं हुआ। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की दर-निर्धारण समिति ने रेपो दर को 6.5% पर अपरिवर्तित रखने के लिए सर्वसम्मति से मतदान करके यथास्थिति बनाए रखी, और 5:1 बहुमत से अपने 'समायोजन की वापसी' रुख को जारी रखने के लिए मतदान किया। औचित्य काफी हद तक स्पष्ट है। हालांकि उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति मार्च-अप्रैल के दौरान आरबीआई के सहिष्णुता बैंड के भीतर कम हो गई, लेकिन यह अपने 4% लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, शेष 2023-24 में उस लक्ष्य के हिट होने की कोई संभावना नहीं है। इस बीच, 31 मार्च को समाप्त तीन महीनों में सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में 6.1% की वृद्धि ने उम्मीदों को हरा दिया और एमपीसी को मुद्रास्फीति पर अपना ध्यान केंद्रित रखने का विश्वास दिया, जिसके बारे में उम्मीद है कि दिसंबर तिमाही में यह धीरे-धीरे चरम पर पहुंच जाएगी। और फिर 2023-24 की अंतिम तिमाही में आसानी। उस समय तक, साल-दर-साल सांख्यिकीय तुलना अनुकूल हो जाएगी और पिछली दर में वृद्धि के इसके 250 आधार अंकों के प्रभाव भी पूरी तरह से प्रसारित हो गए होंगे। संभवत: ऐसा तब होगा जब नीतिगत बदलाव की उम्मीद करना उचित होगा। मुद्रास्फीति के लिए एक प्रमुख कारक मानसून की प्रगति होगी। चीनी, चावल और कच्चे तेल की अंतरराष्ट्रीय कीमतें, साथ ही स्थानीय दूध की कीमतें भी मायने रखेंगी। इनमें से कुछ का अनुमान लगाना कठिन है, और एमपीसी की गणना को उलट सकता है, यही कारण है कि मूल्य दबाव कम होने के बावजूद, यह अपने 2023-24 मुद्रास्फीति प्रक्षेपण को मामूली रूप से 5.2% से 5.1% तक कम करने में सतर्क लग रहा था।

शायद यह अपनी मुद्रास्फीति से लड़ने वाली साख को मजबूत करना चाहता है, जो पिछले साल अनिवार्य लक्ष्य को हासिल करने में विफल रहने के बाद मारी गई थी। आलोचकों ने भ्रमित संचार के लिए गवर्नर शक्तिकांत दास को भी दोष दिया है। लेकिन वह गुरुवार को स्पष्ट नहीं हो सका। उन्होंने कहा कि आरबीआई मुद्रास्फीति पर "अर्जुन" जैसी नजर तब तक रखेगा जब तक कि यह अपने 4% के लक्ष्य तक नहीं पहुंच जाता है। इसने अपने प्राथमिक नीतिगत लक्ष्य को न छोड़ने का एक फौलादी संकल्प व्यक्त किया, और यह केवल मुद्रास्फीति को लाकर संतुष्ट नहीं था। इसके सहिष्णुता क्षेत्र के नीचे। नीतिगत रुख का इसका प्रतिधारण आगे चलकर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर रखने के प्रयास का संकेत देता है, जो इसके सर्वेक्षणों के अनुसार, सितंबर 2022 से कम हो गया है। तरलता इसके प्रयासों को कम कर सकती है, ₹3.6 के लगभग आधे के साथ निकासी के हिस्से के रूप में अब तक ₹2000 मूल्यवर्ग के नोटों को वापस कर दिया गया है। इनमें से 85% को जमा के रूप में वापस कर दिया गया है, प्रणालीगत तरलता में लगभग ₹1.5 ट्रिलियन जोड़ा गया है। आरबीआई, हालांकि, उस अतिरिक्त तरलता को बाहर निकाल रहा है रिवर्स रेपो नीलामियों के माध्यम से यह सुनिश्चित करने के लिए कि बहुत कम माल के पीछे बहुत अधिक पैसा नहीं है।

वर्ष 2022 वैश्विक आर्थिक उथल-पुथल वाला वर्ष था, जो चल रहे यूक्रेन युद्ध, वैश्विक मुद्रास्फीति के रिकॉर्ड स्तर और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा तेज मौद्रिक सख्ती से चिह्नित था। यह एक ऐसा वर्ष था जिसने केंद्रीय बैंक की प्रतिष्ठा के लिए बहुत कम अच्छा किया; वे कुछ भी सही नहीं कर पा रहे थे। आरबीआई के डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा ने पिछले नवंबर में एक भाषण में केंद्रीय बैंकरों की खराब प्रतिष्ठा पर लोकप्रिय चुटकुले सुनाए। ऐसा लगता है कि वह कठिन दौर अब बीत चुका है, आर्थिक मापदंडों को फिर से शुरू करने, नीतिगत तनाव और व्यापार-नापसंद में कमी के साथ, और इस प्रकार कम से कम भारत में निर्णय लेने को कम जटिल बना दिया गया है। हमारे आर्थिक संकेतक काफी स्वस्थ दिख रहे हैं, और ऐसा लगता है कि सरकार भी अपनी वित्तीय स्थिति पर नियंत्रण कर रही है (बेशक, आरबीआई के बड़े लाभांश भुगतान से मदद के साथ)। ऐसे गोल्डीलॉक्स जैसे परिदृश्य में आर्थिक परिस्थितियों के साथ, आरबीआई इसे सर्वश्रेष्ठ बनाने और अपनी संस्थागत विश्वसनीयता को मजबूत करने के लिए अच्छा करेगा।

source: livemint