गिरते मुनाफे, सेबी के सख्त नियम विदेशी निवेशकों को रोक सकते हैं

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने दो कमजोर वित्तीय वर्ष के बाद फिर से भारतीय शेयरों में निवेश करना शुरू कर दिया है। लेकिन ऐसी आशंकाएं हैं कि संभावित रूप से कठोर प्रकटीकरण मानदंड और धीमी लाभ वृद्धि के कारण वे अपने तेजी के रुख की समीक्षा कर सकते हैं।

FY22 और FY23 में FPI ने क्रमशः 1,40,010 करोड़ और 37,632 करोड़ रुपये की इक्विटी बेची, लेकिन वित्त वर्ष 24 में अप्रैल में शुद्ध खरीद में 11,631 करोड़ रुपये, मई में 43,838 करोड़ रुपये और जून में अब तक 7,133 करोड़ रुपये के साथ तेजी आई। FY24 में केवल नौ सप्ताह में, FPI ने ₹62,602 करोड़ की शुद्ध खरीदारी की है।

नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (एनएसडीएल) के मई 2023 के डेटा से पता चलता है कि एफपीआई ने आईटी, फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स (एफएमसीजी), ऑटोमोबाइल, ऑटो कंपोनेंट, मेटल और टेलीकम्युनिकेशन जैसे क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित किया है। इससे यह भी पता चलता है कि उन्होंने ऊर्जा, कपड़ा और बिजली क्षेत्रों में अपना जोखिम कम किया है।

मई के अंत तक एफपीआई के पास भारतीय इक्विटी परिसंपत्तियों में लगभग 48,79,628 करोड़ रुपये थे। निवेश बैंक गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, NSE-500 इंडेक्स (जो एक्सचेंज में सूचीबद्ध शीर्ष 500 कंपनियों को ट्रैक करता है) में आधे से अधिक फर्मों ने पिछले एक दशक में 1,000% से अधिक का पूंजीगत लाभ दिया है। यह एक अद्भुत रिकॉर्ड है और बताता है कि एफपीआई भारत की ओर क्यों आकर्षित होते हैं।

उच्च ऐतिहासिक रिटर्न एक तरफ, आशावाद के अंतर्निहित कारणों में अपेक्षा से अधिक मजबूत जीडीपी विकास और मध्यम मुद्रास्फीति शामिल है। नवीनतम जीडीपी अनुमानों से संकेत मिलता है कि उम्मीदों को मात देते हुए भारतीय अर्थव्यवस्था FY23 में 7.2% की दर से बढ़ सकती है। अप्रैल 2023 में उपभोक्ता मुद्रास्फीति मार्च में 5.66% से घटकर 4.7% हो गई, जिससे उम्मीद जगी कि केंद्रीय बैंक फिर से ब्याज दरें नहीं बढ़ाएगा।

बिजली की खपत, रेलवे यातायात और वाहन बिक्री जैसे उच्च-आवृत्ति संकेतक इंगित करते हैं कि आर्थिक गतिविधियों में वृद्धि हुई है। इस वर्ष विकास के मामले में भारत के विश्व में अग्रणी होने की प्रबल संभावना है। उभरते बाजारों में निवेश करने के अधिदेश वाले एफपीआई के लिए, यह स्पष्ट रूप से पसंद का गंतव्य है।

हालाँकि, चिंता के दो संभावित क्षेत्र हैं जो उनके उत्साह को कम कर सकते हैं। एक यह है कि भारतीय कंपनियों का लाभ मार्जिन गिरा है, भले ही उनका राजस्व बढ़ा हो। हाल ही के एक अध्ययन ने संकेत दिया कि सबसे बड़ी 1,000 सूचीबद्ध कंपनियों ने वित्त वर्ष 2022 से वित्त वर्ष 23 तक अपने मुनाफे में बहुत कम वृद्धि देखी है, उच्च ऊर्जा लागत, ब्याज दरों और कर्मचारी से संबंधित खर्चों के कारण। संभवत:, एफपीआई यह शर्त लगा रहे हैं कि आय में यह कमी अस्थायी है। दरअसल, ऊर्जा लागत कम हो रही है, जैसा कि सामान्य मुद्रास्फीति है, जिसमें औद्योगिक धातु, प्लास्टिक और अर्धचालक जैसे कच्चे माल के इनपुट की कीमतें शामिल हैं।

सोर्स: livemint