अमेरिकी टैरिफ अनिश्चितता से जूझ रहा सन फार्मा, विश्लेषकों को आय जोखिम सीमित दिखा

CHENNAI चेन्नई: भारत की सबसे बड़ी दवा निर्माता कंपनी सन फार्मास्युटिकल इंडस्ट्रीज को अमेरिकी बाजार में तुलनात्मक रूप से बड़ी चुनौती का सामना करना पड़ सकता है, क्योंकि वाशिंगटन ने अमेरिका में निर्मित न होने वाली ब्रांडेड और पेटेंट दवाओं पर 100 प्रतिशत आयात शुल्क लगाने की घोषणा की है। हालाँकि इस नीति ने कई भारतीय फार्मा शेयरों को अस्थिर कर दिया है, ब्रोकरेज और शोध विश्लेषकों का मानना ​​है कि सन फार्मा के लिए आय जोखिम प्रबंधनीय बना हुआ है।

अमेरिका सन फार्मा का सबसे बड़ा बाजार है, जो इसके राजस्व में लगभग 31 प्रतिशत का योगदान देता है। इसमें से लगभग 1.1 बिलियन डॉलर अमेरिका में बेची जाने वाली पेटेंट और विशेष दवाओं से आते हैं, जिन पर नए शुल्क लगने की संभावना है। प्रमुख ब्रोकरेज एचएसबीसी का अनुमान है कि अगर कंपनी अपनी आपूर्ति श्रृंखला को समायोजित करने में विफल रहती है, तो वित्त वर्ष 26-27 में इसकी आय में 8-10 प्रतिशत की गिरावट आ सकती है।

हालांकि, ब्रोकरेज का कहना है कि सन फार्मा के पास इस झटके को कम करने के कई विकल्प हैं। इनमें अपनी मौजूदा अमेरिकी सुविधाओं का अधिक प्रभावी ढंग से उपयोग करना, कुछ उत्पादन अमेरिका में अनुबंधित विनिर्माण भागीदारों को स्थानांतरित करना और अधिग्रहण या नई परियोजनाओं के माध्यम से क्षमता का विस्तार करना शामिल है। कंपनी की मज़बूत बैलेंस शीट, जिसमें 3 अरब डॉलर से ज़्यादा नकदी है, उसे ये कदम उठाने के लिए वित्तीय लचीलापन देती है।

विश्लेषकों ने यह भी बताया कि ज़्यादातर भारतीय दवा निर्माता जेनेरिक दवाओं पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जो मौजूदा टैरिफ़ ढांचे के दायरे में नहीं आतीं। पेटेंट और ब्रांडेड उत्पादों में सन फार्मा का ज़्यादा निवेश इसे कुछ प्रतिस्पर्धियों की तुलना में ज़्यादा असुरक्षित बनाता है, हालाँकि फिलहाल जोखिम सीमित हैं। निकट भविष्य में बाज़ार में उतार-चढ़ाव जारी रहने की संभावना है क्योंकि निवेशक नीति के प्रभाव का आकलन कर रहे हैं और छूट व अनुपालन नियमों पर अमेरिकी नियामकों से और स्पष्टता की प्रतीक्षा कर रहे हैं। एचएसबीसी ने 1,850 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ इस शेयर पर 'खरीदें' रेटिंग बनाए रखी है, जो इस बात पर ज़ोर देती है कि अगर आपूर्ति श्रृंखला समायोजन प्रभावी ढंग से लागू किए जाते हैं, तो दीर्घकालिक विकास की संभावना बरकरार रहेगी।

हालांकि टैरिफ़ कदम एक प्रमुख जोखिम पैदा करता है, लेकिन उद्योग के लिए व्यापक चिंता यह होगी कि क्या वाशिंगटन जटिल जेनेरिक या बायोसिमिलर दवाओं को भी टैरिफ़ में शामिल करता है, जिसका भारतीय दवा निर्यातकों पर व्यापक प्रभाव पड़ सकता है। फ़िलहाल, एचएसबीसी को उम्मीद है कि सन फार्मा सीमित आय दबाव के साथ इस व्यवधान का सामना कर लेगी।