L&T Q1 पूर्वावलोकन

Business व्यापार:लार्सन एंड टुब्रो (एलएंडटी) द्वारा 29 जुलाई को वित्त वर्ष 26 की पहली तिमाही के शानदार नतीजे घोषित किए जाने की उम्मीद है, जिसकी मुख्य वजह इसके अंतरराष्ट्रीय और ईएंडसी क्षेत्रों में मजबूत निष्पादन है।

छह ब्रोकरेज फर्मों के एक सर्वेक्षण के अनुसार, इंजीनियरिंग, खरीद और निर्माण (ईपीसी) क्षेत्र की इस प्रमुख कंपनी का शुद्ध लाभ साल-दर-साल 25 प्रतिशत बढ़कर 3,469 करोड़ रुपये होने की उम्मीद है। ब्रोकरेज फर्मों ने कहा कि कमजोर ऑर्डर प्रवाह, खंडीय मार्जिन दबाव और विशेष रूप से मध्य पूर्व में सतर्क परियोजना रूपांतरण चक्र के कारण निकट भविष्य में बढ़त सीमित हो सकती है।

कंपनी का समेकित राजस्व साल-दर-साल 15 प्रतिशत बढ़कर 63,451 करोड़ रुपये होने का अनुमान है, जबकि EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) 10.2 प्रतिशत पर स्थिर रहने की उम्मीद है।

सबसे आशावादी एमके सिक्योरिटीज़ है, जिसका अनुमान है कि शुद्ध लाभ 25.3 प्रतिशत बढ़कर 3490 रुपये हो जाएगा, और सबसे निराशावादी नुवामा है, जिसका अनुमान है कि शुद्ध लाभ 18.5 प्रतिशत बढ़कर 3300 रुपये हो जाएगा।

निष्पादन की गति

ब्रोकरेज को उम्मीद है कि मज़बूत निष्पादन, विशेष रूप से विदेशी परियोजनाओं में, राजस्व वृद्धि को बढ़ावा देगा। कोटक ने मुख्य ईपीसी राजस्व में 19 प्रतिशत की वार्षिक वृद्धि का अनुमान लगाया है, जिसमें अंतर्राष्ट्रीय निष्पादन घरेलू नरमी की भरपाई करेगा। नोमुरा को पावर टीएंडडी (ट्रांसमिशन और वितरण) और बीएंडएफ (भवन और कारखाने) खंडों के मजबूत योगदान के बीच मुख्य राजस्व में 18 प्रतिशत की वृद्धि की उम्मीद है।

एमओएसएल ने बुनियादी ढाँचे और हाइड्रोकार्बन निष्पादन के नेतृत्व में समेकित राजस्व वृद्धि 12 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, जबकि नुवामा ने पुरानी परियोजनाओं के पूरा होने और मध्य पूर्व वितरण में निरंतर मजबूती से समर्थन का उल्लेख किया है। नोमुरा ने लाभ वृद्धि का श्रेय निष्पादन से जुड़े पैमाने के लाभों को दिया है, जबकि एमओएसएल ने इनपुट लागत में उतार-चढ़ाव के बावजूद मार्जिन संरक्षण पर ज़ोर दिया है। सेवा खंड की आय (आईटी और वित्त सहित) स्थिर रहने की उम्मीद है।

सऊदी अरब और खाड़ी सहयोग परिषद (GCC) में कार्यान्वयन की प्रगति आय का एक प्रमुख स्रोत है, और कोटक और MOSL राजस्व वृद्धि और मार्जिन स्थिरता दोनों के लिए इसके महत्व पर ज़ोर दे रहे हैं।

L&T के मुख्य E&C राजस्व का 50 प्रतिशत से अधिक सार्वजनिक क्षेत्र से जुड़ा है, जिससे चुनाव के बाद केंद्रीय/राज्य पूंजीगत व्यय पर मार्गदर्शन महत्वपूर्ण हो जाता है।

नोमुरा को भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बीच अंतर्राष्ट्रीय ऑर्डरिंग रुझानों और बड़ी बुनियादी ढाँचा और जल परियोजनाओं में निष्पादन समय-सीमा पर स्पष्टता के बारे में और अधिक जानकारी मिलने की उम्मीद है।

स्थिर मार्जिन

समेकित EBITDA मार्जिन साल-दर-साल स्थिर रहने की संभावना है। नोमुरा का अनुमान है कि मुख्य EBIT मार्जिन साल-दर-साल 17 आधार अंकों (bps) बढ़कर 6.4 प्रतिशत हो जाएगा, हालाँकि सेवा क्षेत्र का मार्जिन 174 आधार अंकों की तीव्र गिरावट के साथ 14.8 प्रतिशत रह सकता है, जिससे समेकित प्रदर्शन में गिरावट आ सकती है।

कोटक को उच्च हाइड्रोकार्बन मिश्रण द्वारा समर्थित 8 प्रतिशत के E&C मार्जिन की उम्मीद है, लेकिन उनका कहना है कि इन परियोजनाओं का प्रारंभिक चरण निष्पादन मार्जिन में वृद्धिकारी नहीं हो सकता है। एमओएसएल का अनुमान है कि मार्जिन साल-दर-साल 20 आधार अंकों की वृद्धि करेगा, लेकिन चौथी तिमाही के उच्च आधार के कारण क्रमिक रूप से घटेगा।

ऑर्डर प्रवाह

ऑर्डर प्रवाह की गति कमजोर रहने की उम्मीद है। नोमुरा ने पहली तिमाही में 397 अरब रुपये के प्रवाह का अनुमान लगाया है, जो बिजली परिवहन एवं विकास तथा बीएंडएफ द्वारा संचालित होगा। हालाँकि, कोटक को वित्त वर्ष 2026 की अपेक्षा से धीमी शुरुआत का हवाला देते हुए, साल-दर-साल गिरावट का अनुमान है जो लगभग 10 प्रतिशत के आसपास होगी। एमओएसएल मध्य पूर्व में ऑर्डर रूपांतरण में देरी और निजी क्षेत्र की कम भागीदारी पर प्रकाश डालता है। नुवामा सार्वजनिक क्षेत्र के पूंजीगत व्यय पर निरंतर निर्भरता की ओर इशारा करते हैं और सुझाव देते हैं कि स्मार्ट सिटी, रेल और जल परियोजनाएँ सक्रिय बनी हुई हैं, लेकिन व्यापक आधार पर गति में अभी भी कमी है।