भारत का MSCI EM वेट 14% से कम हुआ, रैंकिंग चौथे नंबर पर खिसकी

MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स में भारत की जगह खिसककर चौथे नंबर पर आ गई है, क्योंकि इसका वेटेज 14% के निशान से नीचे चला गया है। यह लेटेस्ट इंडेक्स फेरबदल में रिलेटिव अंडरपरफॉर्मेंस और वैल्यूएशन-ड्रिवन रीकैलिब्रेशन को दिखाता है।

लेटेस्ट MSCI रिव्यू के मुताबिक, भारत का वेटेज 14% से कम हो गया है, जो 2024 के आखिर में देखे गए 15% से ऊपर के लेवल से कम है, जब देश कुछ समय के लिए बेंचमार्क में दूसरा सबसे बड़ा हिस्सा बना था। यह बदलाव कुछ खास नॉर्थ एशियाई मार्केट में ज़बरदस्त तेज़ी और अलग-अलग हिस्सों में फ्री-फ्लोट मार्केट कैपिटलाइज़ेशन में बदलाव के बीच हुआ है।

स्ट्रक्चरल रूप से लंबे समय के वेट में गिरावट के बावजूद, चीन इंडेक्स में सबसे बड़ा हिस्सा बनाए हुए है, उसके बाद ताइवान और साउथ कोरिया हैं, जिससे भारत इमर्जिंग मार्केट्स पैक में चौथे नंबर पर आ गया है।

वैल्यूएशन, फ्री-फ्लोट एडजस्टमेंट बदलाव को बढ़ावा देते हैं

MSCI EM इंडेक्स फ्री-फ्लोट एडजस्टेड मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के आधार पर देशों का वेट तय करता है। भारत की नरमी तीन खास वजहों को दिखाती है:

लार्ज-कैप फाइनेंशियल और IT स्टॉक्स में प्रॉफिट-बुकिंग

कुछ नॉर्थ एशियाई साथियों के मुकाबले धीमी रिलेटिव अर्निंग्स अपग्रेड

हिस्सेदारी बेचने और प्रमोटर एडजस्टमेंट के बाद फ्री-फ्लोट रीकैलिब्रेशन

भारत के इक्विटी मार्केट में 2023 और 2024 की शुरुआत में फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर (FPI) का मजबूत इनफ्लो देखा गया था, जिससे दूसरे उभरते मार्केट्स के मुकाबले वैल्यूएशन प्रीमियम पर पहुंच गया था। अपने पीक पर, भारत फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स बेसिस पर बड़े EM बास्केट के मुकाबले लगभग 20–25% प्रीमियम पर ट्रेड कर रहा था।

हालांकि, जैसे-जैसे कैपिटल तुलनात्मक रूप से सस्ते एशियाई टेक्नोलॉजी एक्सपोर्टर्स और सेमीकंडक्टर-ड्रिवन मार्केट्स की ओर रोटेट हुआ, भारत का रिलेटिव वेट कम हो गया।

देश अभी MSCI EM इंडेक्स के लिए ग्लोबली बेंचमार्क किए गए $1.8–2 ट्रिलियन के एसेट्स का लगभग सातवां हिस्सा है, जिससे पैसिव फ्लो के लिए छोटे वेट चेंज भी महत्वपूर्ण हो जाते हैं। वेट में 1 परसेंट पॉइंट का बदलाव, ट्रैकिंग इंटेंसिटी के आधार पर, $1.5–2 बिलियन के अनुमानित पैसिव इनफ्लो या आउटफ्लो में बदल सकता है।

पैसिव फ्लो के असर और मार्केट पर असर

भारत के कम हुए इंडेक्स वेट से एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) और MSCI EM बेंचमार्क वाले इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड से मामूली पैसिव आउटफ्लो हो सकता है। हालांकि, एनालिस्ट का कहना है कि एक्टिव एलोकेशन भारत पर स्ट्रक्चरल रूप से पॉजिटिव बने हुए हैं, क्योंकि:

मजबूत नॉमिनल GDP ग्रोथ

पॉलिटिकल स्टेबिलिटी

घरेलू इन्वेस्टर की बढ़ती भागीदारी

कॉर्पोरेट बैलेंस शीट डीलीवरेजिंग

पिछले पांच सालों में, MSCI EM में भारत का वेट दोगुने से ज़्यादा हो गया है, जो 2019 में 8% से नीचे से बढ़कर हाल के हाई 15% से ऊपर हो गया है, जो ग्लोबल एलोकेशन मैट्रिक्स में भारतीय इक्विटी की स्ट्रक्चरल री-रेटिंग को दिखाता है।

हाल की गिरावट के बावजूद, भारत EM यूनिवर्स में सबसे तेज़ी से बढ़ने वाली बड़ी इकॉनमी में से एक बना हुआ है और प्रमुख इंडेक्स कॉम्पोनेंट में सबसे ज़्यादा अर्निंग ग्रोथ फोरकास्ट में से एक पर बना हुआ है।