कम महंगाई के 'गोल्डीलॉक्स' फेज़ में, HSBC ने 2026 के लिए लगभग न्यूट्रल पॉलिसी मिक्स की अपील

New Delhi: मंगलवार को आई एक रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत हाई ग्रोथ और कम महंगाई के गोल्डीलॉक्स फेज़ में लग रहा है, जिसमें इकोनॉमिस्ट लगभग न्यूट्रल पॉलिसी की ओर बदलाव की सलाह दे रहे हैं। HSBC ग्लोबल इन्वेस्टमेंट रिसर्च की रिपोर्ट में कहा गया है कि लगभग न्यूट्रल पॉलिसी, जिसमें फिस्कल कंट्रोल के साथ लगातार मॉनेटरी आसानी शामिल हो, 2026 में मार्केट और बड़ी इकोनॉमी को सबसे अच्छा सपोर्ट करेगी।

इसमें कहा गया है, "सख्त फिस्कल और आसान मॉनेटरी पॉलिसी का कॉम्बिनेशन जो बेहतर इकोनॉमिक बैलेंस बनाता है, सभी एसेट क्लास के लिए पॉजिटिव होना चाहिए।" हालांकि, रिसर्च फर्म ने चेतावनी दी कि कॉर्पोरेट इन्वेस्टमेंट में कमी और फॉरेन इनफ्लो जैसी अंदरूनी कमजोरियों को ध्यान से ठीक किया जाना चाहिए। रिपोर्ट में कहा गया है कि बॉन्ड मार्केट ने 2026 की शुरुआत के लिए पहले ही ज़्यादा सरकारी उधारी की कीमत तय कर दी है, और RBI बॉन्ड खरीद, बजट में फिस्कल समझदारी और संभावित ग्लोबल बॉन्ड-इंडेक्स शामिल होने से फॉरेन इनफ्लो आकर्षित हो सकता है।

रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि इक्विटी को हाल के रिफॉर्म मोमेंटम, बढ़ती नॉमिनल GDP और ज़्यादा सही वैल्यूएशन से फायदा हो सकता है, और चेतावनी दी गई है कि टिकाऊ फायदे के लिए कॉर्पोरेट कैपेक्स और फॉरेन इन्वेस्टमेंट को बढ़ावा देने के लिए स्ट्रक्चरल रिफॉर्म की ज़रूरत है। भारत की चीफ़ इकोनॉमिस्ट और स्ट्रैटेजिस्ट, प्रांजुल भंडारी ने कहा कि रिसर्च फ़र्म का अनुमान बताता है कि अगले साल महंगाई 4 परसेंट के टारगेट से थोड़ी कम रहेगी, जिससे रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया पर सख्ती करने का दबाव कम होगा और अगर ग्रोथ कम होती है तो और ढील देने की गुंजाइश रहेगी। भंडारी ने कहा, "असल में, अगर ग्रोथ कम होती है तो और ढील देने की गुंजाइश है।

और यहीं पर हम बाज़ार की मौजूदा उम्मीदों (सख्त मॉनेटरी पॉलिसी, ढीली फ़िस्कल पॉलिसी) के बिल्कुल उलट हैं।" उन्होंने आगे कहा कि दुनिया भर में बहुत कुछ हो रहा है जो भारतीय बाज़ारों पर असर डाल रहा है, जैसे टैरिफ़ और बॉन्ड इंडेक्स में शामिल होने की खबरें, और DM यील्ड कर्व्स का बढ़ना। केंद्र सरकार का लक्ष्य FY31 तक पब्लिक डेट रेश्यो को महामारी से पहले के लेवल पर लाना है, जिसके लिए अगले पाँच सालों तक लगातार फ़िस्कल कंसोलिडेशन की ज़रूरत होगी। रिपोर्ट में इस बात पर ज़ोर दिया गया है कि केंद्र स्तर पर इस तरह का कंसोलिडेशन बैलेंस वापस ला सकता है और ग्रोथ में रुकावट को कम करने के लिए प्राइवेटाइज़ेशन से इसकी भरपाई की जा सकती है। रिपोर्ट में कहा गया है कि 3 परसेंट की फ़िस्कल सीलिंग के बावजूद कई राज्यों में पब्लिक डेट रेश्यो बढ़ने की उम्मीद है, जिससे घाटे को कंट्रोल में रखा जा सकेगा।