Fed rate में कटौती या रोक: भारतीय शेयर बाजारों के लिए इसका क्या मतलब हो सकता है?

Business व्यापार: अमेरिकी फेडरल रिज़र्व ने 9-10 दिसंबर के बीच अपनी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक की, और आज रात लगभग 11:30 बजे (IST) बैठक के नतीजों की घोषणा करेगा।

विश्लेषकों को उम्मीद है कि कमजोर लेबर मार्केट के कारण अमेरिकी सेंट्रल बैंक लगातार तीसरी बार प्रमुख ब्याज दर में कटौती करेगा।

तो घरेलू बाजार कैसे प्रतिक्रिया देंगे? आइए तीन स्थितियों पर विचार करें – कोई दर कटौती नहीं, 25 bps दर कटौती और 50 bps दर कटौती। यहां बताया गया है कि बाजार विशेषज्ञ इन तीनों स्थितियों में भारतीय शेयर बाजारों की प्रतिक्रिया का कैसे अनुमान लगा रहे हैं:

स्थिति 1: फेड ने दरों में 25 bps की कटौती की

अमेरिकी सेंट्रल बैंक द्वारा 25 बेसिस पॉइंट की दर कटौती की उम्मीद ज्यादातर विश्लेषकों को है। CME के ​​FedWatch टूल के अनुसार, ट्रेडर्स आज 25-बेसिस-पॉइंट दर कटौती की लगभग 87 प्रतिशत संभावना मान रहे हैं।

प्राइमस पार्टनर्स के मैनेजिंग डायरेक्टर श्रवण शेट्टी को उम्मीद है कि फेड 'हॉकिश' रुख बनाए रखते हुए दरों में 25 बेसिस पॉइंट की कटौती करेगा। INVasset PMS के बिजनेस हेड हर्षल दसानी ने कहा कि 25 bps की कटौती बेस केस है और बाजारों ने इसे काफी हद तक पहले ही मान लिया है।

बाजार दर-संवेदनशील क्षेत्रों के नेतृत्व में शुरुआती राहत रैली का प्रयास कर सकते हैं, लेकिन उस कदम की स्थिरता फेड के रुख पर निर्भर करेगी। आर्थिक दृष्टिकोण में मजबूत विश्वास के बिना कटौती को एक एहतियाती कदम के रूप में समझा जाएगा - न कि तेजी वाला। इक्विटी ऊंचे स्तर पर खुल सकती हैं लेकिन जैसे ही निवेशक यह समझेंगे कि फेड आर्थिक कमजोरी के कारण नरमी बरत रहा है, वे नीचे आ सकती हैं। उन्होंने कहा, "बॉन्ड यील्ड नीचे जा सकती है, और डॉलर थोड़ा नरम हो सकता है, जिससे सोने और चांदी को सपोर्ट मिलेगा।"

विभावंगल अनुकूलकारा के फाउंडर और मैनेजिंग डायरेक्टर सिद्धार्थ मौर्या ने कहा कि 25-bps की रेट कटौती से रिस्क-ऑन मूड फिर से शुरू हो सकता है। लेकिन यह फेड के रुख पर भी निर्भर करेगा। अगर अमेरिकी सेंट्रल बैंक भविष्य में और आसानी के संकेत देता है - तो दुनिया भर का पैसा भारत जैसे उभरते बाजारों में वापस आ सकता है, और जो सेक्टर विदेशी निवेश और लिक्विडिटी पर बहुत ज़्यादा निर्भर हैं, उनकी वैल्यू में तेज़ी से बढ़ोतरी हो सकती है, विश्लेषक ने कहा।

बोनन्ज़ा की रिसर्च एनालिस्ट खुशी मिस्त्री ने कहा कि फाइनेंशियल और साइक्लिकल शेयरों, स्थिर रुपये और स्थिर FII फ्लो के कारण भारतीय शेयर बाजार ऊंचे स्तर पर खुल सकते हैं, क्योंकि 25 bps की रेट कटौती से ग्लोबल रिस्क-ऑन सेंटीमेंट को थोड़ा बढ़ावा मिल सकता है।

सिनेरियो 2: फेड 50 bps की दरें घटाता है

दासानी ने चेतावनी दी कि 50 bps की कटौती से अचानक तेज़ी से रैली शुरू हो सकती है, लेकिन गलत कारणों से। "पहले से ही ऑल-टाइम हाई पर चल रहे बाजार में इतनी बड़ी कटौती यह संकेत देगी कि फेड को अंदरूनी तनाव ज़्यादा दिख रहा है। रिस्क एसेट्स खुलने पर तेज़ी से बढ़ सकते हैं, लेकिन सेशन के दौरान अस्थिर हो सकते हैं क्योंकि ट्रेडर सवाल करेंगे कि फेड क्या रोकने की कोशिश कर रहा है। उन्होंने कहा, "अमेरिकी यील्ड में तेज़ी से गिरावट आएगी, डॉलर काफी कमज़ोर होगा, और सेफ़्टी फ़्लो बढ़ने से कीमती धातुओं में उछाल आने की संभावना है।"

शेट्टी ने कहा कि 50 बेसिस पॉइंट्स की कटौती की संभावना बहुत कम है क्योंकि यह महंगाई ज़्यादा रहने के बावजूद, ढील देने के रुख में एक बड़े बदलाव का संकेत देगा।

हालांकि, मिस्त्री ने कहा कि 50 बीपीएस की नरम कटौती से बैंकों, आईटी और रियल्टी में हाई-बीटा रैली शुरू हो सकती है, क्योंकि नरम USD, INR और इनफ़्लो को बढ़ावा देगा, हालांकि ग्रोथ का माहौल मायने रखता है।

सिनेरियो 3: फेड ब्याज दरें अपरिवर्तित रखता है

शेट्टी ने कहा कि अगर फेड दरें कम नहीं करता है तो बाज़ार नकारात्मक प्रतिक्रिया दे सकते हैं। मौर्या ने कहा, "अगर फेड दरों को अपरिवर्तित रखकर या अपने लहजे में सतर्क रहकर सरप्राइज़ देता है, तो बाज़ार शायद बेचैन होकर प्रतिक्रिया देंगे - अस्थिरता बहुत बढ़ जाएगी, और निवेशक शायद अपने पैसे ग्लोबल साइक्लिकल्स के बजाय सुरक्षित, घरेलू-उन्मुख एसेट्स में लगाएंगे।"

दासानी ने कहा कि एक ठहराव बाज़ार को सरप्राइज़ देगा और शायद रिस्क-ऑफ रिएक्शन शुरू करेगा। "इक्विटी में सुधार हो सकता है क्योंकि ट्रेडर तुरंत ढील पर दांव वापस ले लेंगे, और बॉन्ड यील्ड थोड़ी और बढ़ सकती है। डॉलर शायद कम समय में मज़बूत होगा, जिससे ग्लोबल इक्विटी, खासकर EM पर दबाव पड़ेगा। सोना और चांदी शुरू में गिर सकते हैं लेकिन देर से पॉलिसी सपोर्ट को लेकर अनिश्चितता बनी रहने के कारण उन्हें सपोर्ट मिलेगा," उन्होंने आगे कहा।

अमेरिकी फेड की दर कटौती का भारतीय बाज़ारों पर क्या असर होता है?

अमेरिकी फेडरल रिज़र्व के दर कटौती के फैसलों का भारतीय शेयर बाज़ार पर असर पड़ता है, क्योंकि यह कई दर-संवेदनशील शेयरों पर असर डालता है या उन्हें बढ़ावा देता है। उदाहरण के लिए, अमेरिका में दर कटौती से विवेकाधीन खर्च की सीमा बढ़ने की उम्मीद है, जिससे आईटी कंपनियों को फायदा होता है जो अपने रेवेन्यू का एक बड़ा हिस्सा उत्तरी अमेरिकी बाज़ार से कमाती हैं।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इस बार, विश्लेषक दर कटौती के आकार से ज़्यादा पॉवेल के बयान पर नज़र रखेंगे। मिस्त्री ने कहा, "एक हॉकिश होल्ड से रिस्क-ऑफ, भारत में गैप-डाउन (डिफेंसिव मज़बूत), FII की बिकवाली और INR में कमज़ोरी आएगी।"