पिछले 9 महीनों में आय वृद्धि 25% से घटकर साल-दर-साल 6-8% होने का अनुमान है, जानिए क्यों

नई दिल्ली : पिछले तीन वर्षों में, भारतीय कॉर्पोरेट आय वृद्धि ने निफ्टी 50 के लिए 24% की सीएजीआर हासिल करते हुए एक ठोस गति बनाए रखी है। निरंतर विस्तार की इस अवधि के दौरान, उतार-चढ़ाव आते रहे हैं। COVID-19 महामारी से उत्पन्न चुनौतियों के बाद, व्यवसायों ने उल्लेखनीय सुधार का प्रदर्शन किया, जैसा कि FY22 के दौरान कर पश्चात लाभ (PAT) में 40% की वृद्धि से पता चलता है। हालाँकि, यह गति कम हो गई, जिसके परिणामस्वरूप FY23 में 8% की असामान्य वृद्धि हुई, अनुमानों के अनुसार FY24E में 23.5% की स्वस्थ वृद्धि का संकेत मिलता है।

वित्त वर्ष 2014 में व्यापार वृद्धि की शुरुआत उल्लेखनीय रूप से अनुकूल थी, जो वित्त वर्ष 2013 में कम आधार से उत्साहित थी। यह उछाल वैश्विक मुद्रास्फीति में तेज गिरावट से प्रेरित था। तेल और गैस, धातु, रसायन और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे महत्वपूर्ण औद्योगिक कच्चे माल के शुद्ध आयातक के रूप में भारत की स्थिति को देखते हुए, जो माल की लागत में महत्वपूर्ण योगदान देता है, वैश्विक मुद्रास्फीति में उतार-चढ़ाव सीधे कॉर्पोरेट मार्जिन को प्रभावित करता है। जैसे ही अमेरिकी सीपीआई की तरह विश्व मुद्रास्फीति में गिरावट आई, जून 2022 में 9% से घटकर दिसंबर 2023 में 3.4% हो गई, इससे ऑपरेशन मार्जिन में भारी विस्तार हुआ।

इसके साथ ही मुनाफ़े में पर्याप्त वृद्धि का आधार भारत की मजबूत अर्थव्यवस्था थी, जो दुनिया में अन्य जगहों पर देखी गई धीमी वृद्धि के बिल्कुल विपरीत थी। इस गतिशीलता के कारण सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के पूर्वानुमानों में लगातार वृद्धि का समायोजन हुआ। चरणबद्ध तरीके से, RBI ने FY24 जीडीपी वृद्धि का अनुमान फरवरी 2023 में 6.4% से बढ़ाकर अप्रैल 2024 में 7.6% कर दिया। मूल रूप से, भारत को मजबूत बाहरी मांग से बहुत फायदा हुआ। नतीजतन, भारत ने बढ़ी हुई मात्रा वृद्धि के कारण मुनाफे में औसत से अधिक वृद्धि का अनुभव किया।

आमतौर पर, जब उत्पादन और सेवा लागत घटती है, तो बिक्री भी घटनी चाहिए। इसलिए, दिसंबर FY24 के आखिरी नौ महीनों में निफ्टी 50 घटक कंपनियों की कुल बिक्री वृद्धि 12% की सामान्य दर पर रही। हालाँकि, उच्च मात्रा और ऑपरेटिंग मार्जिन में विस्तार के संयोजन प्रभाव के कारण PAT में वृद्धि औसत से ऊपर है, जिसके कारण FY24 के 9 महीनों में PAT वृद्धि में 25% की वृद्धि हुई।

हालाँकि, Q4FY24 अलग है; यहां, पिछले 9 महीनों में आय वृद्धि 25% से घटकर साल-दर-साल 6-8% होने का अनुमान है। ऐसा इसलिए है क्योंकि समान कारकों की विपरीत दिशा- ऑपरेटिंग मार्जिन के विस्तार में संकुचन और बिक्री वृद्धि में मंदी- प्रभावित कर रही है।

एक साल पहले कच्चे तेल की कीमत 84 डॉलर प्रति बैरल थी; आज, यह $89 को पार कर गया है, जिससे व्यवसायों के लिए विनिर्माण और लॉजिस्टिक खर्च बढ़ गया है। हालाँकि, वैश्विक आर्थिक मंदी और कोविड के बाद आपूर्ति में वृद्धि के कारण स्टील और कोयले जैसे अन्य कच्चे माल की लागत में कमी आई है। उदाहरण के लिए, सीमेंट की कीमतें साल-दर-साल 4% कम हो गई हैं, और सक्रिय फार्मास्युटिकल घटक (एपीआई), फार्मूला और दवा बनाने के लिए उपयोग किया जाने वाला प्रमुख कच्चा माल, औसतन 50% कम हो गया है। परिणामस्वरूप, बिक्री की कीमत कम हो रही है, बिक्री वृद्धि कम हो रही है, और मुद्रास्फीति लंबे समय से स्थिर बनी हुई है। यूएस सीपीआई की तरह, यह पिछले 10 महीनों में 3 से 3.7% की दर पर कायम है, जो मार्च 2024 में 3.5% तक पहुंच गया है।

बाजार को उम्मीद है कि निफ्टी5ओ की कुल बिक्री वृद्धि पिछले 9 महीनों में 12% से घटकर चौथी तिमाही में 7% हो जाएगी, हालांकि बाहरी मांग और नए पूंजीगत व्यय के कारण भारत में वॉल्यूम वृद्धि अभी भी स्थिर है। लेकिन पीएटी में मंदी का दुष्प्रभाव पूरे सेक्टर पर दिख रहा है। धातु, आईटी और सीमेंट सबसे अधिक ध्यान देने योग्य हैं। और अच्छा प्रदर्शन करने वाले क्षेत्र घरेलू खपत हैं, जैसे ऑटो, विवेकाधीन, खुदरा, फिर स्वास्थ्य सेवा और तेल और गैस।

इस सप्ताह के अंत में आने वाले आईटी परिणाम धीमी गति से चौथी तिमाही के आय सत्र की शुरुआत का संकेत देते हैं। बाजार पूंजीकरण के आधार पर शीर्ष 30 प्रमुख आईटी शेयरों के समग्र डेटा से बिक्री में 2% की सालाना वृद्धि का अनुमान है। समवर्ती रूप से, यह अनुमान लगाया गया है कि EBIT सालाना 3.5% की वृद्धि प्रदर्शित करेगा, जिसका श्रेय मुख्य रूप से रणनीतिक मार्जिन अनुकूलन पहल को दिया जाता है। इस सुधार से मार्जिन 30बीपीएस से बढ़कर 19.5% होने की उम्मीद है। औसत पीएटी मार्जिन 15.3% अनुमानित है और ईपीएस में 8.7% की वृद्धि देखने की उम्मीद है।