14% अमीर भारतीय परिवारों के पास ज़ीरो सेविंग्स हैं: सौरभ मुखर्जी

एक डिटेल्ड बातचीत में, उन्होंने लॉ से भारत के बदलते इकोनॉमिक स्ट्रक्चर, मिडिल क्लास पर दबाव, रोज़गार पर आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के असर और अपनी लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट फिलॉसफी के बारे में बात की। पूरी चर्चा के दौरान, मुखर्जी ने इस बात पर ज़ोर दिया कि उनके ऑब्ज़र्वेशन शॉर्ट-टर्म मार्केट मूवमेंट या सेंटीमेंट के बजाय लॉन्ग-टर्म डेटा ट्रेंड्स पर आधारित थे।

बढ़ता घरेलू कर्ज़ और भारतीय लोकतंत्र

मुखर्जी ने इस बात पर ज़ोर दिया कि भारत का घरेलू कर्ज़ (होम लोन को छोड़कर) GDP का 34-35% तक बढ़ गया है, जो भारत के इतिहास में सबसे ज़्यादा है। मुखर्जी ने बताया कि 10 में से एक घर अब ऑफिशियली कर्ज़ के जाल में फंसा हुआ है, और अपनी इनकम का 40% से ज़्यादा EMI चुकाने में खर्च कर रहा है। यह एक नाज़ुक बैलेंस है: जब तक सैलरी समय पर आती है, सब कुछ "ठीक" है। जिस पल ऐसा नहीं होता, स्प्रेडशीट गिर जाती है।

और इन सबसे ऊपर भारत का टैक्सेशन सिस्टम है। मुखर्जी ने लॉ से कहा, “भारत की डेमोक्रेसी काफी दिलचस्प है” - 95 करोड़ वोटर्स में से, सिर्फ़ लगभग 4 करोड़ ही इनकम टैक्स देते हैं। इस वजह से, सैलरी पाने वाले नागरिकों का एक छोटा सा हिस्सा सरकारी खर्च को पूरा करने के लिए डायरेक्ट टैक्स का बहुत ज़्यादा हिस्सा वहन करता है।

मुखर्जी ने भारतीय मिडिल क्लास और बढ़ते रहने के खर्च, रुकी हुई रियल वेज ग्रोथ और धीमी व्हाइट-कॉलर जॉब क्रिएशन के बीच बढ़ते अंतर पर रोशनी डाली।

लॉ से बात करते हुए, मुखर्जी ने कहा कि हेडलाइन महंगाई के आंकड़े ठीक-ठाक बने हुए हैं, लेकिन मिडिल-क्लास की महंगाई हेल्थकेयर, एजुकेशन, इंश्योरेंस और ट्रांसपोर्टेशन से काफी ज़्यादा चलती है, जो हर साल लगभग 10% है, जिससे हर सात साल में रहने का खर्च असल में दोगुना हो जाता है। इसके उलट, उन्होंने कहा कि कई व्हाइट-कॉलर प्रोफेशनल्स के लिए नॉमिनल सैलरी ग्रोथ औसतन 4-6% रही है, जो इन खर्चों के साथ तालमेल नहीं बिठा पाती है। Naukri.com के JobSpeak इंडेक्स के डेटा का हवाला देते हुए, मुखर्जी ने बताया कि 2010 और 2020 के बीच व्हाइट-कॉलर जॉब ग्रोथ सालाना 11-12% बढ़ी, लेकिन पिछले तीन सालों में यह एक जैसी रही है। उन्होंने आगे कहा कि यह मंदी तब हो रही है जब हर साल लगभग 8 मिलियन ग्रेजुएट भारतीय वर्कफोर्स में आ रहे हैं, जिससे सीमित मौकों के लिए मुकाबला बढ़ रहा है।

बाहरी रिस्क और ट्रेड से जुड़ी चिंताएं

बातचीत के दौरान, मुखर्जी ने जियोपॉलिटिकल रिस्क, खासकर ग्लोबल ट्रेड को लेकर भी चिंता जताई। उन्होंने संभावित ट्रंप एडमिनिस्ट्रेशन के तहत 50% तक के प्रस्तावित टैरिफ का ज़िक्र किया, और कहा कि अगर ऐसे टैरिफ पर फिर से बातचीत नहीं की गई तो कोयंबटूर में टेक्सटाइल, पूर्वी उत्तर प्रदेश में कालीन और गुजरात में ज्वेलरी मैन्युफैक्चरिंग जैसे एक्सपोर्ट-ओरिएंटेड क्लस्टर पर काफी असर पड़ सकता है। उन्होंने कहा कि लंबे समय तक ट्रेड में रुकावट का इन इलाकों में रोज़गार पर असर पड़ सकता है। अमीर घर और सेविंग्स का स्ट्रेस

मुखर्जी ने डन एंड ब्रैडस्ट्रीट के साथ की गई 2025 की एक रिसर्च स्टडी के नतीजों का भी ज़िक्र किया, जिसमें सालाना ₹20 लाख से ज़्यादा कमाने वाले घरों की जांच की गई थी। स्टडी के मुताबिक, 10 में से एक अमीर घर फाइनेंशियल परेशानी में पाया गया, जबकि 14% ने बताया कि उनके पास कोई फाइनेंशियल सेविंग्स नहीं है। उन्होंने इसका कारण टैक्स के बाद ज़्यादा महंगाई, शहरों में रहने का बढ़ा हुआ खर्च और बड़ी EMI की ज़िम्मेदारी बताया, जिससे ज़्यादा इनकम लेवल पर भी सेविंग्स और इन्वेस्टमेंट के लिए मौजूद सरप्लस कम हो जाता है।

कॉफी कैन इन्वेस्टिंग और लॉन्ग-टर्म सोच

रॉबर्ट किर्बी के आइडिया से ली गई इस स्ट्रैटेजी में 15-20 बहुत अच्छी कंपनियां खरीदना शामिल है, जिनकी रेवेन्यू ग्रोथ लगातार हो और कैपिटल पर रिटर्न 15% से ज़्यादा हो, और फिर इन्वेस्टिंग में सबसे मुश्किल काम करना: कुछ नहीं करना। एक दशक या उससे ज़्यादा समय तक। मुखर्जी इसकी तुलना एक महल बनाने से करते हैं। रेवेन्यू ग्रोथ ऊंचाई तय करती है; कैपिटल पर रिटर्न खाई है। बिना किसी खाई के, कॉम्पिटिटर आ जाते हैं। इसके साथ, कंपाउंडिंग भारी काम करती है जबकि इन्वेस्टर अपनी ज़िंदगी में लगे रहते हैं।

उनके डेटा से पता चलता है कि ऐसी कंपनियों के दस साल में इंडेक्स को हराने की 80–90% संभावना होती है, उदाहरण के लिए, एशियन पेंट्स का अपने IPO के बाद से 22,000 गुना कंपाउंडिंग करना कोई अलग बात नहीं है, यह एक ब्लूप्रिंट है। उनकी कॉफी कैन फिलॉसफी ज़िंदगी तक फैली हुई है। मुखर्जी फ्लाइट्स पर लिखते हैं, सोशल मीडिया के ज़्यादा इस्तेमाल से बचते हैं, और जिसे वे राहुल द्रविड़ का तरीका कहते हैं, उसे अपनाते हैं - स्थिर, बिना दिखावे वाला, समय के साथ लगातार असरदार। द्रविड़ के करियर की तरह, कॉफी कैन स्टॉक्स भी रोज़ाना डल लग सकते हैं, लेकिन ज़ूम आउट करने पर उनकी महानता साफ़ दिखती है।

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और जॉब ट्रांज़िशन

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस पर बात करते हुए, मुखर्जी ने नीति आयोग, नैसकॉम और बीसीजी की एक रिपोर्ट का ज़िक्र किया। उन्होंने कहा कि IT सर्विसेज़, कस्टमर सपोर्ट, कॉल सेंटर - वही सेक्टर जिन्होंने भारत में व्हाइट-कॉलर बूम पैदा किया - सबसे पहले इनमें रोल्स खत्म होते देखेंगे। 2031 तक, इनमें से 20-25% नौकरियां खत्म हो सकती हैं। उन्होंने कहा कि भारत की डेमोग्राफिक प्रोफ़ाइल और वर्कफ़ोर्स में लगातार नए ग्रेजुएट्स के जुड़ने को देखते हुए यह एक चुनौती है।

मुखर्जी के अनुसार, दूसरे फ़ेज़ में कॉम्प्लिमेंट्री शामिल है, जहाँ AI सिस्टम के साथ-साथ रोज़गार के नए तरीके सामने आते हैं। लॉ से बात करते हुए, उन्होंने सुझाव दिया कि भारत डेटा क्लीनिंग, लेबलिंग और बॉट ट्रेनिंग में अहम भूमिका निभा सकता है, और असल में ग्लोबल लेवल पर बड़े पैमाने पर ट्रेनिंग हब बन सकता है।