पोजीशन साइजिंग पोर्टफोलियो निर्माण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता

हमारे निवेश की सफलता और निवेश के माध्यम से सृजित धन जोखिम की सीमा से निर्धारित होता है। निवेश की भाषा में, इसे पोजीशन साइजिंग के रूप में परिभाषित किया जाता है जो निवेश या व्यापार के आकार को दर्शाता है। सामान्य तौर पर, हम प्रतिफल को देखते हैं, अर्थात यह कितना प्रतिशत उत्पन्न करता है। यहां तक कि अगर किसी को निवेश पर शानदार रिटर्न मिलता है, लेकिन उस निवेश की मात्रा कम है, तो यह पोर्टफोलियो में पर्याप्त रूप से नहीं जुड़ पाएगा।

इसके अलावा, स्थिति का आकार जोखिम को प्रबंधित करने में मदद करता है क्योंकि एक गैर-निष्पादित स्टॉक या संपत्ति के प्रति उच्च संकेन्द्रण पूरे पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को बुरी तरह से प्रभावित करेगा। इसलिए, यह मीट्रिक न केवल बेहतर रिटर्न हासिल करने में मदद करने के लिए महत्वपूर्ण है बल्कि बेट खराब होने पर नुकसान को भी नियंत्रित करता है। जबकि केंद्रित और विविध निवेश रणनीतियों के बीच एक निरंतर संघर्ष है, स्थिति का आकार अक्सर निवेशक के जोखिम प्रोफाइल के साथ आवश्यक संतुलन लाता है।

"सभी अंडों को एक टोकरी में न रखें" की सदियों पुरानी कहावत विविध पोर्टफोलियो को परिभाषित करती है और इस प्रकार प्रत्येक स्टॉक में जोखिम को निम्न स्तर तक कम कर देती है। दूसरी चरम पर, एक केंद्रित पोर्टफोलियो का लक्ष्य कम संख्या में स्टॉक होने से रिटर्न को अधिकतम करना है। एक डायवर्सिफाइड पोर्टफोलियो उच्च नुकसान की संभावना को कम करता है और अस्थिरता को सीमित करता है जबकि स्टॉक अच्छा प्रदर्शन करने पर अधिकतम क्षमता या लाभ निकालने में भी विफल रहता है।

एक केंद्रित पोर्टफोलियो में अस्थिरता अधिक होती है और बेहतर प्रदर्शन की संभावनाएं केवल सीमित संभावनाओं पर टिकी होती हैं। बड़े निवेशकों के किस्से सोने पर दांव लगाने वाले सीमित शेयरों पर इतने बड़े दांव से अटे पड़े हैं। किसी भी रणनीति का पता लगाने का विकल्प निवेशक के व्यक्तित्व, जोखिम क्षमता और जोखिम सहनशीलता पर निर्भर करता है। हालांकि, केंद्रित दांव परिणामों की संभावनाओं से अपील करते हैं, यह उच्च जोखिम से भरा होता है। स्थिति का आकार इस प्रकार बचाव के लिए आता है। सेठ क्लारमैन ने एक बार प्रसिद्ध रूप से कहा था, 'किसी एक निवेश पर खेत को दांव पर मत लगाओ' और इस प्रकार विविधीकरण के लिए अपना पक्ष दिया। पोजीशन साइजिंग तक पहुंचने का दूसरा तरीका यह है कि किसी भी दांव के लिए न्यूनतम प्रतिशत आवंटन प्रदान किया जाए। फिर जैसे ही किसी भी दांव पर दृढ़ विश्वास में सुधार होता है, कोई भी इसके लिए आवंटन बढ़ा सकता है। यह स्टेप-अप दृष्टिकोण किसी की अपनी थीसिस का परीक्षण करने में मदद करता है और वृद्धिशील आवंटन करता है क्योंकि परिणाम प्रारंभिक तर्क को मजबूत करते हैं। कुछ निवेशक समान वजन आवंटन का उपयोग करते हैं लेकिन यदि विचारों या व्यापारों की टोकरी सीमित है तो यह एक केंद्रित दृष्टिकोण में बदल सकती है। मोहिनीश पबराई ने ग्रेट फाइनेंशियल क्राइसिस (जीएफसी) के दौरान एक पराजय के बाद इस दृष्टिकोण को छोड़ दिया, जहां उन्होंने महसूस किया कि एक गलती से उबरना मुश्किल है।

चार्ली मुंगेर का कहना है कि निवेश का पूरा रहस्य उन जगहों को खोजना है जहां गैर-विविधता सुरक्षित और बुद्धिमानी है। खेल की पूरी चाल कुछ समय के लिए है जब आप जानते हैं कि कुछ औसत से बेहतर है और केवल वहीं निवेश करना है जहां आपके पास वह अतिरिक्त ज्ञान है। यहां तक कि उनके साथी वॉरेन बफे भी बर्कशायर की पूंजी आवंटन की रणनीति की व्याख्या करते हुए कहते हैं, 'हम उन चीजों में बहुत पैसा लगाते हैं जिनके बारे में हम दृढ़ता से महसूस करते हैं। हमें लगता है कि विविधीकरण, जैसा कि आम तौर पर अभ्यास किया जाता है, किसी के लिए बहुत कम समझ में आता है जो जानता है कि वे क्या कर रहे हैं। विविधीकरण अज्ञानता के खिलाफ एक सुरक्षा है।

जबकि बफेट इस तरह के अतिवादी विचार रखते हैं, वह हमेशा निवेश के अपने दो नियमों पर टिके रहते हैं। पहला है पैसा न खोना और दूसरा है पहले नियम को न भूलना। पोज़ीशन साइज़िंग उस पहले नियम को प्राप्त करने में मदद करता है।

जैसा कि जेम्स डिनन कहते हैं, 'आपकी स्थिति का आकार इस बात पर अधिक निर्भर करता है कि आप कितना कमा सकते हैं, बल्कि आप कितना खो सकते हैं। अपनी स्थिति को अपने नीचे की ओर नुकसान के परिप्रेक्ष्य के आधार पर प्रबंधित करें, न कि अपनी ऊपर की क्षमता के आधार पर।' साथ ही, स्थिति का आकार निर्धारण निवेश निर्णय को अधिक तर्कसंगत बनाने में मदद करता है। यह भावनाओं को समीकरण से बाहर निकालता है और निर्णय लेने में स्थिरता लाता है। हम ओवरबोर्ड हो जाते हैं और इसलिए दृढ़ विश्वास बढ़ने पर जोखिम सहनशीलता को कम कर देते हैं। इसलिए, स्थिति का आकार बदलने से निवेश दर्शन में एक अच्छा जोखिम प्रबंधन उपकरण जोड़ने में मदद मिलती है।

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CREDIT NEWS: thehansindia