पश्चिम में बैंकिंग उथल-पुथल ने भारत को रास्ते में दोराहे पर खड़ा कर दिया है

हाल की घटनाओं ने वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण को हिला कर रख दिया है। तीन अमेरिकी मध्यम आकार के बैंक विफल हो गए हैं, क्रेडिट सुइस को यूबीएस द्वारा अधिग्रहण करना पड़ा है, और स्पॉटलाइट अब जर्मन बैंकों पर है। इनसे 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट (जीएफसी) की यादें ताजा हो गई हैं, लेकिन अब तक की उथल-पुथल कुछ पहलुओं में इससे अलग है।

जीएफसी के दौरान, समस्या ऋण जोखिम की थी, जो बैंकों के खराब बंधक ऋणों में उछाल के कारण हुई थी। अमेरिकी क्षेत्रीय बैंकों में मौजूदा संकट तरलता जोखिम में से एक है, जो जमा के बहिर्वाह से प्रेरित है, और बढ़ती ब्याज दरों के बीच सिलिकॉन वैली बैंक (एसवीबी) के सरकारी बॉन्ड होल्डिंग्स पर बड़े नुकसान से उत्पन्न हुए हैं।

हालाँकि, SVB की समस्याएँ विशेष स्वभाव की तुलना में अधिक व्यवस्थित हैं। अटलांटिक के दोनों किनारों पर कई बैंकों को अपने बॉन्ड होल्डिंग्स पर अचेतन नुकसान हुआ है (यद्यपि यह अपने आप में अलार्म का कारण नहीं है)। एसवीबी की विफलता के परिणामस्वरूप अन्य छोटे और मध्यम आकार के अमेरिकी बैंकों से बड़े बैंकों और मनी मार्केट फंडों में जमा बहिर्वाह के माध्यम से संक्रमण हुआ है, जो इसे और अधिक प्रणालीगत बनाता है।

बैंकिंग उथल-पुथल कैसे आगे बढ़ सकती है - अच्छा बनाम बुरा परिदृश्य: अच्छे परिदृश्य (हमारे बेसलाइन मामले) में, यूएस फेडरल रिजर्व अपने नए बैंक टर्म-फंडिंग प्रोग्राम और इसकी नियमित छूट खिड़की के माध्यम से बैंकों की तरलता की जरूरतों को पूरा करने का प्रबंधन करता है। यह अन्य छोटे अमेरिकी बैंकों को घाटे में अपनी संपत्ति बेचने से रोकता है। मौजूदा बैकस्टॉप विश्वास बहाल करता है, कुछ समय के बाद जमा बहिर्वाह स्थिर हो जाता है और आगे बैंक चलाने से बचा जाता है।

खराब स्थिति में, यह स्नोबॉल एक वित्तीय संकट में बदल जाता है। जैसा कि जीएफ़सी के दौरान देखा गया, वित्तीय झटके लहरों में आते हैं। पिछले साल से, हमने क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पेस, मेमे स्टॉक, यूके पेंशन देयता-संचालित निवेश संकट और अब यूएस और यूरोपीय बैंकों में झटके देखे हैं। कोई यह तर्क दे सकता है कि पिछले एक दशक से अधिक की कम दर/आसान मौद्रिक नीतियों ने निवेशकों को उच्च-जोखिम/उच्च-प्रतिफल वाली संपत्तियों में धकेल दिया है, वित्तीय उत्तोलन में वृद्धि की है और जोखिम को गैर-बैंक वित्तीय संस्थानों में स्थानांतरित कर दिया है जो अपारदर्शी और विनियमित करने के लिए कठिन हैं। उच्च-दर और धीमी-विकास व्यवस्था में, अधिक वित्तीय झटके अपरिहार्य हैं, और एक तरलता संकट एक ऋण संकट में बदल सकता है।

इस स्तर पर, हमें विश्वास है कि नीति निर्माता तरलता की समस्या का समाधान करने और विश्वास बहाल करने में सफल होंगे। हालाँकि, अनिश्चितता अधिक है और यह एक विकसित स्थिति बनी हुई है।

source: livemint