अडानी का बाजार प्रदर्शन अभी हिंडनबर्ग को चौंका सकता है

एक शॉर्ट सेलर के लिए भी यह सनसनीखेज हेडलाइन थी। अडानी समूह को "कॉर्पोरेट इतिहास का सबसे बड़ा चोर" कहते हुए, न्यू यॉर्क स्थित हिंडनबर्ग रिसर्च, एक परिसंपत्ति व्यापारी जिसने सबसे पहले इलेक्ट्रिक-वाहन निर्माता निकोला कॉर्प और लॉर्डस्टाउन मोटर्स के बारे में गंभीर सवाल उठाने के लिए वॉल स्ट्रीट का ध्यान आकर्षित किया, ने गौतम अडानी पर निशाना साधा, एशिया के सबसे अमीर आदमी।

हिंडनबर्ग की रिपोर्ट पिछले सप्ताह के मध्य में प्रकाशित हुई थी, जब अडानी एंटरप्राइजेज, जिसके पास इसके अरबपति चेयरमैन का लगभग 75% स्वामित्व था, फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफरिंग (एफपीओ) के लिए निवेशकों की मांग कर रहा था। कंपनी संस्थागत निवेशकों को ₹3,276 ($40.15) के मूल्य पर 18 मिलियन से अधिक शेयर बेचने में सफल रही- मूल्य निर्धारण बैंड के शीर्ष-अंत पर। स्थानीय मीडिया रिपोर्ट्स के मुताबिक, इसमें हाई-प्रोफाइल निवेशकों में अबू धाबी इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी शामिल थी। [लेकिन फिर शुक्रवार को, भारत में सूचीबद्ध समूह के अधिकांश शेयरों में बड़े पैमाने पर बिकवाली देखी गई, कई ने अपने निचले सर्किट ब्रेकरों को मार दिया और अपने बाजार पूंजीकरण का एक बड़ा हिस्सा मिटा दिया।] भले ही गौतम अडानी ने अपने भाग्य को अरबों में देखा। व्यवसायी का नेट वर्थ बहुत बड़ा रहता है। कंपनी ने गुरुवार को कहा कि वह हिंडनबर्ग के खिलाफ कानूनी कार्रवाई की तलाश कर रही थी और आरोपों को "दुर्भावनापूर्ण रूप से शरारती" और "अशोधित" बताया। ["रिपोर्ट चुनिंदा गलत सूचनाओं, बासी, निराधार और बदनाम आरोपों का एक दुर्भावनापूर्ण संयोजन है, जिसे भारत की सर्वोच्च अदालतों द्वारा परीक्षण और खारिज कर दिया गया है," अदानी समूह के सीएफओ जुगेशिंदर सिंह ने कहा।]

यह सोचने लायक है कि क्या हिंडनबर्ग के प्रयासों का उतना ही कठिन प्रभाव होगा जितना कि इसकी उम्मीद की जा सकती है। इसके शोध के अनुसार, सात सूचीबद्ध अडानी फर्मों में आसमानी मूल्यांकन के कारण 85% की गिरावट आई है। सबसे पहले, कथित अडानी बुलबुला तब तक फूटने की संभावना नहीं है जब तक कि राजनीतिक हवा में बदलाव न हो। एशिया के उभरते बाजारों को स्कैन करें, और आप पाएंगे कि अडानी किसी भी तरह से उच्च मूल्यांकन और संदिग्ध कॉर्पोरेट प्रशासन के साथ एकमात्र समूह नहीं है।

चीन का एचएनए ग्रुप और चाइना एवरग्रांडे ग्रुप स्वाभाविक रूप से दिमाग में आते हैं। सालों तक, छोटे विक्रेताओं ने एचएनए और एवरग्रांडे को परेशान किया—थोड़ा फायदा हुआ। 2017 में चीन के सबसे अमीर आदमी एवरग्रांडे के अध्यक्ष हुई का यान, विशेष रूप से, छोटे निचोड़ की कला में एक मास्टर थे। वर्षों तक, उन्होंने अपनी कंपनी के स्टॉक और बॉन्ड को चलाने के लिए अन्य टाइकून के साथ अपनी दोस्ती का लाभ उठाया।

शॉर्ट्स को गति तभी मिली जब बीजिंग ने अपने तेवर बदले। 2017 में केंद्र सरकार द्वारा निजी तौर पर आयोजित कंपनियों के खिलाफ एक अभियान शुरू करने के बाद HNA मुश्किल में पड़ गया, जिसके बारे में माना जाता है कि उसने विदेशी निवेश सौदों को लापरवाही से आगे बढ़ाया था। इसी तरह, हुई का साम्राज्य 2021 में लड़खड़ा गया क्योंकि चीन की रियल एस्टेट में दरार गहरा गई। ब्लूमबर्ग बिलियनेयर्स इंडेक्स के अनुसार, एवरग्रांडे अब लेनदारों के साथ एक पुनर्गठन प्रस्ताव पर चर्चा कर रहा है, जबकि इसके अध्यक्ष का भाग्य 42 बिलियन डॉलर से लगभग 3 बिलियन डॉलर कम हो गया है।

या कार्यकर्ता निवेशक इलियट प्रबंधन के उच्च बायबैक और कॉर्पोरेट पुनर्गठन के साथ सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स को ओवरहाल करने के लिए धक्का पर विचार करें। न्यूयॉर्क स्थित एक्टिविस्ट हेज फंड के लिए यह बहुत बड़ी जीत थी। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के आंकड़ों के अनुसार, अभियान, जो 2016 के अंत से 2020 तक सिर्फ चार साल तक चला, इलियट को 160% रिटर्न मिला। इलियट का ऊपरी हाथ और जनता का समर्थन था, क्योंकि सैमसंग के वास्तविक नेता जे वाई ली - जो परिवर्तन के लिए प्रतिरोधी थे - एक बदसूरत भ्रष्टाचार घोटाले में फंस गए थे, जिसने अंततः देश के तत्कालीन राष्ट्रपति पार्क ग्यून-हाइ को हटा दिया था।

भारतीय प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी के प्रशासन में अडानी का भाग्य चमक गया। अडानी का औद्योगिक साम्राज्य, हवाई अड्डों को चलाने से लेकर हरित हाइड्रोजन निर्माण क्षमताओं के निर्माण तक, मोदी के आर्थिक एजेंडे के साथ अच्छी तरह से मेल खाता है। इसलिए जब तक मोदी अपने 'मेक इन इंडिया' सपने को नहीं बदलते, शॉर्ट सेलर्स उस तरह के प्राइस रूट पर भरोसा नहीं कर पाएंगे, जिसकी उम्मीद वे अमेरिका में करते हैं।

दूसरा, हिंडनबर्ग की कई शिकायतें कॉरपोरेट गवर्नेंस पर ध्यान केंद्रित करती हैं, जो इसकी रिपोर्ट में शेल कंपनियों की भूलभुलैया के लिए अस्पष्ट लेखा परीक्षकों के रूप में वर्णित है। लेकिन यह उभरते बाजार के निवेशकों के लिए एक जम्हाई है। उनके लिए, अडानी एक चैबोल की तरह लगता है, परिवार द्वारा संचालित समूह जो अंततः दक्षिण कोरिया के युद्ध के बाद तेजी से ट्रैक करता है। खराब शासन की लगातार शिकायतों के बावजूद, आज तक, वे अभी भी सैमसंग और हुंडई मोटर की पसंद में निवेशित हैं - आलोचना जिसका दोनों कंपनियां खंडन करती हैं। जब तक हिंडनबर्ग यह नहीं दिखा सकते कि अडानी मोदी सरकार की औद्योगिक महत्वाकांक्षाओं का इनक्यूबेटर नहीं हो सकता है, या यह कि भारत के पास अगला दक्षिण कोरिया बनने का शॉट नहीं है, तब तक इसके तर्क कुछ बहरे कानों पर पड़ सकते हैं।

source: livemint