RBI 2025 की पहली छमाही में नीतिगत दरों में 50 आधार अंकों की कटौती कर सकता है: जेफरीज

New Delhi: जेफरीज की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि भारतीय रिजर्व बैंक ( आरबीआई ) 2025 की पहली छमाही में नीतिगत दरों में 50 आधार अंकों (बीपीएस) की कटौती कर सकता है। पिछली एमपीसी बैठक के दौरान केंद्रीय बैंक ने तरलता पर अपना रुख नरम किया और नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में 50 बीपीएस की कटौती की। जेफरीज की रिपोर्ट कहती है, "तरलता और सीआरआर पर रुख 50 बीपीएस तक आसान करने के बाद, आरबीआई नीतिगत दरों की समीक्षा कर सकता है; हम 1H25 में 50 बीपीएस की दर में कटौती देखते हैं"।

रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि आरबीआई के "वापसी" रुख से अधिक "तटस्थ" तरलता की स्थिति में बदलाव, साथ ही सीआरआर में शुद्ध मांग और समय देयताओं (एनडीटीएल) के 4 प्रतिशत के पूर्व-कोविड स्तर पर कटौती ने संभावित दर कटौती के लिए मंच तैयार किया है। नीतिगत दरों में इस कमी से नियामक गति को स्थिर करने की उम्मीद है, जो निकट भविष्य में विकास और निवेश के लिए सहायक हो सकती है।

हालांकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि ये नीतिगत बदलाव बैंकों के नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) को अस्थायी रूप से प्रभावित कर सकते हैं। NIM में 10 बीपीएस की गिरावट से आय में 3-8 प्रतिशत की कमी आ सकती है, जिसका प्रभाव सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (PSB) पर अधिक स्पष्ट होगा। जबकि जमा दरें काफी हद तक स्थिर रही हैं, बैंकों की निधियों की लागत पिछले वर्ष की तुलना में पुनर्मूल्यन और फंडिंग मिश्रण में बदलाव के कारण 10-50 बीपीएस तक बढ़ गई है।

रिपोर्ट में परिसंपत्ति गुणवत्ता पर चल रहे दबावों पर भी प्रकाश डाला गया है, विशेष रूप से असुरक्षित खुदरा ऋणों और छोटे और मध्यम उद्यमों (SME) को दिए जाने वाले ऋणों में। गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFC) और छोटे निजी बैंकों ने निचले स्तर के ग्राहकों को ध्यान में रखते हुए ऋणदाताओं की तुलना में अधिक तनाव का सामना किया है।इसने कहा "वित्त वर्ष 26 में परिसंपत्ति गुणवत्ता दबाव कम हो सकता है। परिसंपत्ति गुणवत्ता दबाव में अलग-अलग वृद्धि हुई है, विशेष रूप से असुरक्षित ऋणों से और ऊपरी स्तर के ग्राहकों पर ध्यान केंद्रित करने वाले ऋणदाताओं ने NBFC और छोटे निजी बैंकों की तुलना में कम दबाव का सामना किया है जो निचले स्तर के ग्राहकों पर ध्यान केंद्रित करते हैं"।

रिपोर्ट में उम्मीद जताई गई है कि वित्त वर्ष 26 में परिसंपत्ति गुणवत्ता पर दबाव कम होगा, खास तौर पर असुरक्षित खुदरा ऋण खंड में। यह सुधार तब हो सकता है जब तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के लिए प्रावधानों का पहले ही हिसाब लगाया जाता है और नए वितरण की गति धीमी होती है। जीडीपी वृद्धि में सुधार को एसएमई ऋणों पर दबाव कम करने के लिए एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में देखा जाता है।हालांकि, माइक्रोफाइनेंस इंस्टीट्यूशन (एमएफआई) खंड को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, जिससे मध्यम आकार के बैंकों की आय में संभावित रूप से कमी आ सकती है। कुल मिलाकर, वित्त वर्ष 26 में प्रत्याशित दर कटौती और परिसंपत्ति गुणवत्ता पर दबाव कम होने से बैंकिंग क्षेत्र को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, हालांकि निकट अवधि की चुनौतियां जैसे कि एनआईएम संपीड़न और एमएफआई तनाव आय पर भारी पड़ सकते हैं। (एएनआई)