INR vs USD: RBI के दखल के बाद रुपया क्यों गिरा? - मोतीलाल ओसवाल ने इस पर अपनी राय दी

RBI के दखल के बाद USD के मुकाबले रुपया 1.6% बढ़कर 93.19 रुपये पर पहुंचने से पहले, ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल ने बताया कि एक समय पर, रुपया पहले ही मजबूत हो चुका था लेकिन जल्दी ही बुरी तरह पलट गया, बैंक निफ्टी 4% गिर गया, जिससे बैंकिंग कंपनियों को 4k करोड़ रुपये का नुकसान हुआ।

भारत के सेंट्रल बैंक ने हाल ही में बैंकों के लिए नेट ओपन पोजीशन (NOP-INR) की लिमिट $100 मिलियन तय की थी।

2 अप्रैल को रिकवरी से पहले रुपये में गिरावट के 3 कारण

इसके पीछे साफ तौर पर नेगेटिव ग्लोबल संकेत हैं जैसे कच्चा तेल $115+ तक, युद्ध का तनाव बढ़ना, डॉलर इंडेक्स का मजबूत होना, और FII द्वारा भारी बिकवाली, जो हर दिन कुल $500 मिलियन थी।

हालांकि, यह तब हुआ जब RBI ने पोजीशन लिमिट करके बैंकों को डॉलर बेचने के लिए मजबूर किया। इसका नतीजा यह हुआ कि बैंकों का रुख बदल गया और बड़ी USD पोजीशन रखने से लेकर ज़्यादा से ज़्यादा $100 मिलियन का इम्बैलेंस हो गया।

इससे सुबह US डॉलर की भारी डंपिंग हुई। रुपया थोड़ी देर के लिए 93.5 पर मज़बूत हुआ, लेकिन जैसे ही मार्केट को एहसास हुआ कि सस्ता USD मिल रहा है, चीज़ें बदल गईं।

इस मौके का फ़ायदा उठाने वालों में तेल कंपनियाँ, इंपोर्टर और कॉर्पोरेट शामिल हैं, जिन्होंने तेज़ी से डॉलर लाए, जिससे सप्लाई बढ़ी और डिमांड तुरंत पूरी हो गई।

दूसरा ट्रिगर तब शुरू हुआ जब बैंकों को नुकसान उठाना पड़ा।

पर्दे के पीछे क्या हुआ, यहाँ बताया गया है:

भारत में सस्ते डॉलर बेचे

महंगे ऑफशोर से वापस खरीदने पड़े

बैंकिंग एंटिटीज़ को लगभग 4,000 करोड़ रुपये का नुकसान होने का अनुमान है, जिससे बैंक स्टॉक तेज़ी से गिरे।

हालांकि, रुपये के बढ़त न कर पाने का असली कारण यह है कि RBI ने डिमांड ठीक नहीं की और सिर्फ़ सप्लाई ठीक की।

डिमांड ड्राइवर अभी भी बने हुए हैं:

तेल इंपोर्ट

FII आउटफ्लो

ग्लोबल रिस्क-ऑफ

तो, दखल के बाद भी, रुपया फिर से 94.7 पर आ गया। इस बीच, रुपये में आई गिरावट RBI के एक बार के कदम की वजह से नहीं है, बल्कि इसलिए है क्योंकि RBI ने मार्केट स्ट्रक्चर में बदलाव किया है।

पहले, लिक्विडिटी ज़्यादा थी, और डॉलर आसानी से मिल जाते थे। अब, लिमिट ज़्यादा हैं, और फ्लेक्सिबिलिटी कम हो गई है, जिससे हर डॉलर का ट्रेड मुश्किल हो जाता है, जिससे लिक्विडिटी की कमी हो जाती है।

उदाहरण: अगर किसी कंपनी को $500M चाहिए, तो पहले वह इसे एक या दो बैंकों से ले सकती थी। लेकिन, अब उसे कई बैंकों से यह लेना होगा। इससे काम धीमा होता है, लागत ज़्यादा होती है, और कीमत में उतार-चढ़ाव होता है।