शेयर बाजार और जुआ, लॉटरी, रणनीतिक उद्यम सिद्धांत

बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) के प्रबंध निदेशक और सीईओ सुंदररामन राममूर्ति ने निवेशकों से सतर्क और सूचित रहने का आग्रह किया है। उनकी सलाह थी, "आप जो समझते हैं, वही करें और जो आप समझते हैं, वही करें: अगर आप ऐसा नहीं करते, तो आपको परेशानी होगी।'

शेयर बाजार में व्यापार करने वाले लोगों की बड़ी संख्या को देखते हुए यह एक महत्वपूर्ण अवलोकन है। वास्तव में, कई निवेशक सही कंपनियों का चयन करने, बाजार की निगरानी करने और एकमुश्त निवेश और व्यवस्थित निवेश योजनाओं (SIP) के बीच चयन करने में विफल पाए जाते हैं। जबकि पहला विकल्प अधिक जोखिम के साथ आता है, लेकिन उच्च रिटर्न प्रदान करता है, दूसरा विकल्प अनुशासित निवेश, कम जोखिम और अधिक सुसंगत रिटर्न को बढ़ावा देता है।

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बाजार की टाइमिंग से ज़्यादा स्थिरता और सूचित निर्णय लेना मायने रखता है।

इस बीच, निवेशकों का मार्गदर्शन करने और बाजार के रुझान उपलब्ध कराने, निवेशकों के विश्वास को आकार देने, नीतिगत निर्णयों को प्रभावित करने और आर्थिक बैरोमीटर के रूप में कार्य करने के लिए, सेंसेक्स जैसे शेयर सूचकांक उभरे हैं। चाहे बाजार 'तेज़ (बढ़ते) हों या मंदी (गिरते)', ये सूचकांक संदर्भ बिंदु के रूप में काम करते हैं व्यक्तिगत पोर्टफोलियो या म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन की तुलना करें, जिससे कारोबारी भावना और आर्थिक स्वास्थ्य का मैक्रो-लेवल स्नैपशॉट मिले। सेंसेक्स एक सांख्यिकीय उपाय है जो स्टॉक के एक चुनिंदा समूह के समग्र मूल्य को दर्शाता है।

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भारतीय शेयर बाजार के एक प्रमुख बेंचमार्क के रूप में, बीएसई सेंसेक्स बैंकिंग, प्रौद्योगिकी, ऊर्जा और उपभोक्ता वस्तुओं सहित विभिन्न क्षेत्रों की 30 वित्तीय रूप से मजबूत और अच्छी तरह से स्थापित कंपनियों के भारित औसत प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व करता है। सेंसेक्स इन कंपनियों के प्रदर्शन को ट्रैक करता है, और सूचकांक की गणना वैज्ञानिक रूप से डिज़ाइन किए गए बाजार पूंजीकरण-भारित सूत्र के माध्यम से की जाती है।

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1896 में चार्ल्स डॉव द्वारा यूएसए में डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) का निर्माण, जिसमें एक दर्जन कंपनियां शामिल थीं, ने वैश्विक स्तर पर स्टॉक इंडेक्स की उत्पत्ति को चिह्नित किया।

इसी तरह, भारत ने 1986 में सेंसेक्स लॉन्च किया। इसे बीएसई के आर्थिक अनुसंधान और नीति प्रभाग द्वारा विकसित किया गया था। बाद में, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने NIFTY 50 की शुरुआत की, जो 50 बड़ी कंपनियों को ट्रैक करने वाला एक और प्रमुख सूचकांक है। जैसा कि राममूर्ति ने सुझाव दिया, निवेशकों को यह समझने की ज़रूरत है कि ये सूचीबद्ध कंपनियाँ व्यापक बाज़ार प्रवृत्ति के भीतर कैसा प्रदर्शन कर रही हैं।

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सेंसेक्स या निफ्टी जैसी रिपोर्टें 'बढ़ी' या 'तेजी से गिरी' क्रमशः 30 या 50 कंपनियों के सामूहिक प्रदर्शन को दर्शाती हैं। बढ़ता सूचकांक आर्थिक आशावाद, रोज़गार सृजन और व्यावसायिक वृद्धि का संकेत देता है। गिरता सूचकांक सावधानी, वैश्विक दबाव या कमज़ोर कॉर्पोरेट आय का संकेत देता है। बाज़ार की गतिविधियाँ घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय कारकों की एक विस्तृत श्रृंखला से प्रभावित होती हैं। सेंसेक्स और निफ्टी ने पिछले कुछ वर्षों में नाटकीय उतार-चढ़ाव का अनुभव किया है।

सेंसेक्स को 1979 के आधार 100 के डेटा के साथ लॉन्च किया गया था, जिसकी शुरुआत लगभग 550 अंकों से हुई थी। 1995 में निफ्टी 1000 के आधार के साथ आगे बढ़ा। 2008-2009 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, सेंसेक्स में भारी गिरावट आई और यह 7,697 और निफ्टी 2,524 पर आ गया। हर्षद मेहता धोखाधड़ी के परिणामस्वरूप 2,529 का निचला स्तर आया। 2008 की दुर्घटना से पहले, निफ्टी 6357 पर पहुंच गया था और जनवरी में सेंसेक्स ने 21,206 अंकों के सर्वकालिक उच्च स्तर को छुआ था और बाद में 9 मार्च, 2009 तक 8,160 के निचले स्तर पर आ गया था। हाल ही में, सितंबर 2024 और फरवरी 2025 के बीच, दोनों में वृद्धि देखी गई। 27 सितंबर, 2024 को सेंसेक्स ने 85,978 और निफ्टी ने 26,277 अंकों के सर्वकालिक उच्च स्तर को छुआ। 28 फरवरी, 2025 तक वे क्रमशः 73,198 और 22,124 पर आ गए, जो वैश्विक और घरेलू विकास के परिणामस्वरूप बाजार की प्रवृत्ति को दर्शाता है।

वैश्विक बाजार की प्रवृत्ति को धता बताते हुए और लगातार सातवें दिन बढ़त दर्ज करते हुए, सेंसेक्स और निफ्टी ने 23 अप्रैल तक क्रमशः 80,254 और 24,328 अंक को छुआ, लेकिन अगले दो दिनों में गिरावट के साथ 25 अप्रैल को 79,213 और 24,039 अंक को छू लिया। सप्ताह के दौरान सेंसेक्स में 660 और निफ्टी में 187 अंक की वृद्धि हुई।

बाजारों की एक अंतर्निहित विशेषता, अप्रत्याशितता के बावजूद, सेंसेक्स में हेरफेर की संभावना से इंकार नहीं किया जा सकता है, भले ही यह मुश्किल हो। बाजार संचालक और प्रभावशाली निवेशक मुनाफे के लिए बेचने से पहले थोक में खरीद करके कृत्रिम रूप से स्टॉक की कीमतों को बढ़ा सकते हैं। गोपनीय जानकारी का उपयोग करने वाले लोगों द्वारा इनसाइडर ट्रेडिंग सेबी विनियमन के बावजूद शेयर बाजार में अनुचित लाभ प्राप्त करने की प्रवृत्ति रखती है। 'पंप-एंड-डंप' योजना के ज़रिए धोखेबाज़ खरीदारी का उन्माद पैदा करते हैं जिससे किसी शेयर की कीमत बढ़ जाती है और फिर अपने शेयर को बढ़ी हुई कीमत पर बेचकर शेयर को डंप कर देते हैं।

2009 का सत्यम कंप्यूटर्स (सेंसेक्स और निफ्टी दोनों का हिस्सा) घोटाला इस बात का एक शानदार उदाहरण है कि कैसे एक कंपनी का पतन पूरे बाज़ार को प्रभावित कर सकता है। जब सत्यम के चेयरमैन बी. रामलिंग राजू ने स्वीकार किया कि उन्होंने कंपनी के खातों में हेराफेरी की है, तो शेयर में 75 से ज़्यादा की गिरावट आई