एमके, भारतीय डायग्नोस्टिक्स शृंखलाएं बदलाव के शिखर पर

नई दिल्ली : घरेलू ब्रोकरेज फर्म एमके ग्लोबल ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में डॉ लाल पैथ लैब्स, मेट्रोपोलिस हेल्थकेयर और विजया डायग्नोस्टिक्स जैसे डायग्नोस्टिक शेयरों पर कवरेज शुरू किया है। ब्रोकरेज ने इस बात पर जोर दिया कि महामारी के बाद भारतीय स्वास्थ्य सेवा परिदृश्य उपभोक्ता जागरूकता में वृद्धि, अनुकूल जनसांख्यिकी, जीवनशैली से संबंधित बीमारियों में वृद्धि और बुनियादी ढांचे में सार्वजनिक क्षेत्र के पर्याप्त निवेश जैसे संरचनात्मक टेलविंड का लाभ उठाने के लिए तैयार है।

ब्रोकरेज के अनुसार, देश का स्वास्थ्य देखभाल व्यय, जो वर्तमान में सकल घरेलू उत्पाद का केवल 3% है, उच्च 'पॉकेट से बाहर' खर्च (51%) और कम स्वास्थ्य बीमा पैठ (39%) के कारण ऐतिहासिक रूप से वैश्विक समकक्षों से पीछे रह गया है।

हालाँकि, स्वास्थ्य सेवा उद्योग में डायग्नोस्टिक्स लगभग 7% का प्रतिनिधित्व करता है, इसमें विकास की महत्वपूर्ण संभावना है क्योंकि भारत आवश्यक स्वास्थ्य सेवाओं पर खर्च बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित करता है।

ब्रांडेड अस्पताल डायग्नोस्टिक्स श्रृंखलाओं और हाइपरलोकल स्टैंडअलोन केंद्रों से प्रतिस्पर्धा के बावजूद, भारतीय विशिष्ट डायग्नोस्टिक्स श्रृंखलाएं पिछले पांच वर्षों में अपनी बाजार हिस्सेदारी 15% से बढ़ाकर 18% करने में कामयाब रही हैं। महामारी के बाद नई सामान्य स्थिति के उभरने के बाद प्रतिस्पर्धी तीव्रता कम होने के साथ, ब्रोकरेज का मानना है कि भारतीय संगठित डायग्नोस्टिक्स श्रृंखलाएं बदलाव के शिखर पर खड़ी हैं।

ब्रोकरेज ने कहा, "इसके अतिरिक्त, महामारी के दौरान महत्वपूर्ण उछाल के बाद उम्मीदें अब निवेशकों को संगठित डायग्नोस्टिक्स श्रृंखलाओं के माध्यम से बढ़ते स्वास्थ्य सेवा उद्योग में भाग लेने का एक अचूक अवसर प्रदान करती हैं।"

शांत उम्मीदें एक अवसर प्रस्तुत करती हैं

महामारी के दौरान डायग्नोस्टिक्स कंपनियों के मूल्यांकन गुणकों में उल्लेखनीय रूप से (1.5x बनाम एलटीए) विस्तार हुआ। हालाँकि, कोविड के बाद, कई लोग अपने ऐतिहासिक औसत पर वापस आ गए हैं क्योंकि वे नए सामान्य को खोजने से जूझ रहे हैं, यह देखते हुए कि कोविड-आधारित राजस्व अपेक्षा से अधिक तेजी से घट रहा है।

डायग्नोस्टिक्स श्रृंखलाएं त्वरित स्केलेबिलिटी और उच्च लाभप्रदता प्रदान करती हैं और परिसंपत्ति-हल्की होती हैं, जिससे बड़े सहकर्मी अस्पतालों की तुलना में उच्च गुणकों का आदेश मिलता है। हालाँकि, महामारी के बाद विकास के सामान्य होने के बाद, डायग्नोस्टिक्स का EV/EBITDA प्रीमियम 2x से कम होकर प्री-कोविड से पोस्ट-कोविड तक मात्र 23% रह गया है, Emkay ने नोट किया।

लक्ष्य कीमत

ब्रोकरेज ने डॉ. लाल पैथ लैब्स को 'खरीदें' रेटिंग दी है और प्रति शेयर 2,800 रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है। डॉ लाल पैथ लैब्स डायग्नोस्टिक्स क्षेत्र में निर्विवाद बाजार नेता है।

ब्रोकरेज का सुझाव है कि रणनीतियों को क्रियान्वित करने में कंपनी का असाधारण ट्रैक रिकॉर्ड, इसके एसेट-लाइट बिजनेस मॉडल, मजबूत ब्रांड प्रतिष्ठा और विशेष परीक्षण क्षमताओं के साथ, इसके बाजार प्रभुत्व को बढ़ाना जारी रहेगा।

उसे उम्मीद है कि कंपनी वित्त वर्ष 24-26ई के दौरान 12% की बिक्री सीएजीआर दर्ज करेगी, साथ ही नेटवर्क विस्तार और ब्रांडिंग-संबंधित निवेशों के कारण मार्जिन स्थिर रहेगा।

इसी तरह, मेट्रोपोलिस हेल्थकेयर को ₹2,200 प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ 'खरीदें' रेटिंग दी गई है। एमएचएल अपनी विशेष पेशकशों और मेडिकल बिरादरी के साथ ब्रांड निष्ठा का लाभ उठाते हुए एक चुनौतीपूर्ण क्षेत्रीय ऑपरेटर से तीसरी सबसे बड़ी अखिल भारतीय डायग्नोस्टिक्स श्रृंखला में परिवर्तित होने में सक्षम रही है।

ब्रोकरेज के अनुसार, कंपनी की स्तरीय रणनीति और आक्रामक नेटवर्क विस्तार योजना फोकस शहरों में इसकी नेतृत्व स्थिति को मजबूत करेगी और साथ ही सीडिंग और अन्य शहरों में कवरेज का विस्तार करेगी।

इसके अलावा, ब्रोकरेज ने विजया डायग्नोस्टिक्स को 'ऐड' रेटिंग दी है, जिसका लक्ष्य मूल्य ₹725 प्रति शेयर निर्धारित किया गया है। कंपनी के विशिष्ट व्यवसाय मॉडल पर प्रकाश डालते हुए, ब्रोकरेज ने कहा कि इसने डायग्नोस्टिक्स उद्योग में लाभदायक स्केलेबिलिटी प्राप्त करने की मूलभूत चुनौती को प्रभावी ढंग से संबोधित किया है।

बढ़े हुए अग्रिम पूंजीगत व्यय और उच्च क्षरण ने रेडियोलॉजी खंड को स्केल-अप के मामले में जटिल बना दिया है, पैथोलॉजी के विपरीत, जहां अधिकांश संगठित और ऑनलाइन खिलाड़ी बाजार हिस्सेदारी के लिए संघर्ष करते हैं।

विजया के बी2सी राजस्व का उच्च संकेन्द्रण (94%), घरेलू बाजारों में मजबूत ब्रांड इक्विटी और रेडियोलॉजी की ओर झुकाव (व्यवसाय का 35%) से उद्योग के सर्वश्रेष्ठ मार्जिन को समर्थन मिलने की संभावना है, जबकि पुणे और कोलकाता में आक्रामक नेटवर्क विस्तार से रिटर्न अनुपात बना रहेगा। ब्रोकरेज के अनुसार, मौन।