आरबीआई ब्याज दर पर कठोर रहेगा: एक्यूइट रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) का मानना है कि खाद्य कीमतों से प्रेरित मुद्रास्फीति में मौजूदा उछाल क्षणिक है और इसे खरीफ फसल के आगमन के साथ तीसरी तिमाही तक कम होना चाहिए। हालांकि, मुद्रास्फीति का जोखिम बरकरार रहने के साथ, आरबीआई एक्यूइट रेटिंग्स एंड रिसर्च के मुख्य अर्थशास्त्री और अनुसंधान प्रमुख सुमन चौधरी ने एक साक्षात्कार में आईएएनएस को बताया, निकट भविष्य में भी आक्रामक रुख बनाए रखना जारी रहेगा।

यहां उन्होंने महंगाई से निपटने के लिए आरबीआई और केंद्र सरकार के कदमों के बारे में बात की। अंश:

प्र. आपके विचार में, आरबीआई मुद्रास्फीति को कैसे देखता है और इसे नियंत्रित करने के लिए क्या रणनीतियाँ अपनाता है?

A. आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) का घोषित लक्ष्य हेडलाइन उपभोक्ता (सीपीआई) मुद्रास्फीति को 4% से नीचे लाना है। जबकि चालू वर्ष की पहली तिमाही में सीपीआई मुद्रास्फीति घटकर 4.6% हो गई थी, जुलाई 2023 में यह फिर से बढ़कर 7.4% हो गई है और दूसरी तिमाही में 6.0% से अधिक होने की संभावना है।

आरबीआई का मानना है कि खाद्य पदार्थों की कीमतों से प्रेरित मुद्रास्फीति में मौजूदा उछाल क्षणिक है और यह खरीफ फसल की ताजा आवक के साथ तीसरी तिमाही तक कम हो जाना चाहिए। यह इस समय हमारे दृष्टिकोण से भी मेल खाता है।

फिर भी, निकट अवधि में मुद्रास्फीति के जोखिमों को देखते हुए, हमारा मानना है कि आरबीआई निकट अवधि में कठोर रुख बनाए रखेगा। हालांकि दरों में किसी भी तरह की वृद्धि की संभावना तब तक नहीं है जब तक कि मौजूदा स्तर से मुख्य मुद्रास्फीति में निरंतर वृद्धि न हो, मौद्रिक नीति में कोई भी मोड़ कम से कम 2-3 तिमाहियों से दूर हो सकता है। इसके अलावा, तरलता का माहौल थोड़ा सख्त स्तर पर बने रहने की संभावना है।

प्र. मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में आरबीआई की कार्रवाई कैसी चल रही है?

A. एमपीसी ने पिछले साल से बेंचमार्क दरों में कुल मिलाकर 250 बीपीएस अंक की बढ़ोतरी की है। यह यह भी सुनिश्चित कर रहा है कि सिस्टम में तरलता अपेक्षाकृत कम है और उस संबंध में नवीनतम उपाय वृद्धिशील नकद आरक्षित अनुपात लागू करना है। सख्त तरलता उच्च जमा और परिणामस्वरूप, उच्च उधार दरों के माध्यम से दरों में बढ़ोतरी का बेहतर संचरण सुनिश्चित करेगी।

हालाँकि, खाद्य मुद्रास्फीति मांग-आपूर्ति के बेमेल से प्रेरित है और इसे मौद्रिक नीति द्वारा संबोधित नहीं किया जा सकता है। यदि उच्च खाद्य कीमतें दूसरे दौर के प्रभाव को जन्म देती हैं और मुख्य मुद्रास्फीति में वृद्धि होती है, तो इसे मौद्रिक नीति उपकरणों के माध्यम से संबोधित किया जा सकता है जो मांग को धीमा कर देते हैं।

Q. आपकी नजर में केंद्र सरकार महंगाई की समस्या से कैसे निपट रही है?

उ. सरकार निर्यात शुल्क बढ़ाकर या निर्यात पर प्रतिबंध लगाकर, बफर स्टॉक से बिक्री या स्टॉकहोल्डिंग सीमा लगाकर विभिन्न खाद्य श्रेणियों में कीमतों को कम करने के लिए कदम उठा रही है। यह गेहूं, चावल, दालें, खाद्य तेल और हाल ही में टमाटर और प्याज जैसी श्रेणियों में देखा जा चुका है। अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति-विकास की गतिशीलता को संतुलित करने के लिए समन्वित राजकोषीय और मौद्रिक नीति कार्रवाई आवश्यक होगी।

Q. पिछले वर्ष की तुलना में मानसून के प्रभाव, बुआई क्षेत्र और अपेक्षित फसल की मात्रा पर?

A. संभवत: अल नीनो के प्रभाव के कारण चालू सीजन में मानसून अनियमित रहा है। हालाँकि, जुलाई में भारी बारिश को देखते हुए, कुल बारिश सामान्य या थोड़ी कम होने की संभावना है।

ख़रीफ़ फसलों के लिए कुल बुआई क्षेत्र वास्तव में पिछले वर्ष की तुलना में थोड़ा अधिक है, हालाँकि वर्षा के स्थानिक और अस्थायी वितरण में असंगतता को देखते हुए ख़रीफ़ उत्पादन अभी भी अनिश्चित है।

हालाँकि हम अपने आधार मामले में खाद्य मुद्रास्फीति में नरमी की उम्मीद करते हैं, लेकिन मौसम और ख़रीफ़ उत्पादन जोखिमों को देखते हुए यह निगरानी योग्य बनी रहेगी।