कॉर्पोरेट के बने रहने के लिए सस्टेनेबिलिटी और डिजिटलाइज़ेशन क्यों ज़रूरी

नई रिसर्च के मुताबिक, जो फर्म बेहतर एनवायरनमेंटल परफॉर्मेंस के साथ गहरे डिजिटल इंटीग्रेशन को जोड़ती हैं, वे फाइनेंशियल परेशानी से बचने के लिए बेहतर स्थिति में हो सकती हैं। यह रिसर्च दुनिया भर की कंपनियों के लिए एक बड़ा सबक दिखाती है: सस्टेनेबिलिटी और डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन अब सिर्फ कम्प्लायंस या मॉडर्नाइजेशन के लक्ष्य नहीं हैं, बल्कि ऐसे टूल हैं जो फाइनेंशियल रेजिलिएंस को मजबूत कर सकते हैं।

इंटरनेशनल जर्नल ऑफ फाइनेंशियल स्टडीज में पब्लिश हुई यह स्टडी यूरोपियन फर्मों की जांच करती है ताकि यह पता लगाया जा सके कि ग्रीन और डिजिटल ट्रांजिशन कॉर्पोरेट स्टेबिलिटी पर कैसे असर डाल सकते हैं। यूरोप में, कंपनियां एडवांस्ड सस्टेनेबिलिटी रिपोर्टिंग नियमों, डिजिटल पॉलिसी फ्रेमवर्क और इन्वेस्टर स्क्रूटनी के तहत काम करती हैं, जो इसे एक उपयोगी उदाहरण बनाती है।

स्टडी "एनवायरनमेंटल परफॉर्मेंस, डिजिटल इंटीग्रेशन और डिफॉल्ट रिस्क: यूरोपियन फर्मों से सबूत" के नतीजे बढ़ते क्लाइमेट, गवर्नेंस और टेक्नोलॉजी के दबाव का सामना कर रहे मार्केट के लिए काफी अहम हैं।

ग्रीन और डिजिटल स्ट्रैटेजी फाइनेंशियल रिस्क शील्ड के तौर पर उभरी हैं।

जिन फर्मों का एनवायरनमेंटल परफॉर्मेंस मजबूत था, उन्हें कम डिफॉल्ट रिस्क का सामना करना पड़ा, जिससे पता चलता है कि सस्टेनेबिलिटी रेगुलेटरी एक्सपोजर को कम करके, रेप्युटेशन में सुधार करके और फाइनेंसिंग तक पहुंच को मजबूत करके कंपनी की फाइनेंशियल ताकत में सुधार कर सकती है। जो कंपनियाँ एमिशन को मैनेज करती हैं, रिसोर्स का अच्छे से इस्तेमाल करती हैं, ग्रीन इनोवेशन में इन्वेस्ट करती हैं और एनवायरनमेंटल प्रैक्टिस को ज़्यादा साफ़-साफ़ बताती हैं, वे लेंडर्स और इन्वेस्टर्स को कम रिस्की लग सकती हैं, जिससे मार्केट का भरोसा बढ़ सकता है और कैपिटल की कॉस्ट कम हो सकती है - ये दो ऐसे फैक्टर हैं जो किसी कंपनी की कर्ज़ चुकाने की क्षमता से करीब से जुड़े हैं।

रिसर्च इस आइडिया को चुनौती देती है कि एनवायरनमेंटल इन्वेस्टमेंट मुख्य रूप से एक कॉस्ट बर्डन है। जबकि ग्रीन कम्प्लायंस और क्लीन टेक्नोलॉजी अपनाने के लिए पहले से खर्च करना पड़ सकता है, स्टडी में पाया गया है कि बेहतर एनवायरनमेंटल परफॉर्मेंस मज़बूत फाइनेंशियल स्टेबिलिटी से जुड़ा है। इसका मतलब यह है कि अच्छी तरह से मैनेज किए गए सस्टेनेबिलिटी प्रोग्राम फर्मों को फाइनेंशियल झटकों, कानूनी पेनल्टी, रेप्युटेशन को नुकसान और ऑपरेशनल इनएफिशिएंसी के लंबे समय के रिस्क को कम करने में मदद कर सकते हैं।

डिजिटल इंटीग्रेशन भी ऐसा ही असर दिखाता है। स्टडी में पाया गया है कि जिन फर्मों की डिजिटल कैपेबिलिटी ज़्यादा मज़बूत होती है, उन्हें डिफ़ॉल्ट का रिस्क भी कम होता है। डिजिटल टेक्नोलॉजी इंटरनल कंट्रोल को बेहतर बना सकती हैं, रिपोर्टिंग को ऑटोमेट कर सकती हैं, रिस्क मॉनिटरिंग को मज़बूत कर सकती हैं, फैसले लेने की स्पीड बढ़ा सकती हैं और मैनेजर्स और इन्वेस्टर्स को ज़्यादा भरोसेमंद जानकारी दे सकती हैं। ये कैपेबिलिटी कंपनियों को लिक्विडिटी की समस्याओं का पहले पता लगाने, मार्केट के स्ट्रेस पर तेज़ी से रिस्पॉन्ड करने और फाइनेंशियल कम्युनिकेशन में गैप को कम करने में मदद कर सकती हैं।

डिजिटलाइजेशन कोई छोटा टेक्नोलॉजी अपग्रेड नहीं है, बल्कि एक ऑर्गेनाइज़ेशनल कैपेबिलिटी है। जो कंपनियाँ रिपोर्टिंग, गवर्नेंस और ऑपरेशन्स में डिजिटल टूल्स को इंटीग्रेट करती हैं, वे ज़्यादा मज़बूत हो सकती हैं क्योंकि वे जानकारी को ज़्यादा सही तरीके से प्रोसेस कर सकती हैं और अनिश्चितता पर ज़्यादा तेज़ी से रिस्पॉन्ड कर सकती हैं। यह डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन को फाइनेंशियल स्टेबिलिटी के साथ-साथ प्रोडक्टिविटी का भी मुद्दा बनाता है।

इस स्टडी में 2016 और 2023 के बीच 20 यूरोपियन देशों में 1,303 नॉन-फाइनेंशियल लिस्टेड फर्मों के सैंपल का सर्वे किया गया। इस समय में COVID-19 महामारी, महंगाई का दबाव, एनर्जी की कीमतों में उतार-चढ़ाव और जियोपॉलिटिकल तनाव सहित बड़ी आर्थिक रुकावटें शामिल थीं। रिसर्चर्स ने डिफ़ॉल्ट रिस्क का आकलन करने के लिए ऑल्टमैन के Z-स्कोर का इस्तेमाल किया, जिसमें ज़्यादा स्कोर मज़बूत फाइनेंशियल हेल्थ और कम बैंकरप्सी रिस्क दिखाते हैं। उन्होंने एनवायर्नमेंटल परफॉर्मेंस, डिजिटल इंटीग्रेशन और इन्फॉर्मेशन एसिमेट्री की जांच की, साथ ही फर्म के साइज़, प्रॉफिटेबिलिटी और गवर्नेंस की खासियतों को भी कंट्रोल किया।

एनालिसिस में पाया गया कि एनवायर्नमेंटल परफॉर्मेंस और डिजिटल इंटीग्रेशन दोनों फाइनेंशियल स्टेबिलिटी से पॉजिटिव रूप से जुड़े थे। बड़ी और ज़्यादा प्रॉफिटेबल फर्मों ने आम तौर पर मज़बूत फाइनेंशियल स्टेबिलिटी दिखाई। बोर्ड डाइवर्सिटी भी मज़बूत नतीजों से जुड़ी थी, जिससे पता चलता है कि गवर्नेंस में ज़्यादा रिप्रेजेंटेशन बेहतर ओवरसाइट और रिस्क मैनेजमेंट में मदद कर सकता है। बोर्ड साइज़ और बोर्ड की आज़ादी के नतीजे कम एक जैसे थे, जिससे पता चलता है कि सभी गवर्नेंस इंडिकेटर डिफ़ॉल्ट रिस्क पर एक जैसा असर नहीं डालते।

जानकारी में कमी से रिस्क बढ़ता है, लेकिन ट्रांसपेरेंसी से नुकसान कम हो सकता है।

जानकारी में अंतर से डिफ़ॉल्ट रिस्क बढ़ता है। आसान शब्दों में, जब मैनेजर, इन्वेस्टर और क्रेडिटर के पास भरोसेमंद जानकारी तक बराबर एक्सेस नहीं होता, तो अनिश्चितता बढ़ती है। इससे फाइनेंसिंग की लागत बढ़ सकती है, इन्वेस्टर का भरोसा कम हो सकता है और रिस्क का एहसास बढ़ सकता है।

स्टडी में जानकारी में अंतर के प्रॉक्सी के तौर पर बिड-आस्क स्प्रेड का इस्तेमाल किया गया है। ज़्यादा स्प्रेड अक्सर यह दिखाता है कि मार्केट को मौजूद जानकारी पर कम भरोसा है या किसी फर्म की वैल्यू को लेकर ज़्यादा अनिश्चितता दिखती है। ज़्यादा जानकारी में अंतर कम फाइनेंशियल स्टेबिलिटी से जुड़ा है।

एनालिसिस के मुताबिक, डिफ़ॉल्ट का रिस्क सिर्फ़ बैलेंस शीट या प्रॉफिटेबिलिटी से नहीं, बल्कि इस बात से भी तय होता है कि मार्केट किसी कंपनी के बारे में कितना जानता है, उस पर कितना भरोसा करता है और उसे कितना समझता है। जिन फर्मों की रिपोर्टिंग साफ़ नहीं होती, उन्हें ज़्यादा उधार लेने की लागत का सामना करना पड़ सकता है, भले ही उनके ऑपरेशन ठीक हों। इन्वेस्टर और लेंडर तब रिस्क प्रीमियम की मांग कर सकते हैं, जब वे किसी कंपनी की फाइनेंशियल हालत, एनवायरनमेंटल रिस्क या स्ट्रेटेजिक दिशा का साफ़ अंदाज़ा नहीं लगा पाते।

एनवायरनमेंटल परफॉर्मेंस और डिजिटल इंटीग्रेशन इस कमज़ोरी को कम करते दिखते हैं। स्टडी में पाया गया है कि सस्टेनेबिलिटी और डिजिटलाइज़ेशन, फाइनेंशियल स्टेबिलिटी पर इन्फॉर्मेशन एसिमेट्री के नुकसानदायक असर को कमज़ोर करते हैं। सीधे शब्दों में कहें तो, जिन फर्मों की ग्रीन और डिजिटल क्षमताएँ ज़्यादा मज़बूत होती हैं, वे अधूरी जानकारी से पैदा होने वाले रिस्क का बेहतर तरीके से सामना कर पाती हैं।

एनवायरनमेंटल परफॉर्मेंस एक क्रेडिबिलिटी सिग्नल के तौर पर काम कर सकता है। एक कंपनी जो मेज़रेबल एनवायरनमेंटल ज़िम्मेदारी दिखाती है, वह इन्वेस्टर, रेगुलेटर, क्रेडिटर और कस्टमर के साथ भरोसा बना सकती है। यह भरोसा तब खास तौर पर कीमती हो सकता है जब मार्केट अनिश्चित हों या जानकारी अधूरी हो। मज़बूत एनवायरनमेंटल रिकॉर्ड वाली फर्मों को बेहतर गवर्नेंस वाली, ज़्यादा आगे की सोचने वाली और रेगुलेटरी या रेप्युटेशनल झटकों से कम प्रभावित माना जा सकता है।

डिजिटल इंटीग्रेशन ज़्यादा डायरेक्ट चैनल के ज़रिए काम कर सकता है। डिजिटल सिस्टम रिपोर्टिंग की सटीकता को बेहतर बना सकते हैं, इंटरनल कंट्रोल को मज़बूत कर सकते हैं और फाइनेंशियल और नॉन-फाइनेंशियल जानकारी को मॉनिटर करना आसान बना सकते हैं। डेटा एनालिटिक्स, क्लाउड सिस्टम, ऑटोमेशन और डिजिटल डिस्क्लोज़र टूल जैसी टेक्नोलॉजी देरी को कम कर सकती हैं और स्टेकहोल्डर्स के लिए उपलब्ध जानकारी की क्वालिटी में सुधार कर सकती हैं।

ये दोनों ताकतें एक रेज़िलिएंस मैकेनिज़्म बनाती हैं। सस्टेनेबिलिटी बाहरी लेजिटिमेसी को बेहतर बनाती है, जबकि डिजिटलाइज़ेशन जानकारी की क्वालिटी और इंटरनल रिस्पॉन्सिवनेस को बेहतर बनाता है। ये क्षमताएं एक-दूसरे को पूरा करती हैं और फर्मों को ओपेसिटी से जुड़े फाइनेंशियल रिस्क को कम करने में मदद करती हैं।

उभरते और विकसित मार्केट में फर्मों को एक जैसे सस्टेनेबिलिटी रिपोर्टिंग, डिजिटल अकाउंटेबिलिटी और ट्रांसपेरेंट गवर्नेंस की बढ़ती मांगों का सामना करना पड़ रहा है। जैसे-जैसे इन्वेस्टर ESG परफॉर्मेंस, टेक्नोलॉजी रेडीनेस और क्रेडिटवर्दीनेस को तेज़ी से जोड़ रहे हैं, इन मोर्चों पर पिछड़ने वाली कंपनियों को बढ़ते फाइनेंशियल पेनल्टी का सामना करना पड़ सकता है।

नतीजों से यह भी पता चलता है कि सस्टेनेबिलिटी और डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन को अलग-अलग साइलो में मैनेज नहीं किया जाना चाहिए। एनवायर्नमेंटल स्ट्रैटेजी, डिजिटल सिस्टम, रिपोर्टिंग क्वालिटी और फाइनेंशियल रिस्क मैनेजमेंट तेज़ी से जुड़ रहे हैं। एक फर्म जो क्लीन ऑपरेशन में इन्वेस्ट करती है लेकिन भरोसेमंद डिजिटल रिपोर्टिंग की कमी है, उसे अपनी प्रोग्रेस साबित करने में मुश्किल हो सकती है। एक फर्म जिसके पास मज़बूत डिजिटल टूल हैं लेकिन कमजोर एनवायर्नमेंटल गवर्नेंस है, उसे अभी भी क्रेडिबिलिटी और रेगुलेटरी रिस्क का सामना करना पड़ सकता है। सबसे मज़बूत फ़ाइनेंशियल रेजिलिएंस तब आता है जब दोनों क्षमताएं एक साथ आगे बढ़ती हैं।

यह पॉलिसी, इन्वेस्टर्स और कॉर्पोरेट गवर्नेंस के लिए क्यों ज़रूरी है

जो रेगुलेटर्स कॉर्पोरेट की कमज़ोरी को कम करना चाहते हैं, उन्हें सस्टेनेबिलिटी डिस्क्लोज़र और डिजिटल ट्रांसफ़ॉर्मेशन को फ़ाइनेंशियल स्टेबिलिटी पॉलिसी का हिस्सा मानना ​​पड़ सकता है, न कि सिर्फ़ एनवायरनमेंटल या टेक्नोलॉजी पॉलिसी। यूरोप का रेगुलेटरी माहौल पहले से ही कंपनियों को ग्रीन और डिजिटल ट्रांज़िशन की तरफ़ धकेल रहा है। सस्टेनेबिलिटी रिपोर्टिंग नियम और ग्रीन फ़ाइनेंस फ़्रेमवर्क जैसी पॉलिसी ट्रांसपेरेंसी को बेहतर बनाने और कैपिटल को ज़्यादा ज़िम्मेदार बिज़नेस मॉडल की ओर ले जाने के लिए डिज़ाइन की गई हैं। नतीजों से पता चलता है कि ये पॉलिसी जानकारी के गैप को कम करके और कॉर्पोरेट रेजिलिएंस को बेहतर बनाकर डिफ़ॉल्ट रिस्क को कम करने में भी मदद कर सकती हैं।

दूसरे इलाकों में, साफ़ डिस्क्लोज़र स्टैंडर्ड, भरोसेमंद ESG डेटा, डिजिटल रिपोर्टिंग सिस्टम के लिए सपोर्ट और सस्टेनेबल इन्वेस्टमेंट के लिए इंसेंटिव, मार्केट को कॉर्पोरेट रिस्क का ज़्यादा सही तरीके से मूल्यांकन करने में मदद कर सकते हैं। जब इन्वेस्टर्स को बेहतर जानकारी मिलती है, तो कैपिटल की कीमत ज़्यादा अच्छे से तय की जा सकती है, और मज़बूत एनवायरनमेंटल और डिजिटल क्षमताओं वाली फ़र्मों को बेहतर फ़ाइनेंसिंग शर्तों से रिवॉर्ड मिल सकता है।

छोटी फ़र्मों को अक्सर डिजिटल इन्वेस्टमेंट और सस्टेनेबिलिटी रिपोर्टिंग में ज़्यादा रुकावटों का सामना करना पड़ता है। उनके पास एडवांस्ड सिस्टम अपनाने, एनवायरनमेंटल इंडिकेटर्स को ट्रैक करने या मुश्किल डिस्क्लोज़र ज़रूरतों को पूरा करने के लिए रिसोर्स की कमी हो सकती है। पॉलिसी बनाने वाले छोटी फर्मों को ये क्षमताएं बनाने में मदद करने के लिए टारगेटेड इंसेंटिव, ग्रीन फाइनेंसिंग प्रोग्राम और डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर सपोर्ट का इस्तेमाल कर सकते हैं।

इन्वेस्टर्स और लेंडर्स को ट्रेडिशनल फाइनेंशियल रेशियो से आगे देखना चाहिए। एनवायर्नमेंटल परफॉर्मेंस और डिजिटल मैच्योरिटी, किसी फर्म की रिस्क मैनेज करने, झटकों से निपटने और ट्रांसपेरेंसी बनाए रखने की क्षमता के बारे में उपयोगी सिग्नल दे सकते हैं। क्रेडिट असेसमेंट जो इन फैक्टर्स को नज़रअंदाज़ करते हैं, वे लंबे समय तक चलने वाले लचीलेपन के ज़रूरी इंडिकेटर्स को मिस कर सकते हैं।

कॉर्पोरेट लीडर्स को रिस्क मैनेजमेंट में सस्टेनेबिलिटी और डिजिटलाइजेशन को शामिल करना चाहिए। एनवायर्नमेंटल पॉलिसी, डिजिटल रिपोर्टिंग टूल, इंटरनल कंट्रोल और गवर्नेंस सिस्टम इन्वेस्टर का भरोसा बढ़ा सकते हैं और फाइनेंशियल कमज़ोरी को कम कर सकते हैं। इन एरिया को ब्रांडिंग एक्सरसाइज या ऑप्शनल अपग्रेड के तौर पर नहीं देखना चाहिए।