हम वास्तव में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से बाजार को मात देने की उम्मीद नहीं कर सकते हैं

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) वित्त के लिए आ रहा है। शोधकर्ता यूएस फेडरल रिजर्व के बयानों को समझने के लिए चैटजीपीटी का उपयोग कर रहे हैं और शेयरों के बारे में सुराग के लिए मेरी सुर्खियों में हैं। जेपी मॉर्गन चेस ने अभी एक एआई बॉट लॉन्च किया है जो फेड स्टेटमेंट्स से ट्रेड सिग्नल उत्पन्न करता है। जबकि एआई जल्द ही वॉल स्ट्रीट का काम कर सकता है, यह निवेशकों के लिए उस उद्योग की तुलना में बेहतर करने की संभावना नहीं है जिसे वह बदलना चाहता है। अधिकांश वित्तीय पेशेवर जो फेड स्टेटमेंट या वित्तीय समाचारों को पार्स करके बाजार को आउटसोर्स करने का प्रयास करते हैं - और कौन जानता है कि इसके लिए दिखाने के लिए बहुत कम है। सक्रिय रूप से प्रबंधित म्युचुअल फंडों का विशाल बहुमत लगातार अपने व्यापक बाजार बेंचमार्क से कम प्रदर्शन करता है, और अधिकांश हेज फंड बेहतर नहीं हैं। व्यापक बाजारों को ट्रैक करने वाले कम लागत वाले इंडेक्स फंड के साथ निवेशकों के बेहतर होने की संभावना है।

जेपी मॉर्गन के साथ-साथ कोई भी इसे जानता है। मैंने मॉर्निंगस्टार के डेटाबेस में 15 साल के ट्रैक रिकॉर्ड के साथ लगभग 380 सक्रिय रूप से प्रबंधित जेपी मॉर्गन म्यूचुअल फंडों की गिनती की, जिसमें विभिन्न शेयर वर्ग भी शामिल हैं। उनमें से 65% ने अप्रैल के माध्यम से जोखिम-समायोजित आधार पर अपने बेंचमार्क को कमतर प्रदर्शन किया। अगर जेपी मॉर्गन के विश्लेषक निवेश के फैसले लेने के लिए फेड स्टेटमेंट्स या सुर्खियों का इस्तेमाल कर रहे हैं, तो वे अपना समय बर्बाद कर रहे हैं।

उनमें कोई अनुमानित मूल्य नहीं है। फेड स्टेटमेंट अल्पकालिक ब्याज दरों के भविष्य के मार्ग की गारंटी नहीं देते हैं, जो ज्यादातर मुद्रास्फीति और श्रम बाजार पर निर्भर करते हैं, जिनमें से कोई भी विश्वसनीय रूप से भविष्यवाणी नहीं कर सकता है। और यहां तक ​​कि अगर आपको पता था कि शॉर्ट-टर्म दरें कहां जा रही थीं, तब भी आपको स्टॉक सहित लंबी अवधि की दरों या संपत्ति की कीमतों पर प्रभाव का पता नहीं चलेगा। वित्तीय समाचार अब और उपयोगी नहीं है। यह फर्मों की लंबी अवधि की संभावनाओं या यहां तक कि स्टॉक और बॉन्ड के निकट अवधि के मार्ग का संकेत नहीं है। तो मैन्युअल प्रक्रियाओं को स्वचालित क्यों करें जिनके पास बहुत कम या कोई अनुमानित मूल्य नहीं है?

बेशक, एआई अपने रचनाकारों की तुलना में अधिक चालाक साबित हो सकता है, अंततः उन पहेलियों को हल कर सकता है जो लंबे समय तक मनुष्यों को परेशान करती हैं। यह पता लगा सकता है कि मुद्रास्फीति, ब्याज दरों और अन्य आर्थिक उपायों का पूर्वानुमान कैसे लगाया जाए और ये उपाय संपत्ति की कीमतों के साथ कैसे प्रतिच्छेद करते हैं। एआई अर्थव्यवस्था और संपत्ति की कीमतों के नए चालकों की खोज भी कर सकता है या बाजार की विसंगतियों का पता लगा सकता है - अवसर, यानी, अधिक जोखिम उठाए बिना ऊपर-बाजार रिटर्न उत्पन्न करने के लिए - जिसे निवेशकों ने अभी तक नहीं देखा है और उनका शोषण नहीं किया है।

मामूली मात्रा में, उस तरह की बुद्धिमत्ता लाभदायक हो सकती है। रेनेसां टेक्नोलॉजीज के मेडेलियन फंड ने तीन दशकों से अधिक समय से मालिकाना सुपर-कंप्यूटिंग शक्ति का इस्तेमाल किया है, कथित तौर पर प्रति वर्ष 40% का रिटर्न देता है। लेकिन रणनीति में केवल इतनी क्षमता है, यही वजह है कि रेनेसां ने अंदरूनी लोगों के लिए निवेश को सीमित कर दिया है और फंड के आकार को बनाए रखने के लिए साल में दो बार मुनाफा लौटाते हुए फंड को $10 बिलियन तक सीमित कर दिया है।

एआई के शुरुआती अपनाने वालों को समान लाभ मिल सकता है, लेकिन जैसे-जैसे गोद लेना बढ़ता है, बाजार में बेहतर रिटर्न उत्पन्न करने के अवसर कम या गायब हो जाएंगे। यह अनिवार्य रूप से सक्रिय प्रबंधन का इतिहास है, स्टॉक चुनने वाले म्यूचुअल फंड से लेकर अधिक गूढ़ हेज फंड तक। अपनी पुस्तक, द इनक्रेडिबल श्रिंकिंग अल्फा, एंड्रयू बेर्किन और लैरी स्वेडरो ने दिखाया है कि जैसे-जैसे सक्रिय प्रबंधक सामूहिक रूप से अधिक कुशल होते गए, बड़े रिटर्न उत्पन्न करने की उनकी क्षमता कम होती गई क्योंकि अधिक प्रतिस्पर्धा ने अधिक जोखिम लिए बिना बाजार को हरा पाना कठिन बना दिया।

"एआई का उपयोग करने वाले पहले विसंगतियों को उजागर करने और उनका फायदा उठाने में सक्षम हो सकते हैं। लेकिन एक बार खोजे जाने के बाद, वे विसंगतियाँ गायब हो जाएँगी, क्योंकि अन्य लोग रणनीति को दोहराते हैं," स्वेडरो ने मुझे बताया। उच्च रिटर्न के लिए निवेशक।" दूसरे शब्दों में, बाजार को हराने के लिए एआई के प्रयास बाजार को और भी कठिन बना देंगे। अगर कुछ भी हो, तो एआई निवेशकों को फायदा पहुंचाने के बजाय जला देगा। हर नई तकनीक को निवेश के अवसर के रूप में छोड़ दिया जाता है। अनिवार्य रूप से, कुछ शुरुआती निवेशक एक भाग्य काटते हैं, जबकि बाकी सभी कीमतें गिरने से ठीक पहले उत्साह के चरम के करीब पहुंच जाते हैं। एआई प्रचार बढ़ रहा है। शायद एआई एक तरह से उपयोगी हो सकता है: सूचकांक निवेश के आलोचकों का कहना है कि कीमतों को निर्धारित करने के लिए बाजारों को सक्रिय प्रबंधकों की आवश्यकता होती है। जबकि यह सच हो सकता है, उनमें से काफी हैं और हमेशा होने की संभावना है क्योंकि इंडेक्स फंड सक्रिय प्रबंधन की पारंपरिक शैलियों की तेजी से नकल करते हैं। फिर भी, अगर एआई सक्रिय प्रबंधकों के लिए काम करता है, तो शायद इंडेक्सर्स शांति से व्यापक बाजारों को ट्रैक कर सकते हैं।

सोर्स: livemint