विकास इंजन को आग लगाने के तरीके

मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने फिर से सर्वसम्मति से वित्त वर्ष 2024 के लिए दूसरी द्विमासिक मौद्रिक नीति समीक्षा में नीतिगत दर को 6.5% पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया है, जैसा कि कई अर्थशास्त्रियों और बाजार ने उम्मीद की थी। नतीजतन, स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) दर 6.25% और सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) और बैंक दर 6.75 प्रतिशत पर बनी हुई है।

इसने 5:1 बहुमत के साथ "समायोजन वापस लेने" के रुख को भी बरकरार रखा है। देर से, मुद्रास्फीति में गिरावट की प्रवृत्ति दिखाई दे रही है और अप्रैल 2023 सीपीआई मुद्रास्फीति नवंबर 2021 के बाद से सबसे कम 4.7% पर आ गई है। 2022-23 के दौरान मुद्रास्फीति 6.7% पर थी, जिसका अर्थ है कि अप्रैल 2023 में मुद्रास्फीति सहनशीलता के स्तर पर है। . हालाँकि, यह RBI के लिए निर्धारित 4% के मुद्रास्फीति लक्ष्य से अधिक है।

अपनी पिछली नीति बैठक में और नवीनतम बैठक में, आरबीआई ने आगे जोर देकर दोहराया है कि लक्ष्य 4% के लक्ष्य को आगे बढ़ाना है और तदनुसार आरबीआई गवर्नर ने कहा है कि हेडलाइन मुद्रास्फीति अभी भी लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। सहनशीलता के स्तर के भीतर होना पर्याप्त नहीं है। उनके शब्दों में "अनिश्चितताओं को देखते हुए, समायोजन की वापसी को इसी परिप्रेक्ष्य में देखा जाना चाहिए।"

आरबीआई द्वारा महसूस किए गए जोखिम: भू-राजनीतिक तनाव, मानसून के आसपास अनिश्चितता और अंतरराष्ट्रीय कमोडिटी की कीमतें, विशेष रूप से चीनी चावल और कच्चे तेल, और वैश्विक वित्तीय बाजारों में अस्थिरता ऐसे जोखिम हैं जो आरबीआई के विचार में मुद्रास्फीति के लिए उल्टा जोखिम पैदा कर सकते हैं। मानसून पहले ही लेट हो चुका है। हालांकि आईएमडी ने सामान्य दक्षिण-पश्चिम मानसून की भविष्यवाणी की है, हालांकि एल नीनो और हिंद महासागर डिपोल (आईओडी) के बीच परस्पर क्रिया के कारण वर्षा के वितरण के संबंध में जोखिम है। आरबीआई ने अप्रैल के नीतिगत अनुमानों में मुद्रास्फीति के अनुमान को 5.2% से घटाकर 5.1% कर दिया है।

रेपो दर को मुख्य रूप से पहले की मौद्रिक नीति कार्रवाइयों में रेपो दर में 250 से अधिक आधार अंकों की वृद्धि के प्रभाव को मापने के लिए 6.25% तक रोक दिया गया था। आने वाले आंकड़ों ने सुझाव दिया था कि पिछली कार्रवाई ने सितंबर के बाद से मुद्रास्फीति की उम्मीदों को 60 से 70 आधार अंकों तक कम कर दिया है, जिसके कारण अपरिवर्तित नीति दर बनी रही।

हालाँकि, बढ़ती मुद्रास्फीति और विकास के दृष्टिकोण पर कड़ी निगरानी के साथ, आरबीआई गवर्नर ने कहा, "यह मुद्रास्फीति की उम्मीदों को मजबूती से बनाए रखने और मुद्रास्फीति को लक्ष्य तक नीचे लाने के लिए तत्काल और उचित रूप से आगे की मौद्रिक कार्रवाई करेगा"।

सकारात्मक कारकों और सामान्य मानसून को ध्यान में रखते हुए, सीपीआई मुद्रास्फीति को 2023-24 के लिए पहली तिमाही में 4.6 प्रतिशत, दूसरी तिमाही में 5.2 प्रतिशत, तीसरी तिमाही में 5.4 प्रतिशत और चौथी तिमाही में 5.2 प्रतिशत और 5.1 प्रतिशत पर अनुमानित किया गया है। यह देखना होगा कि कब केंद्रीय बैंक रेपो दर को कम करना शुरू करेगा और अपना रुख आवास वापस लेने से तटस्थ में बदलेगा। बहुत कम लोगों को उम्मीद है कि रेपो रेट में कटौती का फैसला वित्त वर्ष 2024 की आखिरी तिमाही में ही हो सकता है।

2023-24 के लिए विकास अनुमान: आरबीआई ने अप्रैल नीतिगत अनुमानों के अनुसार 2023-24 के लिए अपने सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि अनुमानों को 6.5 प्रतिशत पर बनाए रखा है। कई लोगों ने महसूस किया कि वित्त वर्ष 2023 के लिए अनुमानित वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता और कम विश्व आर्थिक विकास को देखते हुए 6.5 प्रतिशत अनुमान निराशावादी थे।

नवीनतम सरकारी आंकड़ों ने 2022-23 में 7.2 प्रतिशत की मजबूत जीडीपी वृद्धि का संकेत दिया, जो पहले के सात प्रतिशत के अनुमान से अधिक मजबूत था। स्थिर निवेश और उच्च शुद्ध निर्यात के कारण 2022-23 की चौथी तिमाही में 6.1 प्रतिशत की वास्तविक जीडीपी वृद्धि दर्ज की गई, जो कि तीसरी तिमाही के 4.5 प्रतिशत के अनुमान से कहीं अधिक है। इसी प्रकार, सकल मूल्य वर्धित (जीवीए) तीसरी तिमाही के 4.7 प्रतिशत से बढ़कर चौथी तिमाही में 6.5 प्रतिशत हो गया, जिसका कारण विनिर्माण गतिविधियों में सुधार था। 2023-24 में वृद्धि उज्ज्वल दिख रही है, हालांकि 2023-24 के लिए अनुमानित 6.5 प्रतिशत से कम है, जबकि 2022-23 के लिए 7.2 प्रतिशत दर्ज किया गया था। शहरी मांग में उछाल, ग्रामीण मांग में पुनरुद्धार, बढ़ी हुई निवेश गतिविधि, 15.6 प्रतिशत की दो अंकों की ऋण वृद्धि, 2023-24 के लिए उच्च निवेश के इरादे का संकेत देने वाले सर्वेक्षण, आयात में धीमी वृद्धि और व्यापारिक निर्यात में पर्याप्त वृद्धि, हालांकि इससे बहुत कम अपेक्षित, सेवा निर्यात में मजबूत वृद्धि 2023-24 के लिए आरबीआई के 6.5 प्रतिशत के अनुमानों के कुछ सकारात्मक संकेतक हैं।

परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) मई में 58.7 पर, 31 महीने का उच्च स्तर, और पीएमआई सेवाओं का मजबूत विस्तार मई 2023 में 61.2 पर कुछ अन्य सकारात्मक कारक हैं।

अन्य संभावित सकारात्मक कारकों में उच्च रबी उत्पादन, सामान्य मानसून, सेवाओं में उछाल, मुद्रास्फीति में नरमी, एक स्वस्थ जुड़वां बैलेंस शीट शामिल हैं।

बैंक और कॉरपोरेट्स, आपूर्ति श्रृंखला सामान्यीकरण, घटती अनिश्चितता, कैपेक्स चक्र गति प्राप्त करना, एक मजबूत सरकारी कैपेक्स व्यय, उपभोक्ता मांग और व्यापार दृष्टिकोण के संबंध में आशावाद।

अपेक्षित सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि के जोखिमों में अन्य के साथ-साथ अल नीनो प्रभाव की तीव्रता, निरंतर भू-राजनीतिक तनाव, कमजोर बाहरी मांग और अस्थिर वैश्विक वित्तीय बाजार शामिल हैं। यह देखना होगा कि मौजूदा वित्तीय वर्ष में उभरती आर्थिक, बाहरी और उपभोक्ता मांग कैसे आकार लेगी। हालाँकि, नीतिगत सुधारों को ठीक करने की आवश्यकता है, और अधिक खुलेपन और डी में आसानी

CREDIT NEWS: thehansindia