आरबीआई गवर्नर को अपनी ही चेतावनी पर ध्यान देना चाहिए

आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​ने पिछले हफ्ते कौटिल्य इकोनॉमिक कॉन्क्लेव में कहा था कि भारत अब संतुष्ट नहीं रह सकता, यहां तक ​​कि उन्होंने भारत को पश्चिम एशिया के झटके को "मजबूत स्थिति से" दूर करने वाला बताया।

दोनों बयान एक साथ ठीक से नहीं बैठते. निष्पक्ष होने के लिए, राज्यपाल इस सदमे को दूर करने का नाटक नहीं कर रहे थे; उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि पश्चिम एशिया संघर्ष ने मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा दिया है और भारत कमोडिटी की कीमतों और बाहरी खाते के संपर्क में है। एक देश मजबूत और सतर्क दोनों हो सकता है, लेकिन केवल तभी जब उस ताकत को आज की संख्या में मापा जाए।

मुद्रास्फीति और आर्थिक नरमी

मल्होत्रा ने खुदरा मुद्रास्फीति की ओर भी इशारा किया, जो पिछले साल औसतन 2 प्रतिशत थी, और विकास जो प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में सबसे मजबूत था। हालाँकि ये उचित संख्याएँ हैं, उन्होंने यह नहीं बताया कि कितनी छूट बची है। अगस्त में मुद्रास्फीति दोगुनी से भी अधिक बढ़कर 4.82 प्रतिशत हो गई है, जो 4 प्रतिशत के लक्ष्य से अधिक है। यह आरबीआई के 2-6 प्रतिशत बैंड के भीतर बना हुआ है और बैंक अच्छी तरह से पूंजीकृत बने हुए हैं, लेकिन दिशा स्पष्ट है।

ब्रेंट 107 डॉलर प्रति बैरल के करीब है और डॉलर के मुकाबले रुपया इस साल लगभग 6 फीसदी की गिरावट के साथ 96 के पार चला गया है। निफ्टी और सेंसेक्स लगातार आठवीं साप्ताहिक गिरावट के साथ गिरावट में हैं, जबकि मानसून सीजन के अंत में सामान्य से लगभग 13 प्रतिशत कम रहा, जो एक दशक में सबसे शुष्क था।

ताकत की स्थिति पर सवाल उठाना

इसलिए, यह दावा कि देश "मज़बूती की स्थिति" से आगे बढ़ रहा है, पिछले साल झटके से पहले सच साबित हुआ। राज्यपाल ने यह स्पष्ट नहीं किया कि क्या यह अभी भी सच है, लेकिन उन्होंने यह कहकर अपने बयान को स्पष्ट किया कि आज का लचीलापन कल की प्रतिरक्षा का संकेत नहीं देता है।

उन्होंने जिन जोखिमों का नाम लिया वे थे वैश्विक ऋण, बढ़ा हुआ उत्तोलन, निजी ऋण, एआई-लिंक्ड मूल्यांकन और साइबर खतरे। ये वैध हैं, लेकिन ऐसे वर्ष में जब तेल की कीमतें आसमान छू रही हैं और मुद्रा काफी कमजोर हो गई है, हमें समाधान के लिए अंदर देखने की जरूरत है। उन्होंने तेल आयात में विविधता लाने और रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार बनाने का उल्लेख किया, लेकिन इसका भुगतान होने में कई साल लगेंगे।

क्या एमपीसी दरें बढ़ाएगी?

मौद्रिक नीति समिति 7 अक्टूबर को अपने रेपो-रेट निर्णय की घोषणा करने के लिए तैयार है। दर बढ़ाई जाए या नहीं, गवर्नर को तर्क के बारे में स्पष्ट होना चाहिए। यह दोहराते रहना काफी नहीं है कि भारत मजबूत विकेट पर है; उन्हें बताना चाहिए कि इस फैसले का रुपये के लिए क्या मतलब है और केंद्रीय बैंक किस मुद्रास्फीति दर पर कदम उठाएगा।

यदि एमपीसी दर रखती है, तो उसे यह स्वीकार करना चाहिए कि रुपया लागत वहन करेगा और ब्याज दरों को वित्तीय स्थिरता से अलग रखना इस तरह के झटके में अच्छा काम नहीं करेगा। एक हद तक, मल्होत्रा ​​का यह कहना सही था कि वित्तीय समस्या रातोरात पैदा हो सकती है और इसे ठीक करने में वर्षों लग सकते हैं। मायने यह रखता है कि राज्यपाल कितनी दूर तक जाएंगे और क्या वह अपनी चेतावनी पर काम करते हैं।