एसवीबी के पतन से 2008-शैली के वित्तीय संकट की संभावना नहीं है

फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) द्वारा सिलिकॉन वैली बैंक (SVB) का अधिग्रहण, देश की वित्तीय प्रणाली में स्थिरता और जनता के विश्वास को बनाए रखने के लिए अमेरिकी कांग्रेस द्वारा बनाई गई स्वतंत्र एजेंसी ने वित्तीय प्रणाली के माध्यम से शॉकवेव्स भेज दी है। 219 बिलियन डॉलर के संपत्ति आधार के साथ, एसवीबी अमेरिका के इतिहास में दूसरा सबसे बड़ा बैंक पतन है।

एफडीआईसी सुरक्षा, सुदृढ़ता और उपभोक्ता संरक्षण के लिए जमाराशियों का बीमा करता है, वित्तीय संस्थानों की जांच और पर्यवेक्षण करता है, बड़े और जटिल वित्तीय संस्थानों को हल करने योग्य बनाता है, और अन्य बातों के अलावा रिसीवरशिप का प्रबंधन करता है।

इसमें कहा गया है कि जमाकर्ताओं को सोमवार से प्रति खाता 250,000 डॉलर तक निकालने की अनुमति होगी। उनकी बाकी जमा राशि अनिश्चितकाल के लिए अटक जाएगी।

अच्छी खबर यह है कि एक अच्छे एसेट बेस को देखते हुए, मूलधन अंततः वापस आने की संभावना है। बुरी खबर यह है कि $169 बिलियन की जमा राशि का लगभग 3% ही $250,000 की उस सीमा से नीचे है, इसलिए FDIC के आंकड़े आने तक बहुत सारा पैसा जमा रहेगा।

बड़े डिपॉजिट सभी कॉरपोरेट हैं, जिनमें बड़े पैमाने पर वीसी और स्टार्टअप्स के फंड शामिल हैं। इसका मतलब यह है कि स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र धन के लिए और अधिक भूखा हो सकता है, जो किसी भी उद्योग के लिए स्वस्थ नहीं है और शायद नकदी के भूखे, घाटे में चल रहे व्यवसायों के लिए खतरनाक है। और, ज़ाहिर है, सूचीबद्ध एसवीबी इकाई में इक्विटी हितधारकों ने देखा है कि उनके शेयरों का मूल्य प्रभावी रूप से शून्य तक गिर गया है।

क्या गलत हो गया?

महामारी के बीच एसवीबी का डिपॉजिट बेस 2019 के 61 अरब डॉलर से बढ़कर 2021 में 181 अरब डॉलर हो गया। उस समय, फेड और अन्य केंद्रीय बैंक कोविड-प्रभावित अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने के लिए नीतिगत दरों को शून्य पर रख रहे थे।

SVB ने उन जमाओं का एक बड़ा हिस्सा बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (MBS) में डाल दिया, जिससे उसे उचित प्रतिफल प्राप्त हुआ। MBS बास्केट लंबी अवधि की थी (कई 10-वर्ष की सीमा में) और लगभग 1.5% वार्षिक रिटर्न दिया। लेकिन प्रिंसिपल केवल लंबी अवधि में ही रिडीमेंबल होगा। एमबीएस इस मायने में तरल हैं कि उन्हें बॉन्ड मार्केट में बेचा जा सकता है, लेकिन कीमत जरूरी नहीं कि अंकित मूल्य हो।

2022 में, फेडरल रिजर्व ने नीतिगत दरों में वृद्धि करना शुरू कर दिया और बांड बाजार को नुकसान उठाना पड़ा। यदि ब्याज दर बढ़ती है, तो एक ऋण साधन का मूल्य जो पहले, कम ब्याज दर का भुगतान करता है, गिर जाता है। पिछले वर्ष में अमेरिकी दर में 500 आधार अंकों की वृद्धि हुई है। इसके अलावा, फेड ने आक्रामक बयानों की एक श्रृंखला बनाई है जो इंगित करती है कि यह दरों को फिर से आक्रामक रूप से बढ़ा सकती है। एमबीएस का बाजार मूल्य गिर गया है और ये बॉन्ड अब केवल उनके अंकित मूल्य पर भारी छूट पर बेचे जा सकते हैं।

दरों में बढ़ोतरी के इस चक्र के बीच में, एसवीबी के कई जमाकर्ताओं ने अपनी नकदी को भुनाने की मांग की। यह बहुत आश्चर्यजनक नहीं है। एसवीबी के ग्राहकों का बड़ा हिस्सा वाणिज्यिक संगठन थे, जो एक ऐसा परिदृश्य देख सकते थे जहां वे बेहतर रिटर्न के लिए अपनी नकदी का पुनर्निवेश कर सकते थे।

बैंक ने 2023 में अपने जमा आधार को $169 बिलियन तक गिरते हुए देखा और उसे $41 बिलियन के अतिरिक्त मोचन अनुरोधों का सामना करना पड़ा। इसे अपने कुछ बांडों को उन अनुरोधों को पूरा करने और पूरा करने के लिए नुकसान में बेचना पड़ा और अपने पोर्टफोलियो के करीब 20 अरब डॉलर बेचकर 1.8 अरब डॉलर का नुकसान दर्ज किया।

source: livemint