स्टार्टअप्स को विकास, लाभप्रदता को संतुलित करना चाहिए

इंफोसिस के संस्थापक एनआर नारायण मूर्ति ने हाल ही में उद्यम पूंजी (वीसी) फंड और निवेशकों को लाभप्रदता पर विकास पर आक्रामक ध्यान देने के लिए दोषी ठहराया। अनुभवी प्रौद्योगिकी उद्यमी ने कहा कि स्टार्टअप्स की 'ग्रोथ-एट-एनी-कॉस्ट' मानसिकता वीसी फर्मों के व्यवहार का परिणाम थी। वीसी फर्मों के मौजूदा निवेश मॉडल को पोंजी योजनाओं के समान करार देते हुए उन्होंने कहा, "मैं उद्यम पूंजीपतियों को जिम्मेदार ठहराऊंगा। उन्होंने इस सिद्धांत को प्रतिपादित किया कि केवल शीर्ष रेखा महत्वपूर्ण है न कि निचला रेखा। मुझे लगता है कि यह पूरी तरह से गलत है।" कई मायनों में यह पोंजी स्कीम जैसा लगता है।"

इसमें कोई शक नहीं है कि टेक दिग्गज की बातों के पीछे सच्चाई है। वीसी और पीई फंड किसी भी वेंचर में तब तक निवेश करते रहते हैं जब तक कि टॉप लाइन में ग्रोथ न हो। यह एक दौर से दूसरे दौर की तरह है, जोखिम स्थानांतरित हो जाता है जबकि स्टार्टअप्स का मूल्यांकन बढ़ता रहता है। अंत में, जब विकास सूख जाता है, तो स्टार्टअप सार्वजनिक नहीं हो पाता है तो आखिरी फंड फंस जाता है। यदि स्टार्टअप सूचीबद्ध हो जाता है, तो पूरा जोखिम आम जनता पर स्थानांतरित हो जाता है। भारतीय बाजारों ने एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होने के बाद कई नई-पुरानी कंपनियों के शेयरों का हश्र देखा है। निवेशक सिर्फ ग्रोथ के आधार पर रिस्क प्रीमियम देने को तैयार नहीं हैं। इसलिए मूर्ति की बात कई मायनों में तार्किक लगती है।

हालाँकि, इस तर्क के अन्य चरम तर्क भी हैं। सबसे पहले, भारत एक देश के रूप में जोखिम पूंजी की अंतर्निहित कमी का सामना कर रहा है। पारंपरिक वित्तीय संस्थान अपने सदियों पुराने मूल्यांकन के तरीकों के कारण नए उपक्रमों पर दांव लगाने को तैयार नहीं हैं। इसलिए, पीई और वीसी फंड्स के आगमन से पहले, नए जमाने की कंपनी के लिए जोखिम पूंजी जुटाना एक अत्यंत कठिन कार्य था। कोई आश्चर्य नहीं, व्यापक पैमाने पर भारतीय अर्थव्यवस्था की उद्यमशीलता संस्कृति एक हालिया घटना है। इससे पहले, केवल अच्छे परिवारों के लोग या कुछ निश्चित लिंक वाले लोग ही व्यवसाय में जाते थे। प्रौद्योगिकी के आगमन और पीई और वीसी फंड से धन की उपलब्धता के साथ, कई और अब दौड़ में शामिल हो गए हैं।

प्रमुख शिक्षण संस्थानों से उत्तीर्ण होने वाले व्यक्ति आज उद्यमशीलता का रास्ता अपना रहे हैं। यह मेरिटोक्रेसी की ओर ले जा रहा है। इस बात से कोई इंकार नहीं है कि एक अर्थव्यवस्था के रूप में अमेरिका आज इतना सफल है क्योंकि इसने आवश्यक जोखिम पूंजी के साथ नए विचारों को सक्रिय रूप से वित्तपोषित किया है। दूसरे, विश्व स्तर पर भी स्टार्टअप्स की सफलता दर अधिक नहीं है। हालांकि आंकड़े अलग-अलग हैं, सभी स्टार्टअप्स में से लगभग 70-80 प्रतिशत जीवित रहने में विफल रहते हैं। इसलिए, वर्तमान स्थिति के लिए वीसी और पीई फंडों को दोष देना उचित नहीं है। इसके अलावा, स्टार्टअप्स की हर कीमत पर विकास के लिए केवल पीई और वीसी फंडों को दोष नहीं दिया जाना चाहिए। ऐसी स्थिति के लिए कई स्टार्टअप्स के संस्थापकों को भी जिम्मेदार ठहराया जाना चाहिए। कई संस्थापक मूल्यवर्धन पहलू पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय केवल वैल्यूएशन गेम पर ध्यान केंद्रित करते हैं। यह व्यापार की लंबी अवधि की संभावनाओं को नुकसान पहुंचाता है। फंडिंग की इस सर्दी में उनकी अदूरदर्शिता ने उन्हें और कर्मचारियों को संकट में डाल दिया है। एक ही विषय के कई पहलू होते हैं। स्टार्टअप इकोसिस्टम में मौजूदा उथल-पुथल के लिए केवल कुछ निश्चित निवेशकों को दोष देना गलत है। हालाँकि, मूर्ति का अवलोकन भी एक भूमिका निभाता है। लंबी अवधि के अस्तित्व के लिए विकास और लाभप्रदता के बीच संतुलन बनाना बेहतर है।

सोर्स : thehansindia