अटकलें, सुरक्षा या झटके

शेयर बाजार एक रहस्यमयी आकर्षण जगाते हैं। एक शौकिया के लिए, एल्डोरैडो का सपना, और एक पेशेवर के लिए, शिखा की सवारी करने की निरंतर इच्छा। तेजी से बढ़ता बाजार विशेषज्ञों की सलाह और सिफारिशों की अधिकता को सामने लाता है। निवेश पैटर्न विशिष्ट क्षेत्रों और लिपियों के आसपास विकसित होते हैं। हालांकि, इसके लिए केवल वित्तीय विवेक से कहीं अधिक है।

बाजार की नब्ज संरचनात्मक रूप से अनियमित है! इक्विटी मूल्य निर्धारण और भागीदारी निवेशक मनोविज्ञान और प्रचलित राजनीतिक-आर्थिक परिदृश्य की परस्पर क्रिया है। किसी घटना की गंभीरता से अधिक, ऐसी घटनाओं की व्यक्तिगत धारणा बाजार के मिजाज को प्रभावित करती है।

1929 की महामंदी अमेरिका के लिए बहुत अधिक भावनात्मक और आर्थिक पीड़ा लेकर आई। बढ़ती बेरोज़गारी और विस्थापित परिवारों से स्टॉक में गिरावट आई, जिससे मनोवैज्ञानिक, सामाजिक और सांस्कृतिक तनाव पैदा हुआ। 19 अक्टूबर, 1987 को पटकथा फिर से लिखी गई, जब S&P 500 और डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज दोनों लगभग 22 प्रतिशत गिर गए। अतीत के अनुभवों ने अमेरिका को सर्किट ब्रेकर शुरू करने के लिए प्रेरित किया, जो वास्तव में आतंक-प्रेरित गिरावट को रोकने के लिए नियामक तंत्र थे।

करीब घर, 1992 के कुख्यात बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज घोटाले के दौरान, सेंसेक्स एक वर्ष से भी कम समय में 270 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया। कुछ 'दुष्ट' शेयरों के समताप मंडल में जाने के बाजार मूल्य के साथ, मूलभूत सिद्धांतों और लेखा मानकों को नजरअंदाज कर दिया गया था। यह एक विस्तारित समुद्र तट पार्टी थी! दुर्घटना, जब यह आई, ब्लू चिप्स के साथ सहानुभूति रखने में विफल रही।

2007-08 का वित्तीय संकट, जिसे अक्सर महान मंदी के रूप में संदर्भित किया जाता है, इसके मद्देनजर दिवालियापन और बैंक विफलताएं लाया। निराशा और निराशावाद के एक लंबे समय के माहौल में सूचकांकों ने दुनिया भर में मार खाई।

इन सभी घटनाओं में एक सामान्य भाजक, मानवीय भावनाएँ और व्यवहार हैं। भविष्य की नकारात्मक धारणा बाजार की गतिविधि को प्रभावित करती है, भावनात्मक विनिवेश को बढ़ावा देती है।

तंत्रिका विज्ञान ने वित्तीय बाजारों में मानव मस्तिष्क और व्यवहार के क्षेत्रों की परस्पर निर्भरता स्थापित की है। व्यक्तिगत जीवन की घटनाएँ निवेश विचारधाराओं को प्रभावित करती हैं। उत्साह के मूड के दौरान, बाजार बेहतर प्रदर्शन करते हैं क्योंकि नकारात्मक खबरों को अनदेखा या कम करके आंका जाता है। प्रसन्न निवेशक अधिक आशावादी होते हैं और त्वरित निर्णय ले सकते हैं। बाधित पारिवारिक या व्यावसायिक रिश्ते और वित्तीय तनाव नकारात्मकता को जन्म देते हैं, लापरवाही को बढ़ाते हैं। इसका प्रभाव किसी भी तरह से हो सकता है।

बाजार की भागीदारी पर मौसम के प्रभाव को अच्छी तरह से स्वीकार किया गया है। सॉन्डर्स (1993) द्वारा सेमिनल अध्ययन और, हाल ही में, अटलांटा के फेडरल रिजर्व बैंक के लिए मार्क जे कामस्ट्रा (2003) द्वारा, मौसम के अनुकूल निवेश को समर्थन देते हैं। विंटर ब्लूज़ ने जोखिम को बढ़ा दिया है, जबकि धूप के दिन संपत्ति की मात्रा और गुणवत्ता के संबंध में सकारात्मक निवेश पैटर्न प्रकट करते हैं।

अनिश्चितता के तत्व के रूप में जोखिम बाजारों में सर्वव्यापी है। शॉर्ट सेलिंग और ऑप्शंस में ट्रेडिंग द्वारा हेजिंग में लिप्त होना इस तरह की सट्टा प्रवृत्ति का प्रकटीकरण है। अस्थिरता के समय में, व्यक्तिगत जोखिम प्रवृत्ति और उसका प्रबंधन सामने आता है। लाभ और हानि ऐसे व्यवहार के परिणाम हैं।

बाजार के बुलबुले सामूहिक उत्साह की उपज हैं जो उत्साह का मार्ग प्रशस्त करते हैं। इस तरह के तर्कहीन आशावाद से 'झुंड निवेश' के रुझान उत्पन्न होते हैं। 1769 का बंगाल बबल, एक तेजी से अधिक मूल्य वाली ईस्ट इंडिया कंपनी के इर्द-गिर्द बना, अंततः कंपनी के अपरिहार्य पतन का कारण बना। बेंजामिन ग्राहम ने एक बार कहा था, "निवेश खेल में दूसरों को मात देने के बारे में नहीं है; यह आपके अपने खेल में खुद को नियंत्रित करने के बारे में है। डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान, प्रौद्योगिकी स्टार्टअप्स के पागल मूल्यांकन ने नैस्डैक को 1995 से 2000 तक 400 प्रतिशत तक बढ़ा दिया, केवल अक्टूबर 2002 में 75 प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई।

निराशावाद की अवधि के दौरान, निवेशक अनुभवजन्य रूप से जोखिम से बचने के कारण स्थायी वित्तीय साधनों का चयन करते हैं। बैंक डिपॉजिट और सॉवरेन बॉन्ड को प्राथमिकता दी जाती है। निवेशक समर्थन की कमी के कारण मौलिक रूप से मजबूत स्टॉक तर्कहीन रूप से अवमूल्यन रहते हैं।

भू-राजनीतिक कारकों के परिणाम पर अनुमान और राय बाजार सहभागियों को प्रभावित करते हैं। विश्व संकट के कम होने या तेज होने के संकेतों की एक समान प्रतिक्रिया होती है जो आवश्यक रूप से अनुरूप नहीं होती है। समाचार और सोशल मीडिया में उपलब्ध व्यक्तिगत पूर्वाग्रह और सूचनाओं से प्रभावित होने की प्रवृत्ति निवेशक के मूड में होती है। 2020 की पहली तिमाही में कोविड-19 के मद्देनजर दुनिया भर में कयामत की आशंका वाली खबरें आईं। पीछे देखने पर, प्रभाव व्याख्याओं और आशंकाओं का एक ओवरप्ले था। भय, लालच की तरह, दुराचार को जन्म देता है और विभागों को जल्दबाजी में फिर से तैयार किया गया। हाल ही में, रूस-यूक्रेन संघर्ष और बढ़ते वैश्विक राजनीतिक तनाव ने समान रूप से कड़वा स्वाद छोड़ दिया। पैनिक सेलिंग और उन्मादी खरीदारी शायद ही कभी महत्वपूर्ण संपत्ति पोर्टफोलियो बनाते हैं।

अडानी समूह प्रकरण के पीछे हाल की घटनाएं, बाजार की संवेदनशीलता पर भावनाओं के प्रभाव की पुष्टि करती हैं। सार्वजनिक डोमेन में बहुत कम व्याख्यात्मक जानकारी के साथ, व्यापारियों और निवेशकों का एक 'पसंदीदा' रातोंरात बहिष्कृत हो गया था। एकता के प्रचलित वातावरण में अवसरवादिता श्रेष्ठ बना रही थी

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सोर्स: newindianexpress