सीतारमण संतुलन साधने में सफल रही हैं

निर्मला सीतारमण ने दूसरी नरेंद्र मोदी सरकार का आखिरी पूर्ण बजट पेश कर दिया है। वित्त मंत्री के पास सार्वजनिक वित्त को स्थिर करने और भारत की आर्थिक सुधार का समर्थन करने के बीच एक मुश्किल संतुलन कार्य था, जिसमें दोनों तरफ बहुत अधिक झुकाव से जोखिम था।

दो अंतर्निहित विषय ध्यान देने योग्य हैं। सबसे पहले, निरंतरता है। बजट रणनीति में राजकोषीय घाटे को धीरे-धीरे कम करने पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखा गया है जबकि अधिक पूंजीगत व्यय की ओर ध्यान केंद्रित किया गया है। दूसरा, बजट की राजनीतिक अर्थव्यवस्था को मध्य भारत की ओर निर्देशित किया जाता है, विशेष रूप से छोटे उद्यमों के साथ-साथ वेतनभोगी वर्ग के निचले तबके जो हाल के वर्षों में अपेक्षाकृत खराब प्रदर्शन कर चुके हैं।

सब्सिडी बिल में बड़ी बढ़ोतरी के बावजूद वित्त मंत्री ने पिछले साल निर्धारित राजकोषीय घाटे के लक्ष्य को पूरा कर लिया है। यह संभव था क्योंकि इस वित्तीय वर्ष में केंद्र सरकार के लिए शुद्ध कर फरवरी 2022 में अनुमानित अनुमान से लगभग ₹1.52 ट्रिलियन अधिक होगा। घाटे के लक्ष्य तक टिके रहने की क्षमता 2019 से भारतीय राजकोषीय नीति की बढ़ती विश्वसनीयता को जोड़ती है, शायद एक राजकोषीय अंतर को निधि देने के लिए आवश्यक रिकॉर्ड उधारी के बावजूद बांड बाजार अपनी जमीन पर टिका रहा। हालांकि, भारतीय रिजर्व बैंक को अपने खुले बाजार के संचालन के हिस्से के रूप में सरकारी बॉन्ड खरीदने के लिए अगले वित्तीय वर्ष में कभी-कभी कदम उठाना पड़ सकता है, इस प्रकार जब यह मौद्रिक नीति को कड़ा करने की कोशिश कर रहा है तो तरलता को कम करना पड़ता है।

मैंने पहले के एक कॉलम में तर्क दिया था कि आने वाले वर्ष में अनुमानित घरेलू मंदी के साथ-साथ वैश्विक अर्थव्यवस्था पर काले बादलों को देखते हुए तेज राजकोषीय सुधार के लिए समय परिपक्व नहीं है। सरकार को कुल मांग का समर्थन करना होगा क्योंकि उपभोक्ता मांग कमजोर होती है, नए उपकरणों पर व्यापार खर्च अभी भी मजबूत नहीं है और निर्यात बाजार नाजुक हैं। राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के मामूली आधे प्रतिशत अंक तक कम करने का निर्णय इस प्रकार एक उचित है।

राजकोषीय सुधार को अलग करना कुछ उपयोगी अंतर्दृष्टि प्रदान करता है। मोदी सरकार ने अपने स्वयं के पूंजीगत व्यय को ₹2.82 ट्रिलियन तक बढ़ाने का निर्णय लिया है। मध्यम वर्ग के लिए कर कटौती का मतलब लगभग 35,000 करोड़ रुपये के राजस्व का नुकसान भी होगा। ये मोटे तौर पर सब्सिडी पर खर्च में ₹2.4 ट्रिलियन की कमी से कवर किए जाएंगे। खाद्य सब्सिडी के हालिया पुनर्गठन के साथ-साथ कम वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों के कारण उर्वरक सब्सिडी में अनुमानित गिरावट - जो 2023-24 में जीडीपी के 0.8% की बजटीय बचत को जोड़ती है - उम्मीद है कि सरकार के लिए पर्याप्त वित्तीय स्थान बनाएगी। चुनिंदा क्षेत्रों में खर्च में वृद्धि करते हुए अपने राजकोषीय घाटे को 0.5 प्रतिशत अंक तक कम करना।

बाकी के दशक में राजकोषीय नीति का अंतिम लक्ष्य जीडीपी के लिए सार्वजनिक ऋण के अनुपात को स्थिर करना होना चाहिए, जो महामारी के झटके के कारण रिकॉर्ड स्तर तक बढ़ गया था। बोझ साफ दिख रहा है। केंद्र सरकार द्वारा जारी किए गए सार्वजनिक ऋण के स्टॉक पर ब्याज भुगतान अब इसके शुद्ध कर संग्रह का लगभग आधा हिस्सा सोख लेता है, जिससे सार्वजनिक वस्तुओं, रक्षा, बुनियादी ढाँचे और कल्याणकारी कार्यक्रमों के लिए कम पैसा बचता है।

जैसा कि नॉमिनल जीडीपी सामान्य हो जाता है, और शायद एक अंक में भी वापस आ जाता है, ब्याज भुगतान को चित्र से बाहर करने के बाद सरकार का घाटा-उर्फ प्राथमिक घाटा-सार्वजनिक वित्त को स्थिर करने के लिए अधिक महत्वपूर्ण भूमिका निभानी होगी। 2022-23 में सकल घरेलू उत्पाद के 3% से नीचे सकल घरेलू उत्पाद के 2.3% के 2023-24 के लिए प्राथमिक घाटे का लक्ष्य इस प्रकार सही दिशा में एक कदम है। सरल अंग्रेजी में, सरकार को अपने वित्तीय घर को स्थापित करने पर अधिक ध्यान केंद्रित करना होगा क्योंकि पिछले ऋणों के बोझ को दूर करने का अवसर कम होता है।

नया बजट 2024 की पहली छमाही में होने वाले आम चुनावों की ओर ले जाने वाले अंतिम चरण में पेश किया गया है। मोदी सरकार ने दिशाहीन खर्च करने की होड़ में न जाकर अपना धैर्य बनाए रखा है, हालांकि बॉन्ड बाजार इस साल अलर्ट पर रहेगा। मामले में बजट के बाहर कोई चुनाव पूर्व वित्तीय घोषणाएं हैं।

सूक्ष्म, लघु और मध्यम उद्यमों (MSMEs) का समर्थन करने का स्पष्ट प्रयास दिलचस्प है, क्रेडिट गारंटी के माध्यम से, महामारी के दौरान अनुबंधों को निष्पादित करने में विफल रहने के लिए सुरक्षा जमा से राहत और उनके नियामक बोझ को कम करने का एक समग्र प्रयास। नोटबंदी, वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) की गड़बड़ी और फिर महामारी जैसे क्रमिक झटकों से छोटे उद्यम विशेष रूप से आहत हुए हैं।

जिस अन्य निर्वाचन क्षेत्र को राहत दी गई है, वह वेतनभोगी वर्ग है, जो लाभ-आधारित आर्थिक सुधार और उच्च मुद्रास्फीति के बीच कमजोर वेतन वृद्धि की दोहरी मार झेल रहा है। नागरिकों को बिना किसी छूट के कम कर दरों का विकल्प चुनने की सलाह इस बार काम करेगी। हालांकि छोड़े गए राजस्व की राशि कम है। इसलिए, यह राजकोषीय सुई को स्थानांतरित करने के लिए बहुत कुछ नहीं करेगा। भारतीय कर नीति का व्यापक लक्ष्य अप्रत्यक्ष कराधान, विशेषकर जीएसटी की दरों को कम करते हुए अधिक प्रत्यक्ष कर एकत्र करना होना चाहिए। शुक्र है कि व्यापक व्यापार घाटे से निपटने के लिए आयात शुल्क बढ़ाने के लिए कोई कदम नहीं उठाया गया |

सोर्स: livemint