खुदरा निवेशकों ने अभी तक परिपक्वता के कमजोर सबूत ही दिखाए हैं

अमेरिकी लेखक वेरलिन किलिंकेनबोर्ग अपनी अद्भुत किताब राइटिंग के बारे में कई लघु वाक्यों में कहते हैं: "एक क्लिच केवल एक परिचित, अति प्रयोग वाली कहावत नहीं है। यह किसी और की सोच का मलबा है... क्लिच के साथ करने वाली एकमात्र चीज इसे स्पोर्ट्स पेज पर भेजना है... या भाषण लिखने वालों को, जहां यह हमेशा के लिए रहेगा।"

वास्तव में, क्लिच सिर्फ खेल के पन्नों पर या राजनीतिक भाषणों में ही नहीं पनपते हैं, वे खुदरा निवेशकों को प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से स्टॉक बेचने के व्यवसाय में भी नियोजित होते हैं। एक कहावत जो हाल के वर्षों में फली-फूली है, वह यह है कि भारतीय खुदरा निवेशक, जो म्यूचुअल फंड (एमएफ) मार्ग से अप्रत्यक्ष रूप से शेयरों में निवेश करता है, वास्तव में परिपक्व हो गया है।

भारतीय एमएफ उद्योग द्वारा नियोजित लोगों द्वारा पेश किया गया तर्क यह है कि पिछले कुछ वर्षों में, बकाया व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) खातों की संख्या छत के माध्यम से चली गई है। फरवरी तक यह संख्या 62.8 मिलियन थी, अप्रैल 2019 से 136% की छलांग।

एक एसआईपी एक एमएफ में नियमित रूप से निवेश करने का एक तरीका है, आमतौर पर एक इक्विटी फंड, जो तब बड़े पैमाने पर सूचीबद्ध शेयरों में एकत्रित धन का निवेश करता है। एक एसआईपी के तहत, एक निवेशक नियमित रूप से हर महीने एक निश्चित राशि का निवेश करने के लिए प्रतिबद्ध होता है, शेयर बाजार के समय को समीकरण से बाहर ले जाता है और चित्र में अधिग्रहण लागत औसत लाता है।

जब शेयर बाजार अच्छा प्रदर्शन कर रहा होता है, तो एमएफ का नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) अधिक होता है। यह देखते हुए कि एसआईपी के माध्यम से एक निश्चित राशि का निवेश किया जा रहा है, यह स्वचालित रूप से इस प्रक्रिया में खरीदे जाने वाले एमएफ की इकाइयों की संख्या को सीमित कर देता है।

जब शेयर बाजार अच्छा नहीं कर रहा होता है, तो एनएवी नीचे की ओर होता है, जिससे खरीदी जाने वाली इकाइयों की संख्या बढ़ जाती है। इसलिए, समय-समय पर एक एसआईपी यह सुनिश्चित करता है कि जब बाजार अच्छा नहीं कर रहा है तो निवेशक अधिक इकाइयां खरीदते हैं और जब यह कम होता है, लागत औसत के माध्यम से लंबी अवधि के रिटर्न को बढ़ाता है। अब एसआईपी रणनीति के सफल होने के लिए जरूरी है कि निवेशक कम से कम पांच साल तक निवेश करता रहे। यह विभिन्न स्टॉक-बाजार चक्रों को चलाने की अनुमति देता है, यह सुनिश्चित करता है कि औसत लागत होती है और खरीदी गई एमएफ इकाइयों की औसत कीमत कम हो जाती है और इस तरह निवेश पर रिटर्न बढ़ जाता है। इसे देखते हुए, एसआईपी के माध्यम से शेयरों में निवेश करने वाले को परिपक्व निवेशक माना जाता है।

लेकिन क्या ऐसा हो रहा है? फरवरी में 21 लाख नए एसआईपी खाते खोले गए। साथ ही, 1.4 मिलियन खाते बंद कर दिए गए या उनका कार्यकाल पूरा हो गया। इसका तात्पर्य 68% के स्टॉपेज अनुपात से है (खातों को खोले गए खातों से विभाजित किया गया), जो 27 महीनों में सबसे अधिक है।

वास्तव में, 68% के स्टॉपेज रेशियो का मतलब है कि कई निवेशक अपने एसआईपी बंद कर रहे हैं। इसलिए, जहां नए खाते जुड़ते जा रहे हैं, वहीं एसआईपी निवेशकों की कुल संख्या बढ़ रही है, साथ ही कई निवेशक बाहर निकल रहे हैं। इसे देखते हुए, वे वास्तव में लंबी अवधि के लिए निवेश की एसआईपी रणनीति से लाभ नहीं उठा रहे हैं, जिसका अर्थ है कि एक परिपक्व भारतीय खुदरा निवेशक के विचार का समर्थन करने के लिए बहुत कम है।

यह अच्छी तरह से प्रलेखित है कि कई खुदरा निवेशक शेयरों में निवेश करते हैं जब कीमतें अपने चरम पर होती हैं और रिटर्न से निराश होने पर धीरे-धीरे बाहर निकल जाते हैं। यह एसआईपी निवेशकों के लिए भी सही है। अप्रैल 2019 से, एसआईपी का स्टॉपेज अनुपात अक्टूबर 2021 में सबसे कम था, जब यह 36% था। इसके अलावा, अक्टूबर 2021 में, नए डीमैट खातों की संख्या 3.5 मिलियन तक पहुंच गई। शेयरों को खरीदने और बेचने के लिए डीमैट अकाउंट की जरूरत होती है। दरअसल, 18 अक्टूबर 2021 को, बीएसई सेंसेक्स ने 19 महीनों से भी कम समय में 138% की छलांग लगाते हुए, 61,766 अंकों के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर को छू लिया था।

इसलिए, यह देखते हुए कि अक्टूबर 2021 से, 18.2 मिलियन SIP खातों को बंद कर दिया गया है या उनका कार्यकाल समाप्त हो गया है, खुदरा निवेशक की परिपक्वता के बारे में यह सब बातें खत्म हो गई हैं। बेशक, तब से 34.6 मिलियन नए एसआईपी खाते खोले गए हैं। यह देखा जाना बाकी है कि क्या ये नए एसआईपी खाते लंबी अवधि के लिए निवेशित रहते हैं और आवश्यक परिपक्वता प्रदर्शित करते हैं।

सोर्स: livemint