भारत पर मॉर्गन स्टेनली की रिपोर्ट चेरी-पिकिंग में एक अभ्यास है

एक निवेश प्रबंधक या स्टॉकब्रोकर बनने के लिए आवश्यक एक मौलिक कौशल उस अर्थव्यवस्था की भविष्य की संभावनाओं के बारे में बात करने की क्षमता है जिसमें कोई काम कर रहा है। सामान्य ज्ञान से पता चलता है कि फंड प्रबंधकों को विशिष्ट शेयरों की संभावनाओं के बारे में बात करनी चाहिए, लेकिन ऐसा नहीं होता है। अक्सर क्योंकि कई फंड प्रबंधकों को ऐसा करने की अनुमति नहीं होती है। साथ ही, यदि विदेशियों से निवेश आकर्षित करने का विचार है - जो किसी विशिष्ट स्टॉक में निवेश करने की तुलना में देश-स्तरीय आवंटन करने में अधिक रुचि रखते हैं - तो यह आर्थिक संभावनाओं पर बात करने के लिए और अधिक समझ में आता है।

इसलिए, यह शायद ही आश्चर्य की बात है कि भारत पर ऐसी कई रिपोर्टें वर्षों से प्रकाशित हुई हैं, जहां अर्थव्यवस्था की भविष्य की संभावनाओं पर बात की जाती है ताकि शेयरों में निवेश के लिए मामला बनाया जा सके। ऐसी ही एक रिपोर्ट हाल ही में मॉर्गन स्टेनली रिसर्च (MSR) द्वारा प्रकाशित की गई थी, जिसमें कहा गया था कि भारत एक दशक से भी कम समय में बदल गया है। यह भारतीय अर्थव्यवस्था में 10 बड़े बदलावों को उजागर करके अपना मामला बनाता है जबकि चेरी-पिकिंग डेटा और बारीकियों को छोड़ देता है।

भारत में आने वाले सकल विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI) को लें, जिसे रिपोर्ट ऊपर की ओर झुके हुए वक्र के रूप में दिखाती है। सकल आंकड़े में प्रत्‍येक वर्ष होने वाले प्रत्‍यावर्तन/विनिवेश को शामिल नहीं किया गया है। यह भारत की अर्थव्यवस्था के बढ़ते आकार को भी ध्यान में नहीं रखता है। एक बार जब हम ऐसा कर लेते हैं, तो 2022-23 का आंकड़ा जीडीपी का 1.2% हो जाता है, जो 2008-09 में 3.5% पर पहुंच गया था। पिछले 10 वर्षों में, यह 1.2% से 2.1% के बीच है।

भारत की कॉर्पोरेट आयकर दर अब साथियों के अनुरूप कैसे है, इसके लिए एक मामला बनाया गया है। वास्तव में, कॉर्पोरेट आयकर संग्रह 2007-08 में सकल घरेलू उत्पाद के 3.9% पर पहुंच गया और 2018-19 में महामारी के आने से एक साल पहले गिरकर 3.5% हो गया। यह 2021-22 और 2022-23 में 3% और 3.1% पर था।

कॉर्पोरेट कर संग्रह में 2019 के बाद की गिरावट सितंबर 2019 में कॉर्पोरेट आयकर दर में कटौती के कारण थी। यहाँ बात यह है: कॉरपोरेट्स ने कम ब्याज दरों और बढ़ती आर्थिक औपचारिकता के कारण 2019 के बाद अप्रत्याशित मुनाफा कमाया है।

दरअसल, सेंटर फॉर मॉनिटरिंग इंडियन इकोनॉमी द्वारा ट्रैक की गई सूचीबद्ध और गैर-सूचीबद्ध दोनों कंपनियों की 30,000 से अधिक कंपनियों का नमूना बताता है कि 2018-19 से 2021-22 तक कुल बिक्री में 21% की वृद्धि हुई है। कर के बाद लाभ-कम कर दरों और कम ब्याज दरों के लिए धन्यवाद-237% तक बढ़ गया। इसकी तुलना में इन कंपनियों के कर प्रावधानों में महज 37 फीसदी की बढ़ोतरी हुई। स्पष्ट रूप से, कॉर्पोरेट कर की दर में कटौती एक बड़ी कीमत चुकानी पड़ी है, जिसमें व्यक्तियों को अधिक कर चुकाकर इसकी भरपाई करनी होगी।

एक और मुद्दा उठाया गया है कि 2014 के बाद मुद्रास्फीति कैसे कम रही है। यह सच है। बहरहाल, 2011-12, 2012-13 और 2013-14 में, कच्चे तेल की भारतीय टोकरी की औसत कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल से अधिक थी, जो तब से नहीं हुई है। इसका उल्लेख आवश्यक था।

बेशक, इन दिनों हर दूसरी रिपोर्ट की तरह, MSR बताते हैं कि कैसे भारतीयों ने मछली से पानी की तरह डिजिटल भुगतान करना शुरू कर दिया है। जबकि यह उपभोक्ताओं के लिए सुविधा और सरकार और वित्तीय फर्मों के लिए बेहतर डेटा का सुझाव देता है, यह किसी भी तरह से चीजों का उपभोग करने की क्षमता में वृद्धि का सुझाव नहीं देता है। इनमें से अधिकांश लेन-देन कम मूल्य के हैं और पहले से ही नकद में हो रहे थे।

सोर्स: livemint