2023 के लिए भारत के मैक्रो आउटलुक को मापना

जनता से रिश्ता वेबडेस्क | भारतीय अर्थव्यवस्था ने 2022 के माध्यम से एक उल्लेखनीय सुधार देखा, पूर्व-कोविड स्तरों की वृद्धि में लगातार सुधार हुआ, विशेष रूप से सेवा खंड में मांग में वृद्धि हुई। जबकि वैश्विक पृष्ठभूमि में साल की दूसरी छमाही में खटास आ गई है, जिससे भारत का निर्यात प्रभावित हुआ है, घरेलू मांग काफी अच्छी तरह से बनी हुई है, जो एक उत्साहित त्योहारी सीजन में समाप्त हुई है। हालांकि, 2023 में वैश्विक प्रतिकूलताएं तेज होने के लिए तैयार हैं, जो भारत के व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण के लिए महत्वपूर्ण चुनौतियां पेश कर रही हैं।

वैश्विक पृष्ठभूमि के 2023 के अधिकांश समय तक अस्थिर रहने की उम्मीद है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने जून-दिसंबर 2022 के बीच टर्मिनल फेडरल फंड्स रेट के अपने अनुमानों को तेजी से बढ़ाया है, जिससे 2023 की शुरुआत में दरों में बढ़ोतरी जारी रहने का मार्ग प्रशस्त हुआ है। अमेरिका में विकास की मंदी या मंदी और फेड की धुरी के आसपास की उम्मीदें वैश्विक अर्थव्यवस्था को काफी अनिश्चितता प्रदान करेंगी।

इसके अलावा, कोविड-19 के साथ चीन की कोशिश का वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं और कमोडिटी की कीमतों पर असर पड़ेगा। अंत में, बढ़ी हुई मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि और रूस-यूक्रेन संघर्ष के विकास के बीच यूरोपीय संघ में मौद्रिक तंगी भी वैश्विक दृष्टिकोण को धूमिल कर देगी।

ये कारक तीन प्रमुख चैनलों के माध्यम से भारत के विकास दृष्टिकोण को काफी अनिश्चितता प्रदान करते हैं: निर्यात की मांग, भावना, जो एफआईआई प्रवाह और विनिमय दर की गतिशीलता और कमोडिटी की कीमतों को प्रभावित करेगी। कमजोर माल और सेवाओं का निर्यात जीडीपी वृद्धि को खींचेगा, जिसका अर्थ है कि घरेलू विकास चालक, यानी खपत और निवेश की मांग, वित्त वर्ष 24 में जीडीपी वृद्धि का समर्थन करने के लिए महत्वपूर्ण होगा, जो वित्त वर्ष 2023 की दूसरी छमाही के समान है।

निजी कैपेक्स लिफ्ट-ऑफ के लिए कई पूर्व शर्तें प्रचलित हैं। सूचीबद्ध कॉर्पोरेट क्षेत्र के मुनाफे की मात्रा महामारी के बाद बढ़ी है, और उनकी बैलेंस शीट साफ-सुथरी हैं, जो नई क्षमताओं में निवेश करने के लिए एक प्रोत्साहन प्रदान करती हैं। इसके अलावा, CY21 और H1 CY22 के माध्यम से क्षमता उपयोग के स्तर में तेजी से सुधार हुआ है। इसके अलावा, वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में नई परियोजना घोषणाओं में उछाल आने की उम्मीद है, क्योंकि कई राज्यों में इस तिमाही में निवेशक मिलते हैं।

डिमांड आउटलुक के आसपास अनिश्चितता जारी रहने के कारण निवेश करने का इरादा तत्काल नहीं हो सकता है। फिर भी, ऑटो, स्टील, हवाई अड्डे के बुनियादी ढांचे, होटल और दूरसंचार सहित कुछ क्षेत्रों में कैपेक्स बढ़ने की संभावना है, और पीएलआई योजनाओं के तहत निष्पादन में एक कदम है। भले ही, केंद्र और राज्यों को वित्त वर्ष 24 में अपने बजट के माध्यम से कैपेक्स के मोर्चे पर भारी उठाने की आवश्यकता होगी। कैपेक्स में एक महत्वपूर्ण कदम, विशेष रूप से राज्यों द्वारा, निवेश की मांग का समर्थन करने के लिए महत्वपूर्ण होगा और, जिससे आने वाली तिमाहियों में जीडीपी वृद्धि होगी।

आरबीआई के उपभोक्ता विश्वास सर्वेक्षण के अनुसार, 2022 तक उपभोक्ता भावनाओं में लगातार सुधार हुआ है, और आवश्यक और गैर-आवश्यक वस्तुओं पर खर्च को लेकर परिवारों की अपेक्षाओं में वृद्धि देखी गई है। हालांकि, त्योहारी सीज़न के बाद इसका बने रहना अनिश्चित बना हुआ है, इस संभावना के साथ कि सेवाओं की खपत को वस्तुओं की तुलना में प्राथमिकता दी जा सकती है, एक प्रवृत्ति जो 2022 में कोविड-19 की तीसरी लहर के बाद प्रबल हुई थी, दूर हो गई थी। इसके अलावा, कम मुद्रास्फीति की उम्मीदें, विशेष रूप से खाद्य खंड में, वर्ष के दौरान कम आय वाले परिवारों की विवेकाधीन खपत का समर्थन कर सकती हैं। कुल मिलाकर, ICRA को उम्मीद है कि गंभीर वैश्विक दृष्टिकोण के बावजूद भारत की GDP वृद्धि FY23 में लगभग 7% से FY24 में लगभग 6% तक मध्यम हो जाएगी। हम वर्तमान में वित्त वर्ष 24 की दूसरी छमाही में लगभग 5% जीडीपी वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं, जो आधार प्रभावों से अपेक्षाकृत मुक्त होने का अनुमान लगाया गया है। यह भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए संभावित जीडीपी वृद्धि के हमारे अनुमान से कम है, यह एक अप्रिय अनुस्मारक है कि भारत की वृद्धि कई अन्य बड़ी अर्थव्यवस्थाओं को पीछे छोड़ सकती है, यह हमारी आकांक्षाओं से कम हो सकती है।

स्वागत योग्य राहत की पेशकश करते हुए, हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति सितंबर 2022 और नवंबर 2022 के बीच शांत हो गई है, खाद्य खंड में तेज गिरावट के कारण 10 महीने के अंतराल के बाद 6.0% अंक से नीचे आ गई है। हालांकि, सेवा श्रेणी में मजबूत मांग वसूली के बीच मुख्य मुद्रास्फीति उच्च बनी हुई है। आधार प्रभावों को देखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि हेडलाइन सीपीआई प्रिंट अप्रैल 2022 तक लगभग 5.0% तक और मॉडरेट हो जाएगा, और वित्त वर्ष 2023 में हमारे 6.6% के अनुमान की तुलना में वित्त वर्ष 2024 में औसतन लगभग 5.3% होगा, मोटे तौर पर खाद्य मुद्रास्फीति में गिरावट के कारण। हालांकि, सेवाओं के लिए निरंतर स्वस्थ मांग के बीच मुख्य मुद्रास्फीति हेडलाइन प्रिंट की तुलना में अपेक्षाकृत धीमी गति से कम होने की संभावना है।

CPI मुद्रास्फीति में अपेक्षित मॉडरेशन और H2 FY24 के लिए विकास दृष्टिकोण और MPC की दिसंबर 2022 की बैठक के कार्यवृत्त को देखते हुए, हम मानते हैं कि भारत दर वृद्धि चक्र के अंत के करीब है, भले ही इसके बाद यूएस फेड कितना भी कड़ा कर दे। हम उम्मीद करते हैं कि फरवरी 2023 का फैसला ठहराव और 25 बीपीएस की बढ़ोतरी के बीच होगा, यह एमपीसी की उम्मीदों पर निर्भर करता है कि वित्त वर्ष 2023 की चौथी तिमाही में सीपीआई मुद्रास्फीति कितनी कम हो जाती है। हम FY24 के माध्यम से किसी भी दर वृद्धि की उम्मीद नहीं करते हैं।

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सोर्स: newindianexpress