चांदी की चमक फीकी सोलर इंडस्ट्री में घटती मांग ने बढ़ाई चिंता

इस महीने की शुरुआत में, सोने के साथ-साथ चांदी, प्लेटिनम और पैलेडियम की कीमतों में भी तेज़ी से बढ़ोतरी हुई। चांदी की कीमत 10 प्रतिशत से ज़्यादा बढ़कर जून के आखिर के बाद के अपने सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गई। नतीजतन, सोना/चांदी का अनुपात फिर से 70 से नीचे आ गया।

जहां प्लेटिनम की कीमत 9.5 प्रतिशत बढ़कर $1,790/औंस हो गई, वहीं इसी दौरान पैलेडियम की कीमत 10 प्रतिशत से ज़्यादा बढ़कर लगभग $1,400/औंस हो गई। ये कीमतें क्रमशः जून के मध्य और मई के आखिर के बाद के सबसे ऊंचे स्तर हैं।

सोलर सेक्टर से चांदी की मांग

अब यह राय बन रही है कि सोलर इंडस्ट्री से चांदी की कीमत को मिलने वाला बढ़ावा धीमा हो सकता है। कुछ अनुमानों के मुताबिक, पिछले साल के मुकाबले इस साल सोलर मॉड्यूल के प्रोडक्शन में 19 प्रतिशत कम चांदी का इस्तेमाल होगा। यह लगातार दूसरा साल होगा जब इसमें गिरावट आएगी।

कुल चांदी की मांग में सोलर इंडस्ट्री का हिस्सा पिछले साल के 18 प्रतिशत से घटकर 14 प्रतिशत होने का अनुमान है। यह आकलन काफी हद तक अप्रैल में सिल्वर इंस्टीट्यूट के आकलन से मेल खाता है, जिसने भी इस साल फोटोवोल्टिक सेक्टर से मांग में बड़ी गिरावट का अनुमान लगाया था।

जानकार इसकी वजह सिलिकॉन सोलर सेल में चांदी के इस्तेमाल में कमी को मानते हैं। इस सेगमेंट में इस साल और 17 प्रतिशत की गिरावट आने की उम्मीद है। इसकी एक संभावित वजह चांदी की कीमतों में हुई ज़बरदस्त बढ़ोतरी हो सकती है, जो जनवरी के आखिर में रिकॉर्ड $120/औंस तक पहुंच गई थीं। इस्तेमाल करने वाली इंडस्ट्रीज़ सस्ते विकल्प तलाश रही हैं जो उतने ही असरदार हों।

हालांकि जनवरी के आखिर से चांदी की कीमत लगभग आधी हो गई है, फिर भी यह एक साल पहले की तुलना में लगभग 65 प्रतिशत ज़्यादा है। फिलहाल सोलर मॉड्यूल की प्रोडक्शन लागत में चांदी का हिस्सा 17 प्रतिशत से ज़्यादा है, जिससे यह मटीरियल की लागत का सबसे बड़ा हिस्सा बन जाती है।

'सेफ-हेवन' मांग से सोने में बढ़त

दिलचस्प बात यह है कि होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के संभावित रूप से खुलने पर सोने के बाज़ार ने साफ़ तौर पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी। जून के मध्य के बाद पहली बार, प्रति ट्रॉय औंस कीमत वापस $4,300 के करीब पहुंच गई। 14 अगस्त को, पीली धातु $4,343/औंस के आसपास ट्रेड कर रही थी, जो एक महीने पहले की तुलना में 7 प्रतिशत ज़्यादा थी। कई एनालिस्ट मूल रूप से सोने (पीली कीमती धातु) को लेकर आशावादी हैं क्योंकि उन्हें लगता है कि US में ब्याज दरें बढ़ने की उम्मीदें कुछ हद तक बढ़ा-चढ़ाकर बताई गई हैं। अगर फारस की खाड़ी में शांति वार्ता की प्रक्रिया में और मुश्किलें आती हैं, तो यह समय बहुत जल्दी वाला साबित हो सकता है।

पहली नज़र में, सोने की कीमत में तेज़ी होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के जल्द (फिर से) खुलने की उम्मीदों से मेल खाती है। हालाँकि, कीमत में बदलाव का स्तर हैरान करने वाला है। अब तक तर्क यह रहा है कि US-ईरान संघर्ष के खत्म होने से मुख्य रूप से महंगाई का जोखिम कम होगा और इसके परिणामस्वरूप, केंद्रीय बैंकों - मुख्य रूप से US फेडरल रिजर्व के नेतृत्व में - को ब्याज दरें बढ़ाने की ज़रूरत कम होगी। यह सोने के लिए सकारात्मक है।

फिर भी, हाल के दिनों में US ब्याज दरों की उम्मीदों में शायद ही कोई बदलाव हुआ है या उनमें मामूली गिरावट आई है। यह स्थिति पिछले साल की याद दिलाती है, जब सोने की कीमत US दरों की उम्मीदों में गिरावट के मुकाबले कहीं ज़्यादा बढ़ी थी। जैसा कि पिछले साल हुआ था, अभी भी सोने की मांग को अतिरिक्त कारकों का समर्थन मिल रहा है।

US 'सेफ हेवन' (सुरक्षित निवेश) पर संदेह

एक स्पष्ट घटनाक्रम US डॉलर और US ट्रेजरी के 'सेफ हेवन' (सुरक्षित निवेश) के दर्जे को लेकर फिर से पैदा हुआ संदेह है। इसे एक तरफ फेड की पिछली बैठक ने हवा दी है, जिसमें नए चेयरमैन केविन वॉर्श ने बाज़ार की नज़र में दरें बढ़ाने के पक्ष में पर्याप्त स्पष्ट रुख नहीं अपनाया।

दूसरी ओर, JPY (जापानी येन) बाज़ार में फेड के ऐतिहासिक हस्तक्षेप ने भी निवेशकों को परेशान किया है। येन को समर्थन देने में फेड की भागीदारी का कारण US ट्रेजरी की अत्यधिक बिक्री (हस्तक्षेप के लिए USD लिक्विडिटी पैदा करने के लिए) के बारे में चिंता है।

दूसरे शब्दों में, US ट्रेजरी को बॉन्ड यील्ड में (और) वृद्धि का डर है। इस पृष्ठभूमि में, सोने की मांग सबसे ज़्यादा इसलिए है क्योंकि इसमें डिफ़ॉल्ट का जोखिम नहीं है और इसलिए, यह सॉवरेन डेट संकट (सरकारी कर्ज संकट) से प्रभावित नहीं होगा।

हालाँकि, इस बात पर ज़ोर दिया जाना चाहिए कि निवेशकों की मांग आमतौर पर अस्थिर होती है। सट्टा लगाने वाले फंड उन निवेशों में जाएंगे जो सबसे ज़्यादा रिटर्न देते हैं। फिर से, केंद्रीय बैंकों की खरीद पर बहुत ज़्यादा दांव लगाया जा रहा है। पिछले चार वर्षों के आंकड़े स्पष्ट रूप से बताते हैं कि ऐसी खरीद में गिरावट का रुझान है।

जी. चंद्रशेखर एक अर्थशास्त्री, वरिष्ठ संपादक और पॉलिसी कमेंटेटर हैं जो कमोडिटी बाज़ार के विशेषज्ञ हैं। विचार व्यक्तिगत हैं।