तोशिबा को अब उसकी परेशानियों से निकालने में शायद बहुत देर हो चुकी है

जब एक्टिविस्ट हेज फंड इलियट मैनेजमेंट कॉर्प की तोशिबा कॉर्प में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी 2021 में सार्वजनिक हुई, तो कंपनी रणनीतिक समीक्षा के बीच में थी। 18 महीने से अधिक समय के बाद, बहुमंजिला जापानी समूह की कमाई घाटे में बदल गई है, निजी-इक्विटी फर्म इसके लिए छूट पर बोली लगा रही हैं और एक शीर्ष कार्यकारी ने व्यय-संबंधी दुष्कर्मों पर इस्तीफा दे दिया है।

"अंतर्निहित मूल्य" की सभी हेज फंड-टॉक और परिवर्तन की आवश्यकता के लिए, यह देखना मुश्किल है कि अब तक क्या लाभ हुआ है।

इस महीने, तोशिबा ने निराशाजनक कमाई पोस्ट की: दिसंबर को समाप्त तिमाही के लिए परिचालन आय 87.5% गिर गई, क्योंकि हर खंड संघर्ष कर रहा था। स्थिति लगभग किसी भी मानक से खराब है, लेकिन कंपनी ने उत्पाद वारंटी मुद्दों, सद्भावना हानि शुल्क और हार्ड-ड्राइव बाजार में "कठोर परिवर्तन" सहित एक बार के कारकों की ओर इशारा किया।

कच्चे माल और रसद की लागत सहित आपूर्ति-श्रृंखला की समस्याओं ने भी कड़ी टक्कर दी, लेकिन अधिकांश अन्य औद्योगिक कंपनियों की तुलना में बहुत बाद में इसका खामियाजा भुगतना पड़ा। तोशिबा ने पूरे साल के मुनाफे का अनुमान घटाया चल रही उथल-पुथल को जोड़ने के लिए, इसके मुख्य परिचालन अधिकारी ने अनुचित मनोरंजन व्यय दावों पर इस्तीफा दे दिया, जबकि वह 2019 में तोशिबा एनर्जी सिस्टम्स में प्रबंधक थे। यह इसके आंतरिक नियंत्रणों के बारे में बहुत कुछ नहीं कहता है।

इस बीच, महीनों की अटकलों के बाद, जापान इंडस्ट्रियल पार्टनर्स (JIP) के नेतृत्व में एक कंसोर्टियम, जिसे प्रमुख जापानी बैंकों से 9 बिलियन डॉलर से अधिक के ऋण और 20 कंपनियों के निवेश का समर्थन प्राप्त था, ने तोशिबा को खरीदने के लिए इस महीने एक प्रस्ताव प्रस्तुत किया था - इसकी छूट पर बाजार मूल्य। शेयरधारक निराश हो गए। लीवरेज्ड बायआउट को इलेक्ट्रॉनिक्स दिग्गज को पुनर्जीवित करने के लिए सबसे व्यवहार्य विकल्पों में से एक माना जाता था और इसने बैन कैपिटल और सीवीसी कैपिटल पार्टनर्स जैसे विदेशी दिग्गजों को आकर्षित किया था।

यह स्पष्ट नहीं है कि इसका प्रबंधन गहरी जेब वाले निवेशकों को बोलियों के साथ दिखाने का इंतजार क्यों कर रहा था, जबकि व्यावसायिक इकाइयों का प्रदर्शन कम हो गया था। निश्चित रूप से, बोर्ड को इस बात की कुछ जानकारी थी कि कंपनी के संचालन के साथ क्या हो रहा है? कमाई में गिरावट आम सहमति के अनुमान से भी कहीं अधिक थी। इस बीच, पिछले साल जून में, विश्लेषकों ने पहले ही यह कहना शुरू कर दिया था कि तोशिबा के खंड "मरम्मत से परे कमजोर हो गए हैं।" रक्तस्राव को रोकने या चेतावनी पर ध्यान देने के लिए बहुत कम किया गया था।

अधिकारियों ने बिगड़ते प्रदर्शन की चिंताओं को दूर करने की कोशिश की है। तोशिबा के मुख्य वित्तीय अधिकारी मासायोशी हिराता ने नवीनतम कमाई ब्रीफिंग में कहा कि मौजूदा परिणाम कंपनी को अपनी रणनीतिक योजनाओं से दूर नहीं करेंगे, जो भविष्य के कॉर्पोरेट मूल्य के बारे में हैं।

जबकि एक्टिविस्ट और अन्य विदेशी निवेशक 2017 में 5.4 बिलियन डॉलर के आकर्षक बेलआउट के साथ फर्म को बचाने के लिए कूदने में तेज थे, उन्होंने सर्जिकल ऑपरेशनल बदलाव करने के लिए बहुत कम किया है। तोशिबा के बाजार पूंजीकरण में अधिकांश वृद्धि विदेशी हेज फंडों की उपस्थिति और वे संभावित रूप से क्या कर सकते हैं, के आसपास आशावाद से आई है।

source: livemint