भारत का नवीनतम बजट सभी सही नोट मारने में सफल रहा है

2023-24 का बजट एक चुनौतीपूर्ण मैक्रो-राजनीतिक पृष्ठभूमि के खिलाफ पेश किया गया था। पिछले दो वर्षों के विपरीत, बढ़ी हुई सांकेतिक जीडीपी वृद्धि से राजस्व में वृद्धि की पुनरावृत्ति होने की संभावना नहीं है; वैश्विक मंदी के कारण काले बादलों का मतलब है कि भारत की वास्तविक वृद्धि धीमी होने की संभावना है; और 2024 के आम चुनावों का मतलब राजनीतिक मजबूरियां थीं।

इस घटना में, बजट कई मापदंडों पर उच्च स्कोर करता है: यह चुनाव पूर्व लोकलुभावनवाद से दूर हो गया है, सही प्रति-चक्रीय भूमिका निभाई है और राजकोषीय समेकन जारी रखा है, सभी मध्यम अवधि के सुधारों पर बने हुए हैं।

चुनाव नजदीक आने के साथ आम आदमी, किसान और मध्यम आय वर्ग पर बजट का समग्र ध्यान आश्चर्यजनक नहीं है, लेकिन कोई स्पष्ट लोकलुभावनवाद नहीं है।

अधिक से अधिक परिवारों को नई कर व्यवस्था में स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए व्यक्तिगत आयकर दरों में बदलाव एक अच्छा विचार है, हालांकि हमें संदेह है कि इससे घरेलू खपत को बढ़ावा मिलेगा। खपत कई कारकों से प्रेरित है, लेकिन नौकरी और आय की निश्चितता सर्वोपरि है। अनिश्चितता अधिक होने पर करों में कटौती समाप्त हो जाती है, जिसकी हम आने वाले वर्ष में उम्मीद करते हैं।

कृषि के लिए, बजट ने डिजिटल सार्वजनिक बुनियादी ढाँचे का उपयोग करके और स्टार्टअप्स के लिए एक त्वरक कोष स्थापित करके उत्पादकता को बढ़ावा देने के लिए उत्कृष्ट विचार प्रस्तुत किए हैं, न कि मुफ्त उपहार देने के।

2023-24 में पूंजीगत व्यय का सकल घरेलू उत्पाद का 3.3% तक पहुंचना एक बड़ा आश्चर्य है, जो 2022-23 में पहले से बढ़े हुए 2.7% से, और मार्च 2020 तक चार वर्षों के दौरान 1.7% के औसत से एक कदम ऊपर है। इससे पता चलता है कि सरकार को विश्वास नहीं है कि निजी पूंजीगत व्यय में अभी भी टिकाऊ उछाल है।

हम इस आकलन से सहमत हैं। हां, कॉर्पोरेट और बैंक बैलेंस शीट मजबूत हैं, लेकिन कमजोर वैश्विक मांग क्षमता उपयोग दरों को कम कर देगी और निजी निवेश में किसी भी तरह की वृद्धि को तब तक विलंबित करेगी जब तक कि अधिक निश्चितता न हो। इसलिए, हम मानते हैं कि उच्च सार्वजनिक पूंजीगत व्यय निजी निवेश को कम करने की संभावना नहीं है, जैसा कि कुछ डर है, और इसके बजाय एक प्रति-चक्रीय भूमिका निभाएगा और भारत की जरूरत के बुनियादी ढांचे का निर्माण करेगा। नौकरियों का सृजन निवेश चक्र के उठने से निकटता से जुड़ा हुआ है।

इंफ्रास्ट्रक्चर, कृषि, मैन्युफैक्चरिंग, MSMEs को सपोर्ट करने और टैक्स को युक्तिसंगत बनाने के लिए व्यापक बजट पिछले कई बजटों में चुनी गई दिशा के अनुरूप है। महत्वपूर्ण रूप से, बजट का उद्देश्य भारत के लिए जीवाश्म ईंधन आयात पर निर्भरता को कम करके, ऊर्जा संक्रमण में और अधिक निवेश के साथ और देश के हरित ऋण कार्यक्रम के माध्यम से हरित विकास हासिल करना है।

अल्पावधि में, 2023-24 के लिए सकल घरेलू उत्पाद के 5.9%-के-जीडीपी राजकोषीय घाटे के लक्ष्य की अंतर्निहित धारणाओं को वर्ष बढ़ने के साथ चुनौती मिलेगी। बजट में 2023-24 में 10.5% की नॉमिनल जीडीपी ग्रोथ का अनुमान लगाया गया है, जबकि हम वास्तविक जीडीपी ग्रोथ को लगभग 5.1% और नॉमिनल जीडीपी ग्रोथ को लगभग 8.5-9.0% पर देखते हैं। वजह साफ है। औद्योगिक उत्पादन और निर्यात वृद्धि पहले से ही गिरावट की ओर है, और जैसे-जैसे अमेरिका और यूरोपीय अर्थव्यवस्थाएं इस साल मंदी की चपेट में आ रही हैं, निर्यात में और गिरावट आएगी। अमेरिका और यूरोप में भारत के निर्यात का हिस्सा कुल निर्यात का 35.5% संयुक्त रूप से चीन (5.8%) की तुलना में बहुत अधिक है, जो चीन के फिर से खुलने से सीधे स्पिलओवर को सीमित करता है।

कमजोर निर्यात का मतलब कमजोर निजी निवेश होगा- इसलिए सार्वजनिक पूंजीगत व्यय एक अच्छा विचार है- और विवेकाधीन मांग पर नीतिगत दरों में बढ़ोतरी का असर अभी पूरी तरह से महसूस किया जाना बाकी है। टैक्स उछाल मामूली वृद्धि और व्यापार चक्र के चरण से निकटता से जुड़ा हुआ है। इसलिए, यदि मांग में नरमी आती है, जैसा कि हम उम्मीद करते हैं, तो नॉमिनल जीडीपी ग्रोथ और टैक्स रेवेन्यू ग्रोथ दोनों ही कम हो जाएंगे।

केवल 1.2% की राजस्व व्यय वृद्धि की धारणा भी कम प्रतीत होती है, इस खर्च के थोक पर विचार करना चिपचिपा है। कम खाद्य और उर्वरक सब्सिडी से उपलब्ध कुशन को पहले ही बजट अनुमानों में शामिल कर लिया गया है, जिसका अर्थ है कि कुल व्यय वर्तमान में अनुमानित से अधिक होने का जोखिम है। विनिवेश और गैर-कर राजस्व पर अन्य अनुमान यथार्थवादी प्रतीत होते हैं, लेकिन जोखिम उच्च राजकोषीय घाटे की ओर झुके हुए हैं।

सोर्स: livemint