भारत को संकट को अवसर में बदलने के लिए छिपी हुई पूंजी को अनलॉक करना होगा

इस कॉलमिस्ट समेत कई कमेंट करने वालों को उम्मीद थी कि ईरान युद्ध कुछ ही हफ़्तों तक चलेगा और सप्लाई चेन में रुकावट कुछ समय के लिए होगी। अब जब होर्मुज स्ट्रेट 10 हफ़्तों से ज़्यादा समय से बंद है और एनर्जी संकट का तुरंत कोई अंत नहीं दिख रहा है, तो अब समय आ गया है कि हम अपनी कमर कस लें और मीडियम और लॉन्ग-टर्म संकट मैनेजमेंट पर ध्यान दें। अगर गल्फ शिपिंग तुरंत ठीक भी हो जाती है, तो भी सप्लाई को नॉर्मल होने में कई महीने लगेंगे, जो 2027 तक चलेगा। यह रुकावट कई और हफ़्तों या महीनों तक जारी रह सकती है। और मौजूदा संकट के बाद, हमें भविष्य में भी ऐसी ही रुकावटों के लिए तैयार रहना होगा।

अभी, हम FY27 में भारी करंट अकाउंट घाटे का सामना कर रहे हैं। अकेले तेल और गैस के इम्पोर्ट पर मौजूदा फिस्कल ईयर में लगभग $230 बिलियन का खर्च आ सकता है, जब तक कि कीमतें जल्दी कम न हो जाएं। इसके ऊपर, सोने की हमारी कभी न खत्म होने वाली भूख बड़े फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व को खत्म कर रही है। पिछले तीन फिस्कल ईयर में, हमने कुल 2273 MT सोना इम्पोर्ट किया! यह दुनिया के कुल सोने के प्रोडक्शन का लगभग 25% है! हमने FY21 में रिकॉर्ड 1067 MT सोना इंपोर्ट किया। सोने की मौजूदा कीमतों पर, पिछले 3 सालों का इंपोर्ट $336 बिलियन का होगा। कच्चे तेल और गैस के बाद सोना हमारा दूसरा सबसे बड़ा इंपोर्ट है।

जैसा कि नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री पॉल रोमर ने कहा था, “संकट को बर्बाद करना बहुत बुरी बात है”। हमें संकट को देश के लिए एक मौके में बदलने की ज़रूरत है। इस कॉलम में, मैं सोने के बारे में एक छोटा सा प्रस्ताव रखना चाहता हूँ।

भारत के पास सोने का सबसे बड़ा रिज़र्व है, जो ज़्यादातर प्राइवेट हाथों में है। रोमन साम्राज्य के दिनों से ही, मानसून से चलने वाले ट्रेड रूट का इस्तेमाल करके, भारत ने मसाले, मोती, हाथी दांत और बढ़िया कपड़ों जैसे लग्ज़री सामान बड़ी मात्रा में एक्सपोर्ट किए और भारी ट्रेड सरप्लस कमाया। बदले में, भारत ने बड़ी मात्रा में सोना, चांदी और कीमती पत्थर इंपोर्ट किए। प्लिनी द एल्डर (AD 23-79) ने बहुत शिकायत की थी कि भारत ने रोमन साम्राज्य से हर साल 100 मिलियन सेस्टर्स से ज़्यादा सोना निकाला, क्योंकि रोमन लोगों को लग्ज़री चीज़ों की बहुत ज़्यादा चाहत थी। तब से, भारतीय परिवार और धार्मिक संस्थाएँ सोना जमा कर रही हैं। अनुमान है कि भारतीय शायद लगभग 35-40,000 MT सोना जमा करते हैं, जो इंसानी इतिहास में दुनिया भर में निकाले गए कुल सोने का लगभग 20% है! मौजूदा कीमतों पर भारत में सोने की कुल कीमत लगभग $5 ट्रिलियन है! यह सोना घरेलू ज्वेलरी की ज़रूरतों को पूरा नहीं कर रहा है, जो हमारी सांस्कृतिक आदत की वजह से है, जिससे हमें हर साल भारी मात्रा में सोना इम्पोर्ट करना पड़ता है। न ही हम इसे मोनेटाइज़ कर पा रहे हैं और इसे अपनी डेवलपमेंट की ज़रूरतों – पब्लिक और प्राइवेट दोनों – को पूरा करने के लिए कैपिटल में बदल पा रहे हैं।

लगभग 98% सोना प्राइवेट हाथों में है; RBI का रिज़र्व सिर्फ़ लगभग 880 MT है। 2015 की गोल्ड मोनेटाइज़ेशन स्कीम (GMS) सिर्फ़ 37.81 MT सोना ही प्रोडक्टिव कामों के लिए जुटा पाई। 2015 की सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB) स्कीम ने बॉन्ड के तौर पर लगभग `72,000 करोड़ जुटाए, और सोने का कुल सब्सक्रिप्शन लगभग 147 MT है। अब जब सोने की कीमतें बहुत ज़्यादा बढ़ गई हैं, तो बैंकों को GBS के तहत गिरवी रखे गए सोने को भुनाने में भारी नुकसान होगा। क्या महंगे इम्पोर्ट का सहारा लिए बिना लोकल कंजम्प्शन की डिमांड को पूरा करने के लिए प्राइवेट सोने को सर्कुलेशन में लाने के लिए कुछ किया जा सकता है? और क्या सोने के बड़े रिज़र्व के रूप में इस बेकार कैपिटल को पब्लिक इंफ्रास्ट्रक्चर और प्रोडक्टिव वेंचर्स में प्राइवेट इन्वेस्टमेंट के लिए कैपिटल जुटाने के लिए मोनेटाइज़ किया जा सकता है?

SGB साफ़ तौर पर रिस्की है क्योंकि बॉन्डहोल्डर कैश देता है और वर्चुअल सोना खरीदता है और बॉन्ड की रकम पर इंटरेस्ट पाता है, साथ ही बॉन्ड मैच्योर होने वाले दिन सोने की मार्केट वैल्यू मिलने की गारंटी भी होती है। जुटाए गए 147 MT बॉन्ड पर, बैंकों को इस गलत स्कीम की वजह से `100,000 करोड़ तक का नुकसान हो सकता है।

लेकिन शायद एक बहुत बेहतर GMS की ज़रूरत है। GMS में, डिपॉज़िट करने वाले को अपने फ़िज़िकल सोने के लिए एक सुरक्षित ब्याज़ वाला अकाउंट मिलता है, जिसमें सालाना थोड़ा ब्याज़ मिलता है। मैच्योरिटी पर, डिपॉज़िट करने वाले को जमा हुए ब्याज़ के साथ कैश या सोने की छड़ें/सिक्के मिलते हैं। यहाँ बैंकों के लिए रिस्क बहुत कम होता है। डिपॉज़िट किए गए सोने का इस्तेमाल, कुछ हद तक, सोने के इंपोर्ट के लिए कीमती विदेशी मुद्रा खर्च किए बिना, सोने की खपत के लिए घरेलू बाज़ार की मांग को पूरा करने के लिए किया जा सकता है। अगर इसे ठीक से डिज़ाइन किया जाए और डिपॉज़िट करने वाले के लिए काफ़ी आसान और सरल बनाया जाए, तो यह काफ़ी मात्रा में सोना आकर्षित कर सकता है। लेकिन यह तभी मुमकिन होगा जब आम नागरिकों और घरों से कोई सवाल न पूछा जाए, और घर के सोने के खुलासे पर कोई टैक्स देनदारी न हो। यह पक्का करने के लिए सेफ़गार्ड दिए जा सकते हैं कि ऑर्गनाइज़्ड क्राइम GMS का इस्तेमाल मनी लॉन्ड्रिंग के लिए न करे या इस स्कीम के ज़रिए भ्रष्टाचार की कमाई को साफ़ न किया जाए।

अगर सही तरीके से डिज़ाइन और लागू किया जाए, तो सेफ़गार्ड वाली एक लिबरल स्कीम नॉर्मल बैंकिंग की तरह काम करनी चाहिए। लोग और परिवार अपनी सेविंग्स बैंकों में जमा करते हैं, और पैसा ज़रूरतमंदों को ब्याज पर उधार दिया जाता है। जमा करने वाले को ब्याज मिलता है और ज़रूरत पड़ने पर वह जमा रकम निकाल सकता है। अगर हम इसी तरह सोने को सर्कुलेट कर सकें और ज़रूरत पड़ने पर जमा रकम को भुनाने की इजाज़त दे सकें, तो इम्पोर्ट बहुत कम हो जाएगा। इससे भी ज़्यादा ज़रूरी बात यह है कि सोने के रूप में जो बहुत सारा बेकार कैपिटल है, उसे अनलॉक, मोनेटाइज़ और सर्कुलेशन में लाया जा सकता है, जिससे डेवलपमेंट और इकोनॉमिक ग्रोथ के लिए कैपिटल की ज़रूरतें पूरी हो सकेंगी। जमा किया गया सोना धीरे-धीरे खत्म हो जाएगा ताकि देश की खपत की ज़रूरतें पूरी हो सकें, बिना इम्पोर्ट किए। लगभग एक दशक में, जैसे-जैसे हमारी इकॉनमी मैच्योर होगी, ग्रीन टेक्नोलॉजी के साथ एनर्जी इम्पोर्ट पर हमारी डिपेंडेंस कम होगी, एक्सपोर्ट बढ़ेगा, और करंट अकाउंट सरप्लस बनेगा, हम ज़रूरत पड़ने पर सोना इम्पोर्ट करना शुरू कर सकते हैं। हमें अभी लगभग एक दशक का समय खरीदने की ज़रूरत है।

साफ़ है कि फाइनेंस, बैंकिंग, टैक्सेशन, गोल्ड ट्रेड और ज्वेलरी के एक्सपर्ट्स को मिलकर बहुत सोच-समझकर, अच्छी तरह से डिज़ाइन की गई और काम करने लायक स्कीम बनानी चाहिए, जो इन मकसदों को पूरा करे। लेकिन एक गरीब देश, जिसके पास छिपे हुए कैपिटल का बहुत बड़ा भंडार है, जिसे सोने की कभी खत्म न होने वाली भूख है और जिसे इकोनॉमिक ग्रोथ को बढ़ावा देने के लिए कैपिटल की बहुत ज़्यादा ज़रूरत है, वह लगभग $5 ट्रिलियन के बेकार कैपिटल को बिना इस्तेमाल किए नहीं रख सकता। शायद यह हमारी कल्चरल सेंसिटिविटी और बैंकों के हितों की रक्षा करने की ज़रूरत को ध्यान में रखते हुए, हिम्मत वाले, सोच-समझकर कदम उठाने का समय है।