वैश्विक सार्वजनिक वस्तुओं के लिए काम करने के लिए निजी पूंजी कैसे बनाई जा सकती है

इस सप्ताह, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) और विश्व बैंक की वसंत बैठक के लिए दुनिया भर के मंत्री और अधिकारी वाशिंगटन, डीसी में एकत्रित होंगे। G20 राष्ट्र भी उसी सप्ताह के दौरान भारतीय राष्ट्रपति पद के तहत अपने दूसरे वित्त मंत्रियों और केंद्रीय बैंक के गवर्नरों की बैठक आयोजित करेंगे।

विश्व स्तर पर, कई कम आय वाले देश अभी भी महामारी और लगातार मुद्रास्फीति और ब्याज दर के झटकों के आर्थिक परिणाम से निपट रहे हैं। उनके विकास की संभावना सबसे अच्छे रूप में बादल छाए रहते हैं और सबसे खराब स्थिति में मंद रहते हैं। उनके कर्ज का बोझ हल्का नहीं हुआ है। उनकी मुद्राएं और कमजोर होने का खतरा बनी हुई हैं। ये देश अपनी व्यापक आर्थिक और सामाजिक स्थिरता को लेकर चिंतित हैं और अपनी विकास संभावनाओं को लेकर चिंतित हैं। इन व्यस्तताओं के बीच, जीवाश्म ईंधन से मुक्त ऊर्जा के भविष्य में संक्रमण के लिए कई दबाव का सामना करना पड़ता है। वे इस परिवर्तन को शुरू करने के लिए वित्तीय, तकनीकी और भौतिक संसाधनों की तलाश करते हैं।

हालाँकि दुनिया के अमीर देशों के लिए जीवाश्म-ईंधन के उपयोग को चरणबद्ध तरीके से समाप्त करने और कार्बन-घटाने की समय-सीमा का पालन करने के लिए नीतियों को लागू करना कठिन रहा है, कम-अमीर देशों की उम्मीदें कम नहीं हुई हैं। विकसित देशों ने, नेकनीयती से, विकासशील देशों को वित्तीय संसाधनों को प्रदान करने का वादा किया, जो कि अस्थिर तापमान परिवर्तन से ग्रह के अस्तित्वगत जोखिम को बढ़ाने में उनकी भूमिका की एक अंतर्निहित मान्यता है। लेकिन, संरचनात्मक रूप से कम वृद्धि, उम्रदराज होती आबादी, उच्च ऋण और आकस्मिक पेंशन दायित्वों की संभावना का सामना करते हुए, वे अपनी प्रतिबद्धता को पूरा करने में सक्षम नहीं रहे हैं। इसके बजाय, वे उम्मीद करते हैं और बहुपक्षीय विकास बैंकों (एमडीबी) पर दबाव डाल रहे हैं कि वे हस्तक्षेप करें और कमी को पूरा करें। अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों (IFI) को धन की आवश्यकता होती है जिसका वे लाभ उठा सकें और दूसरों को उधार दे सकें। उनसे अपेक्षा की जाती है कि वे कम आय वाले देशों में अपने ऊर्जा परिवर्तन के वित्तपोषण के लिए निजी क्षेत्र के प्रवाह को उत्प्रेरित करेंगे।

अवधारणात्मक रूप से आकर्षक, व्यावहारिक व्यवहार्यता और वांछनीयता दोनों की जांच के अधीन होने पर प्रस्ताव कम आकर्षक लगता है। सामान्य तौर पर, निजी वित्तीय क्षेत्र न तो विशेष रूप से सफल रहा है और न ही विकासशील दुनिया में सामाजिक और आर्थिक रूप से परिवर्तनकारी परियोजनाओं के वित्तपोषण में रुचि रखता है। द्वितीय विश्व युद्ध द्वारा नष्ट किए गए देशों के पुनर्निर्माण को एमडीबी द्वारा वित्त पोषित किया गया था और अमेरिका से सहायता प्राप्त हुई थी। दूसरा, निजी वित्तीय पूंजी ने पूंजी आवंटन में खुद को कुशल साबित नहीं किया है। इसने अक्सर संपत्ति के बुलबुले को उकसाया है, जिसके बाद मौद्रिक और वित्तीय अधिकारियों को मलबे को हटाने के लिए कदम उठाना पड़ा। यह नई सहस्राब्दी में बहुत बार हुआ है।

नई सहस्राब्दी के जन्म के बाद से अमीर देशों के केंद्रीय बैंकों द्वारा शून्य ब्याज दरों पर आपूर्ति की गई भरपूर पूंजी ने दूर-दराज के क्षेत्रों में निवेश के रोमांच को बढ़ावा दिया है। अगर कुछ समय के लिए ब्याज दरें उन निम्न स्तरों पर नहीं लौटती हैं, तो अजीब भूमि में सामाजिक और आर्थिक रूप से उद्देश्यपूर्ण संक्रमण परियोजनाओं के लिए निजी पूंजी के वित्तपोषण की कल्पना करना मुश्किल होगा। यदि वे ऐसा करते भी हैं, तो वे जो कीमत वसूल करेंगे, वह उनके इच्छित लाभार्थियों के लिए अवहनीय हो सकती है। पूरी चीज को काम करने के लिए, आईएफआई द्वारा निजी पूंजी प्रवाह को जोखिम से मुक्त किया जाना चाहिए। लेकिन, निवेशकों और उनके लक्ष्य दोनों को डी-रिस्किंग की जरूरत है। संसाधन सीमित हैं, और डी-जोखिम में एक नैतिक खतरा है। डी-रिस्किंग नुकसान के समाजीकरण और लाभ के निजीकरण का जोखिम पैदा करता है। यदि निजी क्षेत्र के निवेश जोखिम को कम करना है, तो इस क्षेत्र की माँग की गई प्रतिपूर्ति को स्पष्ट रूप से बताया जाना चाहिए। डी-रिस्किंग केवल प्रवाह को प्रोत्साहित करने के लिए नहीं हो सकता है, बल्कि इसके परिणामस्वरूप प्रतिधारण (दीर्घकालिक निवेश) और पोषण भी होता है। उत्तरार्द्ध का मतलब है कि शेयरधारकों को पुरस्कृत करने के लिए मेजबान देश की संपत्ति को खोखला नहीं किया जाता है। यहां तक कि कुछ उन्नत देशों ने भी इन मुद्दों से संघर्ष किया है और वे यादें प्राचीन नहीं हैं।

सोर्स: livemint