वित्तीय दमन अच्छी मुक्ति की कहानी है

यदि प्रेयोक्ति के उपयोग में चिकित्सा का क्षेत्र अग्रणी है, तो वित्त भी पीछे नहीं है। यह आंशिक रूप से विवेकपूर्ण है, उदाहरण के लिए, और आंशिक रूप से पारंपरिक, अनावश्यक आतंक या बाजार कहर से बचने के लिए। हालाँकि, कुछ अभिव्यक्तियाँ उस वास्तविकता के लिए अपरिवर्तनीय हैं जिसे वे पकड़ते और संप्रेषित करते हैं। 'वित्तीय दमन' ऐसा ही एक है। और यह उपयुक्त रूप से वर्णन करता है कि बैंक जमाकर्ताओं को किस तरह का सामना करना पड़ता है जब वे जमा पर अर्जित ब्याज मुद्रास्फीति को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं होते हैं, नीति के परिणामस्वरूप उन्हें वास्तविक रूप से बदतर बना दिया जाता है। बड़े पैमाने पर नकारात्मक वास्तविक दरों के लंबे समय तक चलने वाले कोविड चरण के बाद, भारतीय बचतकर्ताओं को फिर से राहत की सांस लेने के लिए हमारे केंद्रीय बैंक द्वारा दरों में बढ़ोतरी का लगभग एक साल लग गया है, यह आश्वासन दिया गया है कि अब उन्हें बैंकों में पैसे बचाने के लिए पुरस्कृत किया जाएगा और दंडित नहीं किया जाएगा। एक बार जब भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने पिछले मई में मौद्रिक नीति को कड़ा करना शुरू किया, तो उधारदाताओं ने ज्यादातर जमा दरों के आगे उधार दरों को आगे बढ़ाना शुरू कर दिया। लेकिन जैसा कि मिंट के आंकड़ों के विश्लेषण से पता चला है कि 2023 की शुरुआत में बैंकों के बीच ऋण देने के लिए जमा राशि को लुभाने की बढ़ती जरूरत से यह प्रवृत्ति टूट गई थी। जैसा कि उन्होंने एक बदलाव के लिए जमा भुगतान को तेजी से उठाया, पिछली तिमाही में देखा गया कि जमा दरों में क्षेत्र की संचयी वृद्धि वास्तव में नवीनतम अपसाइकल पर ऋणों से अधिक है। आज, आरबीआई की नीतिगत दर एक साल पहले की तुलना में 2.5 प्रतिशत अधिक है और मुद्रास्फीति को शांत देखा जा रहा है, यह एक राहत की बात है कि डिपॉजिट मोटे तौर पर पारिश्रमिक में बदल जाता है।

महामारी के प्रति आरबीआई की प्रतिक्रिया पर हाल के वर्षों के दमनकारी परिदृश्य को पिन किया जा सकता है। वाणिज्य पर अपनी पकड़ को कम करने के लिए, उधारकर्ताओं की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए ऋण सस्ता किया गया था। इस तरह की मौद्रिक उत्तेजना, आखिरकार, आर्थिक झटकों के लिए मानक टूल-किट का हिस्सा है। चूंकि अधिकांश दरें एक साथ चलती हैं, जिन लोगों ने बैंकों के साथ लचीली दरों पर पैसा लगाया था या नई सावधि जमा रखी थी, उन्हें एक संपार्श्विक झटका झेलना पड़ा, समग्र अर्थव्यवस्था को ठीक करने में मदद करने के लिए एक प्रकार का लेवी, क्योंकि मूल्य स्तर बढ़ने पर भी उनका रिटर्न दुर्घटनाग्रस्त हो गया जो पैसा उन्होंने उधार दिया था उसे कम करें। जबकि मार्च में खुदरा मुद्रास्फीति आरबीआई की आधिकारिक ऊपरी सीमा 6% से कम थी, यह पिछले वित्त वर्ष में एक बड़े खिंचाव के लिए उस बिंदु से ऊपर लाल क्षेत्र में रही थी। अब जबकि इसके दमनकारी प्रभाव अंततः कम होने लगे हैं, हमें अनुभव द्वारा छोड़े गए दो संभावित निशानों के लिए देखना चाहिए, एक कुछ हद तक दिखाई देने वाला और दूसरा सूक्ष्म। सबसे पहले, बचतकर्ता जो बैंकों द्वारा निकाले गए और विकल्पों की तलाश में थे, वे वास्तविक दर के प्रति इतने संवेदनशील हो सकते हैं कि उधारदाताओं को अपने पैसे के लिए कड़ी मेहनत करनी पड़ सकती है। अन्य छिपे हुए रास्ते के लिए उड़ान के संकेत, उनमें से कुछ जोखिम भरे हैं, जिन्हें याद करना मुश्किल है। जैसे-जैसे पूरे सिस्टम में तरलता मजबूत होती है, फंड उधार देने के लिए जमा को आकर्षित करने के लिए बैंकों को पूर्व-कोविद से भी अधिक भुगतान करने की आवश्यकता होगी। दूसरा, आरबीआई की हाल ही में हमारे रहने-खाने की लागत को नियंत्रण में रखने में विफलता ने महामारी के बाद के दमन की चिंताओं को बढ़ा दिया है। मुद्रास्फीति कर्जदारों के कर्ज के बोझ को कम करके उन्हें सूट करती है और लेनदारों को जो कुछ वापस मिलता है उसके मूल्य को कम करके उन्हें नुकसान पहुंचाती है। चूंकि सभी ऋणों का बड़ा हिस्सा सरकार द्वारा वहन किया जाता है, इसलिए इसे बढ़ा-चढ़ा कर देना शासन का प्रलोभन है। ऐसा होने पर, आरबीआई को अपना संकल्प दिखाने और उस चिंता पर ढक्कन लगाने के लिए मुद्रास्फीति को अपने केंद्रीय लक्ष्य 4% तक कम करने की आवश्यकता हो सकती है।

सोर्स: livemint