ऐसा लगता है कि हर कोई उच्च मुद्रास्फीति का अच्छा मुकाबला पसंद करता है

अक्सर यह पूछा जाता है कि क्या मौद्रिक नीति सार्वजनिक वस्तु है। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) से उभरती हुई मौद्रिक नीति के स्वरूप को देखते हुए, यह पूछना भी वैध हो सकता है कि क्या मुद्रास्फीति भी एक सार्वजनिक वस्तु है। वित्त वर्ष 2023-24 के लिए पहली मौद्रिक नीति ने बेंचमार्क ब्याज दरों को बढ़ाने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए अपने 11 महीने के अभियान पर रोक लगा दी है। यह बहुत संभव है कि उच्च मुद्रास्फीति के साथ परिचितता का कुछ स्तर राष्ट्रीय चेतना में समा गया है क्योंकि मुद्रास्फीति एक साल से अधिक समय से लगातार आरबीआई के विधायी जनादेश से ऊपर रही है; हालाँकि, उच्च ब्याज दरों के लिए सहिष्णुता का समान स्तर गायब प्रतीत होता है। हालांकि, राज्यपाल शक्तिकांत दास ने जोर देकर कहा है कि यह केवल एक ठहराव है और धुरी नहीं है, जिससे यह सुनिश्चित हो सके कि नीतिगत अपेक्षाएं खुद से आगे न बढ़ें।

11 महीने की दर वृद्धि को निलंबित करने का आरबीआई का निर्णय निश्चित रूप से विश्लेषकों द्वारा विचार किए जाने वाले संभावित परिणामों की सूची में से एक था, हालांकि आम सहमति 25-आधार अंकों की बढ़ोतरी के आसपास थी। इसके बयान को अंकित मूल्य पर लेते हुए, ठहराव के पीछे का तर्क और इसकी टाइमिंग समझ में आती है। हालांकि, कई अन्य तरीकों से, कुछ पूरी तरह से नहीं जुड़ता है; मुद्रास्फीति नियंत्रण पर विकास को प्राथमिकता देने के लिए नीति डिजाइन को पलटने का निर्णय - भले ही अस्थायी रूप से - विकास के लिए इसके अत्यधिक तेजी के दृष्टिकोण के साथ बाधाओं पर है।

अगले 12 महीनों के दौरान विकास में मंदी की संभावना के बारे में कई पूर्वानुमानों के खिलाफ आरबीआई का विरोधाभासी रुख क्या है। विश्व बैंक और अन्य बहुपक्षीय एजेंसियों के पूर्वानुमानों की तुलना में 2023-24 के लिए केंद्रीय बैंक का 6.5% विकास अनुमान तेज दिखता है; यहां तक कि रेटिंग एजेंसी क्रिसिल को उम्मीद है कि इस वित्त वर्ष की वृद्धि केवल 6% ही रहेगी। वास्तव में, ऐसा लगता है कि आरबीआई ने न केवल सभी मंदी के अनुमानों की अवहेलना की है, बल्कि वित्त मंत्रालय से भी आगे निकलता दिख रहा है। 2023-24 के लिए बजट के अनुमानित 10.5% नाममात्र विकास प्रक्षेपण की तुलना में, आरबीआई को उम्मीद है कि वर्ष 11.7% की वृद्धि के साथ समाप्त होगा।

सच तो यह है कि 2023-24 का बजट अनुमान 2022-23 के लिए सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के पहले अग्रिम अनुमान (एफएई) पर आधारित है, जो जनवरी के पहले सप्ताह में जारी किया गया था, जबकि आरबीआई का अनुमान दूसरे अग्रिम अनुमान पर आधारित है। (एसएई), जिसे फरवरी के अंत में जारी किया गया था। एफएई और 3 अप्रैल के बीच जब मौद्रिक नीति समिति ने अपने विचार-विमर्श शुरू किए, तब गंगा के मैदान में काफी पानी बह चुका होगा। लेकिन शैतान पूर्ण संख्या में है। 2023-24 के लिए आरबीआई का पूर्ण सकल घरेलू उत्पाद (11.7% नाममात्र विकास पूर्वानुमान के आधार पर) उल्लेखनीय रूप से उच्च विकास दर के बावजूद बजट अनुमान से थोड़ा अधिक है, क्योंकि यह एक छोटे आधार पर आधारित है। 2022-23 जीडीपी के लिए एसएई वास्तव में एफएई से ₹1 ट्रिलियन से कम है। और इसलिए, जबकि आधिकारिक अनुमानों सहित सभी संकेतक धीमी वृद्धि दिखा रहे थे, यह रहस्यमय है कि आरबीआई - इसके निपटान में इतने अधिक डेटा के साथ - ने उभरती आम सहमति से अलग होने का विकल्प चुना है। आमतौर पर, स्थिर मुद्रास्फीति के बीच तारकीय विकास क्षमता को भांपते हुए एक केंद्रीय बैंक ने अलग तरह से काम किया होगा।

विश्लेषक आरबीआई के फैसले को राजनीतिक अर्थव्यवस्था के चश्मे से देखेंगे। इस वास्तविकता से कोई बच नहीं सकता है, खासकर जब से संस्थान की स्वायत्तता पिछले कुछ वर्षों में तेजी से सवालों के घेरे में रही है। यह प्रवृत्ति केंद्रीय बैंक से उभरने वाले साहित्य में भी प्रकट होती है। इस वास्तविकता को देखते हुए, यह संभावना है कि ठहराव को अगले महीने होने वाले कर्नाटक राज्य के चुनावों की छाया में देखा जाएगा।

सोर्स: livemint