अर्ली बर्ड तनाव के संकेतों को पकड़ लेता है

वित्तीय स्थिरता और विकास परिषद (FSDC), वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण की अध्यक्षता में वित्तीय नियामकों का एक समूह, बेहतर प्रारंभिक चेतावनी संकेतकों की मांग कर रहा है ताकि प्रणालीगत तनाव को बेहतर ढंग से समय पर पूरा किया जा सके। प्रणालीगत जोखिम वे हैं जो वित्तीय बाजार से वास्तविक अर्थव्यवस्था में फैलते हैं, जो विस्तारित अवधि के लिए आर्थिक उत्पादन को प्रभावित करते हैं। वित्तीय संकट के साथ मंदी आम तौर पर गहरी और लंबे समय तक चलती है। वित्तीय तनाव की पहचान करने के लिए एक विधि खोजने में योग्यता है जो वास्तविक समय के संकेतों की पेशकश कर सकती है, प्रतिलिपि प्रस्तुत करने योग्य है और उद्देश्यपूर्ण है। एक मॉडल-आधारित दृष्टिकोण विशेषज्ञों द्वारा मूल्यांकन की तुलना में अधिक उद्देश्यपूर्ण है जो इसे समय-समय पर पिछले उदाहरणों पर आधारित करते हैं जिन्हें उभरते हुए झटकों का सामना नहीं करना पड़ सकता है।

एक वित्तीय स्थिरता सूचकांक इक्विटी, ऋण, विदेशी मुद्रा और रियल एस्टेट बाजारों में चर के बीच संबंध पर आधारित है। वास्तविक अस्थिरता में सह-आंदोलनों और एक मार्कर - स्टॉक मार्केट कैपिटलाइज़ेशन, गिल्ट यील्ड और वास्तविक प्रभावी विनिमय दर - को तनाव निर्माण की पहचान के लिए एक सरल मॉडल पर पहुंचने के लिए मैप किया जा सकता है। रियल एस्टेट उच्च-आवृत्ति डेटा उत्पन्न नहीं करता है। हालाँकि, इसे सूचकांक में एकीकृत किया जा सकता है। एक वित्तीय स्थिरता सूचकांक को उन मॉडलों के साथ पढ़ना होगा जो प्रणालीगत तनाव को दूर करने के लिए व्यापार चक्रों का समय निर्धारित करते हैं। देश चरों के चुनाव के माध्यम से अपने मॉडलों में बदलाव कर सकते हैं और सूचकांक तनाव की पहचान करने के लिए निर्यात-आधारित दृष्टिकोण के सहायक के रूप में काम करता है। पूर्वानुमान मॉडल क्षेत्रीय स्तर पर भी काम करता है - भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) वृहद विवेकपूर्ण नीतियों को तैयार करने के लिए शुरुआती संकेतकों का उपयोग करता है।

भारत का मौजूदा वित्तीय नियामक वातावरण काफी मजबूत है। इसके बैंकों ने ब्याज दर अपसाइकल में अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो के क्षरण का सामना करने के लिए पूंजी बफर का निर्माण किया है। अशांत विदेशी पूंजी प्रवाह के बावजूद घरेलू निवेशकों ने अपने शेयर बाजार को यथोचित रूप से स्थिर रखा है। बॉन्ड यील्ड मॉडरेशन में चढ़ी है और रुपये में व्यवस्थित गिरावट आई है। भारतीय नियामकों को शुरुआती संकेतकों के व्यापक सेट के साथ प्रणालीगत लचीलापन बढ़ाने में सक्षम होना चाहिए।

सोर्स: economic times