व्यावसायिक एकाग्रता मुद्रास्फीति जोखिम पैदा कर सकती है

स्टिकी कोर मुद्रास्फीति मूल्य वृद्धि को रोकने की कोशिश कर रहे नीति निर्माताओं के लिए एक बग है। एक उपाय के रूप में जो वाष्पशील ईंधन और भोजन को छोड़ देता है, भारत में इसकी हालिया हठ- पिछले महीने यह 6% से ऊपर थी- ने पिछले साल के युद्ध स्पाइक के बाद वैश्विक तेल और गेहूं के मॉडरेशन से राहत की उम्मीद को कम कर दिया है। एक बार एक उछाल के रूप में नहीं देखा जाता है और कीमतें चारों ओर बढ़ जाती हैं, तो कोर आमतौर पर गर्म हो जाता है। लेकिन क्या काम पर एक और कारक है जो भारत की अर्थव्यवस्था के लिए विशिष्ट है? भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के पूर्व डिप्टी गवर्नर, विरल आचार्य ने कुछ दिन पहले तर्क दिया था कि आर्थिक भार के संकेंद्रण ने कुछ निजी कंपनियों की मूल्य निर्धारण शक्ति को बढ़ाया हो सकता है और मूल्य स्थिरता के लिए पिच को अलग कर दिया हो। चूंकि प्रतिद्वंद्विता के निम्न स्तर सिद्धांत के साथ-साथ व्यवहार में उच्च खुदरा शुल्कों की ओर इशारा करते हैं, उनके तर्क को करीब से देखा जा सकता है।

प्रमुख मापदंडों पर, हमारा औद्योगिक फैलाव नई दिल्ली द्वारा अपने लाइसेंस राज को छोड़ने और अधिकांश अर्थव्यवस्था को खोलने से पहले की तुलना में बदतर है। 1991 के बाद से, भारत के 'बिग फाइव' व्यापारिक समूह- अर्थात् रिलायंस, टाटा, अदानी, भारती और ए.वी. आचार्य के अनुसार, बिड़ला-ने गैर-वित्तीय क्षेत्र की संपत्ति में अपना हिस्सा 10% से बढ़ाकर 18% कर लिया है, अगले पांच के पास उन्हें स्थान दिया गया है। बड़े पांच न केवल 12% बिक्री के लिए जिम्मेदार हैं, उन्होंने कहा, लेकिन "उत्पाद की कीमतें चार्ज करने में सक्षम हैं जो बाजार में अन्य प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी अधिक हैं।" उनके विचार में, इस क्षमता का प्रभाव मुद्रास्फीति में खुद को प्रकट कर सकता है परिदृश्य: "हम पाते हैं कि जब इनपुट कीमतों में वृद्धि होती है, यदि किसी उद्योग में बाजार की ताकत अधिक होती है, तो उस क्षेत्र में थोक मूल्य मुद्रास्फीति वास्तव में बहुत अधिक बढ़ जाती है, और निश्चित रूप से यह अंततः उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में फीड होगी।" हालांकि यह प्रशंसनीय है, हमें किसी भी निष्कर्ष पर पहुंचने से पहले ऑपरेशन के बड़े पांच क्षेत्रों में मूल्य चालकों के अधिक कठोर विश्लेषण की आवश्यकता होगी। दूरसंचार क्षेत्र में, प्रतिस्पर्धी तीव्रता कम हो गई है और हाल के दिनों में टैरिफ बढ़ गए हैं। हालांकि, अन्य बाजारों के एक समूह में, हमने अधिक प्रतिद्वंद्विता देखी है। उदाहरण के लिए, रिलायंस तेजी से बिकने वाली खुदरा वस्तुओं की एक नई श्रृंखला के साथ मूल्य योद्धा की भूमिका निभा रहा है। चूंकि सवाल में कॉर्पोरेट प्रभुत्व केवल आंशिक रूप से उपभोक्ता-सामना कर रहा है, एक समग्र प्रवृत्ति की पहचान करना मुश्किल है, लेकिन इसका अध्ययन अकादमिक अंत से अधिक की सेवा कर सकता है।

2016 में आरबीआई द्वारा अपनाए गए नीतिगत ढांचे के तहत, मुद्रास्फीति को व्यापक रूप से हमारी अर्थव्यवस्था के चारों ओर अतिरिक्त धन की कमी के कार्य के रूप में लिया जाता है, मौद्रिक नॉब्स को प्रतिक्रिया में तत्काल समायोजित किया जाना चाहिए, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि कीमतें वास्तव में क्या बढ़ रही हैं। इसलिए आचार्य की परिकल्पना का परीक्षण ब्याज-दर निर्णयों को प्रभावित नहीं करना चाहिए। फिर भी, उनके द्वारा उठाए गए मुद्दे की दीर्घकालिक प्रासंगिकता है, और वह भी केवल मूल्य स्थिरता से बड़े संदर्भ में। कम हाथों में आर्थिक शक्ति एक प्रवृत्ति है जो अन्यथा भी जांच की मांग करती है, विशेष रूप से अब जब केंद्र ने आत्मनिर्भरता की एक औद्योगिक नीति को धूल चटा दी है जो इसके पक्ष में है। "आप राष्ट्रीय चैंपियन बना रहे हैं," आचार्य ने कहा, "उन्हें बैंकों और बॉन्ड बाजारों द्वारा क्रेडिट आवंटन में विफल होने के लिए बहुत बड़ा माना जा सकता है; वे इतने बड़े हो सकते हैं कि उनके संबंधित पार्टी लेनदेन को समझना बहुत कठिन हो जाता है।" उन्होंने स्पष्ट किया कि उनकी सावधानी अडानी प्रकरण से प्रेरित नहीं थी, बल्कि एक पूर्व केंद्रीय बैंकर के रूप में मूल्य प्रवृत्तियों में एक करीबी रुचि थी। आरबीआई के डेटा ट्रोव तक पहुंच रखने वाले अन्य लोगों ने अतीत में अन्य टिप्पणियां की हैं। उदाहरण के लिए, सुबीर गोकर्ण ने गरीबी के बाद के आहारों में प्रोटीन झुकाव से उभरने वाले खाद्य-मूल्य दबावों की बात की। इस तरह के रीडिंग में अक्सर व्याख्यात्मक महत्व होता है। लेकिन आरबीआई को विचलित नहीं होना चाहिए। इसे अपने मुद्रावादी टूल-किट द्वारा जाना चाहिए।

source: livemint