अडानी का यू-टर्न अनुपालन के सवालों को बढ़ाता है

24 जनवरी की हिंडनबर्ग रिपोर्ट द्वारा उठाए गए यू-टर्न में, अडानी समूह ने अपने चेयरमैन गौतम अडानी के बड़े भाई विनोद अडानी से खुद को दूर कर लिया है। 16 मार्च को, इसने भारत के शेयर बाजार को सूचित किया कि बाद वाला प्रवर्तक समूह का सदस्य था। "हम यह प्रस्तुत करना चाहते हैं कि श्री गौतम अडानी और श्री राजेश अडानी अडानी समूह के भीतर विभिन्न सूचीबद्ध संस्थाओं के व्यक्तिगत प्रवर्तक हैं और श्री विनोद अडानी व्यक्तिगत प्रवर्तकों के तत्काल रिश्तेदार हैं," इसकी फाइलिंग में कहा गया है। "तदनुसार, लागू के अनुसार भारतीय विनियम, श्री विनोद अडानी, अदानी समूह के भीतर विभिन्न सूचीबद्ध संस्थाओं के 'प्रवर्तक समूह' का हिस्सा हैं। यह तथ्य भारतीय नियामक प्राधिकरणों को समय-समय पर, विभिन्न प्रकटीकरणों में प्रस्तुत किया गया है।" इसके विपरीत, हिंडनबर्ग के आरोपों के खंडन ने, यह कहकर प्रश्नों के एक समूह को विचलित कर दिया था, "विनोद अडानी किसी भी अडानी सूचीबद्ध संस्थाओं या उनकी सहायक कंपनियों में कोई प्रबंधकीय पद नहीं रखते हैं और उनके दैनिक मामलों में उनकी कोई भूमिका नहीं है।" , एक बड़े तथ्य के साथ समझौता नहीं किया: एंडेवर ट्रेड एंड इंवेस्टमेंट लिमिटेड पर बड़े भाई का नियंत्रण, जिसने पिछले साल होल्सिम से लगभग 10.5 बिलियन डॉलर में एसीसी और अंबुजा सीमेंट्स का अधिग्रहण किया था, ताकि इन्फ्रा-केंद्रित समूह द्वारा एक और बाजार में प्रवेश किया जा सके। भ्रातृ लिंक का विधिवत खुलासा किया गया था, यहां तक कि दस्तावेज़ीकरण रिकॉर्ड ने भी अडानी के रुख को खोखला कर दिया था।

तीन प्रश्न अत्यावश्यकता मानते हैं। पहला, क्या अडानी ने भारत के फ्री-फ्लोट मानदंडों का उल्लंघन किया? कागज पर, समूह की सूचीबद्ध कंपनियां बमुश्किल 25% की न्यूनतम इक्विटी को पूरा करती हैं जो सार्वजनिक व्यापार के लिए उपलब्ध होनी चाहिए। यदि उनके फ्लोट हिस्से का एक हिस्सा विनोद अडानी के प्रभावी नियंत्रण के तहत अपतटीय संस्थाओं के एक जाल के माध्यम से पाया जाता है, जैसा कि हिंडनबर्ग द्वारा आरोप लगाया गया है, तो यह अनुपालन की विफलता होगी। इस संदेह पर 2021 में शेयर-मूल्य झटके के एक प्रकरण ने हमारे बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) को एक फ्री-फ्लोट परिभाषा की आवश्यकता का पता लगाने के लिए प्रेरित किया, जो संस्थानों द्वारा रखे गए शेयरों को भी बाहर कर देगा (और नहीं) सिर्फ प्रमोटर)। सामरिक हितों को गिनती से बाहर रखने का तर्क दूर नहीं हुआ। लेकिन यह मायने रखता है। आखिरकार, एक फर्म के इक्विटी पाई का केवल एक टुकड़ा खुले तौर पर कारोबार किया जा रहा है, यह आसान हेरफेर को उजागर करता है। यह हमें दूसरे प्रश्न की ओर ले जाता है। क्या अडानी ने अपने शेयर की कीमतों में हेरफेर करने के लिए एक विदेशी नेटवर्क का इस्तेमाल किया? यह जवाब देने के लिए सेबी की जांच के लिए है। लेकिन हमें कुछ बताए गए संकेतों की पहचान करने के लिए फोरेंसिक ट्रेल्स में जाने की जरूरत नहीं है। यहां तक ​​कि विकास की तेज गति के लिए भी, अडानी शेयरों ने अपने मूल्य-अर्जन अनुपात के मामले में चार्ट को बंद कर दिया था, जो बाजार में कई सौ तक पहुंच गया था, जहां 30 से ऊपर के अनुपात को इतनी ऊंची कीमत का औचित्य साबित करने के लिए जैकपॉट की जरूरत थी। बढ़े हुए मूल्यांकन का एक मकसद होता है। इक्विटी को ऋण के लिए गिरवी रखा जा सकता है, जैसा कि अडानी ने किया था। हालाँकि, राजीव जैन के यूएस-आधारित फंड GQG पार्टनर्स को शेयर बेचने के बाद समूह ने अपने ऋण को थोड़ा कम कर दिया है - अपने बाजार पूंजीकरण को स्थिर करते हुए, जो गणतंत्र दिवस के बाद से आधे से अधिक हो गया था - जिसने इसके अति-उत्तोलन को सक्षम किया है, भौंहें तनी हुई हैं।

सोर्स: livemint