अडानी की तीन आयामी रक्षात्मक-आक्रामक रणनीति

सिद्धांत रूप में, यह एक साधारण योजना है। यांत्रिकी अत्यधिक जटिल हैं। गौतम अडानी को अमेरिकी अदालतों में अपने कट्टर दुश्मन, हिंडनबर्ग रिसर्च से लड़ने के लिए अपने व्यवसायों को बंद करने, चल रही जांच को कुंद करने और गोला-बारूद जुटाने की जरूरत है। ऐड-ऑन डायनामिक्स में ऋण को कम करने के लिए अरबों डॉलर जुटाना या कमाना शामिल है, समूह की कंपनियों में शेयरहोल्डिंग को कम करना, और यह उम्मीद करना कि जांचकर्ता हिंडनबर्ग के कार्यों पर ध्यान केंद्रित करते हैं जो कथित तौर पर खुदरा निवेशकों की संपत्ति को नष्ट कर देते हैं। यह त्रिस्तरीय रणनीति चल रही है और अगले दो से तीन महीनों में गति पकड़ लेगी।

कई लोगों को यह एहसास नहीं है कि 24 जनवरी, 2023 को हिंडनबर्ग के बड़े पैमाने पर हमले से पहले यह खाका तैयार था, जिसने अडानी समूह के खिलाफ एक तीखी रिपोर्ट दी थी।

लेकिन अडानी के शेयरों में गिरावट के बाद गति में तेजी आई। निवेशकों के बीच विश्वसनीयता हासिल करने के लिए पहले जो एक सुविचारित, सुविचारित प्रस्ताव था, वह जीवन और मृत्यु का मामला बन गया। यदि अडानी निकट भविष्य में तीन मुद्दों का प्रबंधन नहीं कर सकता है, तो वह कॉर्पोरेट इतिहास में एक शूटिंग स्टार के रूप में नीचे चला जाएगा, जिसका स्टॉक मार्केट कुछ वर्षों तक चला।

कर्ज के मामले पर विचार करें। हिंडनबर्ग रिपोर्ट के महीनों पहले, समूह की प्रमुख और अंब्रेला कंपनी, अदानी एंटरप्राइजेज ने अनुवर्ती सार्वजनिक पेशकश (एफपीओ) के माध्यम से ₹20,000 करोड़ जुटाने की योजना बनाई थी। इस राशि का एक हिस्सा समूह के बढ़ते कर्ज का एक हिस्सा चुकाने के लिए था। सब्सक्राइब होने के बावजूद- दोस्तों और वफादारों की मदद से- एफपीओ को रद्द कर दिया गया, आंशिक रूप से हिंडनबर्ग प्रभाव के कारण अडानी के शेयरों की गिरावट के कारण। मूल्यांकन मंदी ने निवेशकों का विश्वास हासिल करने और उधारदाताओं के गुस्से को शांत करने के लिए ऋण चुकाने की आवश्यकता को तेज कर दिया।

समूह की कंपनियों में अडानी की व्यक्तिगत होल्डिंग ने कुछ ऋणों का समर्थन किया। जैसे ही शेयर की कीमतों में गिरावट आई, उसे संपार्श्विक के रूप में अधिक शेयरों की पेशकश करनी पड़ी और भारी मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ा। जब स्टॉक की कीमतों पर अनिश्चितता होती है, तो इस तरह के कर्ज का प्रीपेमेंट करना विवेकपूर्ण होता है। यह निवेशकों को आश्वस्त करता है कि समूह का कर्ज कम करने का गंभीर इरादा है। हिंडनबर्ग प्रकरण के छह सप्ताह से भी कम समय के बाद, अदानी समूह ने उधारदाताओं को $2.65 बिलियन का भुगतान किया। इसमें कहा गया है कि इसने "31 मार्च (2023) की समय सीमा से पहले 2.15 बिलियन डॉलर के मार्जिन-लिंक्ड, शेयर-समर्थित फंडिंग का पूर्ण पूर्व भुगतान पूरा कर लिया है"।

हालांकि, अडानी के सिर पर से कर्ज का बोझ कम नहीं होगा। कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि समूह का ऋण जोखिम अभी भी अधिक है। उदाहरण के लिए, ब्लूमबर्ग की एक हालिया रिपोर्ट में कहा गया है कि मुंद्रा में अडानी पावर के संयंत्र में "संपत्ति से अधिक देनदारियां हैं और 1.8 अरब डॉलर का नुकसान हुआ है"। ब्लूमबर्ग के लेख में आरोप लगाया गया है कि समूह ने घाटे को खत्म करने के लिए $1 बिलियन से अधिक रचनात्मक ऋण-वित्त का उपयोग किया है। इसका उद्देश्य अडानी पावर को "(मुंद्रा) इकाई के नुकसान की परवाह किए बिना" असाधारण राइट-ऑफ़ से बचाना है। इस तरह के भविष्य के राइट-ऑफ, यदि आवश्यक हो, तो "प्रपाती प्रभाव" हो सकते हैं।

इस अनिश्चित ऋण स्थिति को देखते हुए, समूह को अभी भी नकदी प्रवाह की आवश्यकता है। ऐसी अफवाहें थीं कि एक सॉवरेन वेल्थ फंड 3 बिलियन डॉलर का निवेश करेगा, जिसे समूह ने नकार दिया। फिर चौंकाने वाला आश्चर्य हुआ। GQG Partners के सह-संस्थापक, राजीव जैन, एक यूएस-आधारित इकाई, जिसके पास 90 बिलियन डॉलर से अधिक के प्रबंधन के तहत संपत्ति है, चमकते कवच में एक शूरवीर के रूप में आया। एक झटके में, एक ही दिन में, उन्होंने अदानी एंटरप्राइजेज के 3.4%, अदानी पोर्ट्स के 4.1%, अदानी ट्रांसमिशन के 2.5% और अदानी ग्रीन एनर्जी के 3.5% को लेने के लिए 1.9 बिलियन डॉलर खर्च किए।

जैन ने कहा कि वह गौतम अडाणी को नहीं जानते, लेकिन उनकी टीम ने पांच साल तक इस समूह पर नजर रखी। इससे पहले, मूल्यांकन अनाकर्षक थे और "नो मैन्स टेरिटरी" में मँडराते थे। दीर्घकालिक मूल्य है, और वह मध्यम से उच्च किशोरों में रिटर्न की उम्मीद करता है। उन्हें लगता है कि मुंबई हवाई अड्डा, मुंबई में बिजली पारेषण और वितरण में एकाधिकार, और सबसे बड़ा भारतीय बंदरगाह जैसी संपत्ति "अपूरणीय" और "शानदार" हैं। अतीत में, GQG ने 1998 (अमेरिका द्वारा परमाणु प्रतिबंध) और 2004 (राष्ट्रीय चुनाव) में गिरावट के दौरान भारतीय शेयरों को खरीदा था।

महत्वपूर्ण बात यह है कि जीक्यूजी ने अडानी की निजी किटी से शेयर खरीदे, न कि बाजार से। इसलिए, खरीदारी ने अडानी को चार कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी कम करने में सक्षम बनाया। हिंडनबर्ग द्वारा मुख्य आरोपों में से एक को देखते हुए यह महत्वपूर्ण है। शॉर्ट-सेलर ने आरोप लगाया कि उसने टैक्स हेवन में संस्थाओं का पता लगाया था, जो सूचीबद्ध अडानी फर्मों में बड़ी हिस्सेदारी रखते थे, और गौतम अडानी के भाई विनोद से संबंधित थे। लेकिन इन तथ्यों का खुलासा नहीं किया गया। वास्तव में, कई सूचीबद्ध फर्मों में प्रवर्तकों की हिस्सेदारी 75% की कानूनी सीमा से अधिक हो गई।

अगर चल रही जांच में पता चलता है कि ये संस्थाएं अडानी से जुड़ी हैं, तो वह मुश्किल में पड़ जाएगा। अडानी एंटरप्राइजेज में, मार्च 2022 में उनकी घोषित हिस्सेदारी 74.92% थी। GQG को हिस्सेदारी की बिक्री के साथ, अडानी मूल और अन्य फर्म सुरक्षित महसूस कर सकते हैं। वे दावा कर सकते हैं कि उन्होंने पहले गलती की थी अगर यह साबित हो जाता है कि 75% की सीमा को पार कर लिया गया था, लेकिन अब कम जोत के कारण स्थिति को ठीक कर लिया है। इससे जांच का असर कम हो सकता है। अदानी समूह ने हाल ही में स्वीकार किया कि विनोद अडानी प्रमोट करने वालों में से एक थे

सोर्स: newindianexpress