अडानी स्टॉक्स ने हमें रिफ्लेक्सिविटी के सिद्धांत में एक केस स्टडी दी है

हाल ही में एक साक्षात्कार में, फिल्म निर्माता अनुराग कश्यप ने कहा: "जब किसी फिल्म की शुरुआती संख्या पर ध्यान केंद्रित किया जाता है, तो फिल्म का डीएनए बदल जाता है।" वह शायद अनजाने में अपने भीतर के जॉर्ज सोरोस को अपनी फ्लॉप मैग्नम ओपस बॉम्बे वेलवेट के बारे में बात कर रहे थे।

जॉर्ज सोरोस, एक हेज फंड मैनेजर, रिफ्लेक्सिविटी के सिद्धांत में विश्वास करते हैं। चीजों की सामान्य योजना में, किसी परिसंपत्ति के मूल सिद्धांतों से उसके बाजार मूल्य पर प्रभाव पड़ने की उम्मीद की जाती है। इसलिए, अगर किसी शेयर की कमाई बढ़ने की उम्मीद है, तो उस संभावना के हिसाब से उसका बाजार मूल्य बढ़ जाता है। अगर रियल एस्टेट की मांग बढ़ने की उम्मीद है, तो घर की कीमतें बढ़ेंगी।

लेकिन यह एक ऐसी बात है जिसे हम सब समझते हैं। सोरोस का रिफ्लेक्सिविटी का सिद्धांत इसके ठीक विपरीत कहता है। जैसा कि वह द न्यू पैराडाइम फॉर फाइनेंशियल मार्केट्स में लिखते हैं: "रिफ्लेक्सिविटी के सिद्धांत की जड़ इतनी स्पष्ट नहीं है; यह दावा करता है कि बाजार की कीमतें बुनियादी बातों को प्रभावित कर सकती हैं। कश्यप ने भी यही कहा है। रिलीज होने पर एक फिल्म से जिस तरह के पैसे कमाने की उम्मीद की जाती है (एक तरह से इसकी कीमत) उस तरह की फिल्म को प्रभावित करती है (बुनियादी जो है) ) यह रिफ्लेक्सिविटी है, जहां बाजार मूल्य मूल सिद्धांतों को प्रभावित करता है।

रिफ्लेक्सिविटी सभी प्रकार के बाजारों में दिखाई देती है। एक साधारण उदाहरण है बैंक होम लोन दे रहे हैं। जैसा कि सोरोस लिखते हैं: "बैंक अचल संपत्ति के मूल्य का इलाज करते हैं जैसे कि यह बैंकों की इसके बदले उधार देने की इच्छा से स्वतंत्र था।" जब बैंक गृह ऋण देने के इच्छुक होते हैं, तो यह आवास की कीमतों को बढ़ाता है, जिससे बैंक अधिक गृह ऋण दे रहे हैं, अंततः एक आवास बुलबुले की ओर अग्रसर हैं और जल्दी पैसा बनाने के इच्छुक सट्टेबाजों की लहर को आकर्षित कर रहे हैं।

इस अर्थ में, आवास की कीमतें (बाजार मूल्य) घरों को महंगा बनाकर या तकनीकी दृष्टि से संपार्श्विक के मूल्य में वृद्धि करके आवास बाजार के मूल सिद्धांतों को प्रभावित करती हैं। यह गतिशीलता पश्चिमी दुनिया भर में इस सदी के पहले दशक में रियल एस्टेट बूम के केंद्र में थी, जिससे उन लोगों को भी अंधाधुंध उधार दिया गया जो चुकाने की स्थिति में नहीं थे। यह अंततः ऐसे व्यक्तियों को चूक करने के लिए प्रेरित करता है और एक विशाल आवास बुलबुला फूटता है और इसके साथ कई अर्थव्यवस्थाओं को नीचे खींचता है।

हाल के दिनों में, वेंचर कैपिटल (वीसी) समर्थित स्टार्टअप स्पेस में फंडामेंटल को प्रभावित करने वाले बाजार मूल्यों की गतिशीलता देखी गई है। ल्यूक बर्गिस अब समाप्त हो चुके थेरानोस का उदाहरण देते हैं। जैसा कि वे वांटिंग में लिखते हैं: "2003 से 2016 तक निवेशकों [उद्यम पूंजीपतियों] ने [थेरानोस] ... $700 मिलियन से अधिक ... थेरानोस, $10 बिलियन से अधिक के मूल्यांकन पर चरम पर थे।"

इसने रिफ्लेक्सिविटी को खेल में लाया। थेरानोस और अन्य स्टार्टअप्स के बढ़ते मूल्यांकन ने "नए निवेशकों को कार्रवाई में आने के लिए मुंह से झाग बनाया।" शेयर कंपनी को एक बेहतर कहानी बताने की अनुमति देते हैं, जो निवेशकों की मांग को और भी बढ़ा देता है।" इसलिए, जैसे ही एक स्टार्टअप (इसका बाजार मूल्य) का मूल्यांकन बढ़ता है, यह अधिक निवेशकों को दिलचस्पी लेता है क्योंकि कंपनी व्यवसाय की संभावनाओं के बारे में एक बेहतर कहानी बताने की स्थिति में है (इसके कथित मूलभूत सिद्धांत) और इससे भी अधिक हो जाता है नए निवेशक रुचि रखते हैं।

पिछले एक साल में, स्टार्टअप की कहानी बदल गई है। ब्याज दरों (पैसे का बाजार मूल्य) बढ़ने के साथ, उनके व्यापार मॉडल (बुनियादी सिद्धांत), जो कि भविष्य में पैसा बनाने वाले थे, अब इसे जल्द ही करने की जरूरत है। इसने लागत नियंत्रण को बढ़ावा दिया है, कर्मचारियों को कैश बर्न को कम करने के लिए निकाल दिया गया है।

सोर्स: livemint.