RBI ओवरनाइट दरों पर अधिक ध्यान क्यों दे रहा है?

Business व्यापार:ब्याज दरों में कटौती के चक्र की शुरुआत से ही, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ओवरनाइट रेट या कॉल मनी रेट पर ज़्यादा ज़ोर दे रहा है क्योंकि यह बैंकिंग प्रणाली में तरलता का एक प्रमुख पैमाना है और ब्याज दरों के हस्तांतरण का एक महत्वपूर्ण माध्यम है।

कॉल मनी रेट और रेपो रेट के बीच का अंतर बढ़ने के बाद ओवरनाइट रेट पर ध्यान बढ़ा है। और यह ज़्यादा ध्यान इस तथ्य से उपजा है कि इन दरों के बीच का उच्च अंतर मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकता है।

हालांकि अभी मुद्रास्फीति के मोर्चे पर कोई चिंता नहीं है, लेकिन मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव और सस्ते फंड, कीमतों में वृद्धि की गति को प्रभावित कर सकते हैं, जिससे केंद्रीय बैंक को अपने अनुमानों का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।

इस विषय पर और जानकारी यहाँ दी गई है।

RBI ने ओवरनाइट रेट पर कब से ज़्यादा ध्यान देना शुरू किया?

RBI ने 2025 की शुरुआत से ओवरनाइट रेट को मौद्रिक नीति कार्यान्वयन के लिए केंद्रीय परिचालन लक्ष्य के रूप में निगरानी में रखा है।

यह बढ़ा हुआ ध्यान आरबीआई की डिप्टी गवर्नर पूनम गुप्ता की अध्यक्षता वाले एक आंतरिक कार्य समूह की सिफारिशों के बाद आया है, जिसने मौजूदा तरलता प्रबंधन ढांचे की समीक्षा की थी।

इस पैनल ने माना कि भारित औसत कॉल दर या WACR, तरलता की स्थिति को दर्शाने और मुद्रा बाजार के विभिन्न साधनों में नीतिगत संकेतों को प्रसारित करने में अत्यधिक प्रभावी है।

क्या इससे तरलता प्रबंधन में मदद मिलती है?

मुद्रा बाजार विशेषज्ञों का कहना है कि कॉल दर या ओवरनाइट दर, आरबीआई के लिए प्रभावी तरलता प्रबंधन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।

ऐसा इसलिए है क्योंकि कॉल मनी दर को रेपो दर के साथ संरेखित करने से आरबीआई को अधिशेष या घाटे वाली तरलता का कुशलतापूर्वक प्रबंधन करने में मदद मिलती है। इससे न केवल मौद्रिक नीति का सुचारू प्रसारण सुनिश्चित होता है, बल्कि मुद्रा बाजार में अल्पकालिक ब्याज दरें भी स्थिर होती हैं, जिससे समग्र वित्तीय स्थिरता और परिचालन दक्षता में वृद्धि होती है।

क्या यह ऋणों पर ब्याज दरों को प्रभावित करेगा?

ओवरनाइट दर को रेपो दर के करीब लाने से मुद्रा बाजार के अन्य क्षेत्रों, जैसे ट्रेजरी बिल, वाणिज्यिक पत्र और अंतर-बैंक उधार, में मौद्रिक नीति का प्रभावी प्रसारण सुनिश्चित होता है। जैसे-जैसे ये अल्पकालिक दरें ओवरनाइट दर के अनुरूप घटती या बढ़ती हैं, बैंकों को अपनी निधियों की लागत में बदलाव का अनुभव होता है।

आमतौर पर, बैंकों के लिए मुद्रा बाज़ार में कम उधारी लागत उन्हें अधिक आकर्षक दरों पर ऋण प्रदान करने में सक्षम बनाती है। इसलिए, ओवरनाइट ब्याज दरों को रेपो दर के साथ संतुलित करके, RBI अप्रत्यक्ष रूप से अर्थव्यवस्था में उधार दरों को प्रभावित कर सकता है।

RBI द्वारा ब्याज दरों में कटौती के बाद मुद्रा बाज़ार की दरों में क्या बदलाव आया है?

RBI के आंकड़ों के अनुसार, मौजूदा ढील चक्र (4 अगस्त तक) के दौरान नीतिगत रेपो दर में कुल 100 आधार अंकों (bps) की कटौती के परिणामस्वरूप, WACR में 108 आधार अंकों की गिरावट आई है।

फरवरी की नीति घोषणा के बाद से, तीन महीने के ट्रेजरी बिलों पर ब्याज दरों में 110 आधार अंकों की गिरावट आई है, गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों द्वारा जारी तीन महीने के वाणिज्यिक पत्रों पर 161 आधार अंकों की और तीन महीने के जमा प्रमाणपत्रों पर 170 आधार अंकों की गिरावट आई है।