Wall Street ने मुश्किल साल के बाद भारतीय बाज़ारों में वापसी का अनुमान लगाया

Business व्यापार: दशकों में मार्केट के खराब परफॉर्मेंस के भारत के सबसे खराब सालों में से एक के बाद, वॉल स्ट्रीट के कुछ सबसे बड़े नाम वापसी की उम्मीद कर रहे हैं।

मॉर्गन स्टेनली, सिटीग्रुप इंक. और गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. उन लोगों में से हैं जिन्हें उम्मीद है कि देश के मार्केट अगले साल अपनी खोई हुई ज़मीन वापस पा लेंगे क्योंकि कमाई स्थिर हो जाएगी और पॉलिसी सपोर्ट शुरू हो जाएगा।

भारत के मार्केट सभी एसेट्स में पीछे रह गए हैं। स्टॉक्स तीन दशकों से ज़्यादा समय में अपने साथियों से सबसे बड़े अंतर से पीछे रहे हैं। रुपया एशिया में सबसे खराब परफॉर्मर है। भारी सरकारी कर्ज़ सप्लाई के कारण बॉन्ड पर दबाव बना हुआ है। US टैरिफ – जो इस क्षेत्र में सबसे सख्त हैं – ने एक्सपोर्टर्स की कमाई पर असर डाला है और डॉलर इनफ्लो को धीमा कर दिया है, जिससे दबाव बढ़ गया है।

फिर भी, बदलाव के शुरुआती संकेत मिल रहे हैं। ग्रोथ को सपोर्ट करने वाले उपायों के साथ-साथ कमाई में गिरावट के लंबे दौर में ठहराव से सेंटिमेंट में सुधार हो रहा है। इन्वेस्टर्स आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस ट्रेड से संभावित रोटेशन के लिए भी तैयार हैं, एक ऐसा कदम जो विदेशी फ्लो को भारत जैसे मार्केट की ओर रीडायरेक्ट कर सकता है। स्टेट स्ट्रीट इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट की सीनियर स्ट्रैटेजिस्ट एंजेला लैन ने कहा, "2026 में रिबाउंड की संभावना ज़्यादा है।" स्टेट स्ट्रीट इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट का अपने इमर्जिंग मार्केट फंड्स में भारत पर न्यूट्रल से थोड़ा ज़्यादा ओवरवेट रुख है। "अर्निंग डाउनग्रेड साइकिल काफी हद तक पीछे रह गया है, हाल के पॉलिसी उपायों - रेट में कटौती और GST को तर्कसंगत बनाना - के साथ कंजम्प्शन और क्रेडिट के ज़रिए फ़िल्टर हो रहा है।"

भारतीय स्टॉक्स दशकों में इमर्जिंग मार्केट्स से सबसे ज़्यादा पीछे हैं

MSCI Inc का इंडिया गेज इस साल 8.2% बढ़ा है, जो 1993 के बाद से सबसे बड़े गैप से बड़े EM बेंचमार्क से पीछे है। अगर AI से होने वाले कुछ फायदे झागदार दिखने लगते हैं, तो फ्लो भारत जैसे कम टेक-डिपेंडेंट मार्केट्स की ओर वापस जा सकता है, जिससे गैप कम करने में मदद मिलेगी।

CLSA लिमिटेड के चीफ ग्लोबल इक्विटी स्ट्रैटेजिस्ट अलेक्जेंडर रेडमैन ने एक इंटरव्यू में कहा, "भारत के बारे में बातचीत नॉर्थ एशिया से बाहर जाने वाले पैसे के लिए एक संभावित शरणस्थली के रूप में बनी हुई है।" उन्होंने आगे कहा कि AI-ट्रेड अगले साल की पहली छमाही में शायद खत्म हो जाएगा, जिससे साउथ एशियन मार्केट इन्वेस्टर्स के लिए ज़्यादा आकर्षक हो सकता है।

रुपया, जो नवंबर में रिकॉर्ड निचले स्तर पर चला गया था और इस साल 4.3% नीचे है, शायद जल्द ही अपने निचले स्तर पर पहुँच सकता है। ING बैंक NV इसे सबसे ज़्यादा वापसी की संभावना वाली रीजनल करेंसी मानता है। पाइनब्रिज इन्वेस्टमेंट्स के पोर्टफोलियो मैनेजर एंडर्स फ़ेरगेमैन ने कहा कि लोकल बॉन्ड और करेंसी को स्थिर ग्लोबल माहौल और हाई कैरी से फ़ायदा होगा।

यह अंदाज़ा काफ़ी हद तक रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया के गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​की बातों से मेल खाता है, जिन्होंने हाल ही में कहा था कि रुपया आम तौर पर हर साल लगभग 3%–3.5% कमज़ोर होता है — यह एक ऐसी रेंज है जिसे कुछ इन्वेस्टर इस बात का मोटा-मोटा अंदाज़ा मानते हैं कि नुकसान कब कम होना शुरू हो सकता है।

2025 के झटकों के बावजूद, भारत की इकॉनमी उम्मीद से बेहतर बनी हुई है। शुक्रवार को ऑफिशियल डेटा से पता चला कि सितंबर तिमाही में ग्रॉस डोमेस्टिक प्रोडक्ट एक साल पहले की तुलना में 8.2% बढ़ा। फिर भी, इंटरनेशनल मॉनेटरी फंड ने US टैरिफ़ के कारण अगले फ़ाइनेंशियल ईयर में देश की ग्रोथ का अपना अनुमान 6.4% से घटाकर 6.2% कर दिया है।

कॉर्पोरेट कमाई में भी रिकवरी के कुछ संकेत दिख रहे हैं। सिटी के एनालिस्ट ने कहा कि सितंबर तिमाही में टॉप 100 फर्मों का प्रॉफिट 12% बढ़ा, जो उम्मीद से थोड़ा ज़्यादा था और कई तिमाहियों में बिना अनुमान में कटौती के पहली बार हुआ। बेंचमार्क NSE निफ्टी 50 इंडेक्स 20 नवंबर को कुछ समय के लिए रिकॉर्ड पर पहुंच गया, और सितंबर 2024 के अपने पीक को पार कर गया।

फिर भी, यह उस मार्केट के लिए एक बड़ा उलटफेर है जिसे कभी सबसे अलग माना जाता था। जबकि दूसरे मार्केट 2025 में वापस आ गए, भारत लड़खड़ा गया क्योंकि इकॉनमी धीमी हो गई और प्रेसिडेंट डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ ने रुपये को कुचल दिया और कई सालों की इक्विटी रैली को ठंडा कर दिया।