केंद्रीय बजट 2026: इक्विटी निवेशकों को STT में राहत की उम्मीद

Business व्यापार: इक्विटी इन्वेस्टर्स के लिए, परफॉर्मेंस अब सिर्फ़ मार्केट की चाल से ही तय नहीं होती, बल्कि इस बात से भी तय होती है कि टैक्स और ट्रांजैक्शन चार्ज के बाद कितना बचता है। कैपिटल गेन्स टैक्स और सिक्योरिटीज ट्रांजैक्शन टैक्स (STT) दोनों के कारण इन्वेस्टिंग की लागत बढ़ गई है, जिससे मार्जिन कम हो गया है। जैसे-जैसे यूनियन बजट 2026 करीब आ रहा है, इन्वेस्टर्स यह देखने के लिए उत्सुक हैं कि सरकार इस दोहरे बोझ को कम करती है या मौजूदा स्थिति बनाए रखती है।

निटस्टोन फिनसर्व के MD और CEO सेंथिल आर कुमार का कहना है कि STT में कोई भी राहत एक स्वागत योग्य कदम होगा, जिससे मार्केट ज़्यादा सुलभ होंगे और इन्वेस्टर का भरोसा मज़बूत होगा, जिससे भारत की बढ़ती इक्विटी संस्कृति को सपोर्ट मिलेगा।

सबसे गहरा असर STT को दोगुना करने से हुआ है, जिसकी घोषणा पिछले बजट में की गई थी। ऑप्शन सेलिंग पर रेट 0.0625 प्रतिशत से बढ़ाकर ऑप्शन प्रीमियम का 0.1 प्रतिशत कर दिया गया, जबकि फ्यूचर्स ट्रेड पर STT कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 0.0125 प्रतिशत से बढ़कर 0.02 प्रतिशत हो गया।

इसी समय, मुनाफे पर टैक्स का बोझ भी बढ़ गया है। लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन्स टैक्स 10 प्रतिशत से बढ़ाकर 12.5 प्रतिशत कर दिया गया, जबकि शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन्स 15 प्रतिशत से बढ़कर 20 प्रतिशत हो गया। ब्रोकरेज और म्यूचुअल फंड डिस्ट्रीब्यूटर्स के अनुसार, ज़्यादा टैक्स का यह कॉम्बिनेशन मार्केट से जुड़े इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट्स की अपील को कम कर रहा है।

इन्वेस्टर की बेचैनी STT को लेकर सबसे ज़्यादा साफ़ दिखती है। जब इसे 2004 में पेश किया गया था, तो इक्विटी लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन्स पर छूट थी, और STT को एक मामूली, सीधा-सादा टैक्स बताया गया था जो कैपिटल गेन्स टैक्स की जगह ले सकता था और साथ ही ट्रांजैक्शन ट्रैकिंग में सुधार कर सकता था। लगभग बीस साल बाद, कैपिटल गेन्स टैक्स के फिर से लागू होने के साथ, STT की प्रासंगिकता और संरचना पर एक बार फिर से सवाल उठ रहे हैं।

सिंघानिया एंड कंपनी के मैनेजिंग पार्टनर रोहित जैन का कहना है कि STT को LTCG टैक्स की जगह लेने के लिए पेश किया गया था। अब जब LTCG फिर से लागू हो गया है, तो सिस्टम प्रभावी रूप से उसी इनकम पर डबल टैक्स वसूलता है, और STT, जो मुनाफे के बजाय ट्रांजैक्शन वैल्यू पर लगाया जाता है, एक ऐसा खर्च बन जाता है जिसे नुकसान होने पर भी रिकवर नहीं किया जा सकता।

STT को तर्कसंगत बनाने की मांग

रिटेल-केंद्रित ट्रेडर्स और ब्रोकर्स को उम्मीद है कि डिलीवरी-आधारित इक्विटी ट्रेड पर STT को तर्कसंगत बनाया जाएगा। उनका तर्क है कि इस लागत को कम करने से लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर्स के लिए मुश्किलें काफी कम होंगी और सिक्योरिटीज मार्केट में व्यापक भागीदारी हो सकती है। कई मार्केट एक्सपर्ट्स का तो यह भी मानना ​​है कि STT को पूरी तरह से हटा देना चाहिए, क्योंकि कैपिटल गेन्स टैक्स और ब्रोकरेज खर्चों की वजह से ट्रेडिंग कॉस्ट पहले से ही बहुत ज़्यादा हैं।

सिरिल अमरचंद मंगलदास में पार्टनर (टैक्सेशन हेड) एसआर पटनायक का कहना है कि ट्रेडर्स को उम्मीद है कि बजट 2026 में डिलीवरी-बेस्ड इक्विटी ट्रेड पर STT को तर्कसंगत बनाया जाएगा या कम किया जाएगा, क्योंकि इससे ट्रेडिंग कॉस्ट में काफी कमी आएगी और मार्केट एक्टिविटी को बढ़ावा मिलेगा।

बी. शंकर एडवोकेट्स LLP के बी. श्रवंत शंकर बताते हैं कि STT सीधे तौर पर लॉन्ग-टर्म टैक्स के बाद के रिटर्न को कम करता है और इसमें थोड़ी कमी करने से रेवेन्यू पर ज़्यादा असर डाले बिना घरेलू निवेशकों की भागीदारी बढ़ सकती है।

वेद जैन एंड एसोसिएट्स के पार्टनर अंकित जैन इस बात पर ज़ोर देते हैं कि हालांकि STT बहुत ज़्यादा सट्टेबाज़ी को हतोत्साहित करने का एक व्यवहारिक तरीका है, लेकिन टैक्स की कई परतें नए निवेशकों के लिए एक मनोवैज्ञानिक बाधा पैदा करती हैं, भले ही वे अनुशासित लॉन्ग-टर्म पोर्टफोलियो के लिए कम हानिकारक हों।

एप्सिलॉन मनी के को-फ़ाउंडर अभिषेक देव का कहना है कि मार्केट को उम्मीद है कि आने वाले बजट में कैपिटल फॉर्मेशन के उपायों, खासकर STT और संबंधित टैक्स में कुछ राहत मिलेगी, ताकि मीडियम और लॉन्ग-टर्म सेंटीमेंट में सुधार हो सके।