भारतीय शेयर बाजारों के लिए तीन परिदृश्य जो Fed के निर्णय पर निर्भर करेंगे

Business व्यापार: अमेरिकी फेडरल रिजर्व 16 से 17 सितंबर तक अपनी FOMC बैठक आयोजित करने वाला है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक इस बार कमज़ोर रोज़गार आंकड़ों और राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप प्रशासन के बढ़ते दबाव के बीच प्रमुख ब्याज दरों में कटौती करेगा।

इस हफ़्ते फेड प्रमुख जेरोम पॉवेल द्वारा घोषित की जाने वाली ब्याज दरों में कटौती की मात्रा पर भी विचार किया जा रहा है। कुछ लोगों का मानना ​​है कि 25 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद की जानी चाहिए, जबकि अन्य 50 आधार अंकों की भारी कटौती का संकेत दे रहे हैं। हालाँकि, बहुत कम लोगों का मानना ​​है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक दरों को अपरिवर्तित रख सकता है।

तो फिर भारतीय शेयर बाज़ार कैसे प्रतिक्रिया देंगे? आइए तीन परिदृश्यों पर विचार करें - कोई दर कटौती नहीं, 25 आधार अंकों की दर कटौती और 50 आधार अंकों की दर कटौती। यहाँ बताया गया है कि बाज़ार विशेषज्ञ इन प्रत्येक परिदृश्य में भारतीय शेयर बाज़ारों की प्रतिक्रिया कैसी रहने की उम्मीद करते हैं:

परिदृश्य 1: फेड दरों में 25 आधार अंकों की कटौती करता है

विश्लेषकों का कहना है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा 25 आधार अंकों की दर कटौती पहले ही तय हो चुकी है, और भारतीय शेयर बाज़ार इस पर ज़्यादा प्रतिक्रिया नहीं देंगे। विभावंगल अनुकूलकारा के संस्थापक एवं प्रबंध निदेशक सिद्धार्थ मौर्य ने कहा, "25 आधार अंकों की कटौती उचित है और इससे स्थिरता आएगी, क्योंकि निवेशक इसे एक सतर्क कदम के रूप में लेंगे।"

मास्टर ट्रस्ट ग्रुप के निदेशक पुनीत सिंघानिया ने कहा, "अगर फेड 25 आधार अंकों की कटौती का विकल्प चुनता है, तो भारत में प्रतिक्रिया अधिक संतुलित हो सकती है। अमेरिका के साथ यील्ड स्प्रेड में सुधार होगा, जिससे भारतीय बॉन्ड वैश्विक निवेशकों के लिए अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक बनेंगे।"

परिदृश्य 2: फेड दरों में 50 आधार अंकों की कटौती करता है

50 आधार अंकों की दर कटौती के प्रभाव को लेकर विश्लेषकों के विचार विभाजित हैं। सिंघानिया ने कहा कि इस बड़ी कटौती से व्यापक प्रोत्साहन मिल सकता है, क्योंकि व्यापक यील्ड अंतर का मतलब भारतीय ऋण और इक्विटी में अधिक वृद्धिशील प्रवाह हो सकता है।

उन्होंने कहा, "शेयर बाज़ार में, इस कदम को कुछ हद तक सहायक माना जाएगा, लेकिन कोई बड़ा बदलाव नहीं, क्योंकि अमेरिका में निवेश/पूंजीगत व्यय से जुड़ी उम्मीदें बढ़ेंगी, जिससे वैश्विक धारणा में सुधार होगा। साथ ही, अमेरिका की कम उधारी लागत उच्च विकास वाले विकासशील बाजारों में अधिक निवेश को प्रोत्साहित करती है, लेकिन टैरिफ निकट भविष्य में प्रतिकूल प्रभाव डालते हैं। फिर भी, अल्पावधि में, अंतरराष्ट्रीय उधारी और निर्यात-उन्मुख उद्योगों से जुड़े क्षेत्रों को लाभ हो सकता है, जिससे चुनिंदा अवसर उपलब्ध होंगे, भले ही व्यापक बाजार में तेजी सीमित रहे।"

हालांकि, सिद्धार्थ मौर्य इससे असहमत थे और उन्होंने कहा कि 50-बीपीएस की ब्याज दर में कटौती वास्तव में एक बड़ा बदलाव लाएगी क्योंकि इससे विश्व में तरलता बढ़ेगी, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) का प्रवाह बढ़ेगा और भारत जैसे उभरते बाजारों में धारणा में तेज़ी से सुधार होगा। उन्होंने कहा, "फेड की कार्रवाई की सीमा यह तय करेगी कि बाजार मजबूत होंगे या तेज़ी से बढ़ेंगे।"

परिदृश्य 3: फेड ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखता है

हालांकि ब्याज दरों में कटौती न होने की उम्मीदें सीमित हैं, विश्लेषकों का कहना है कि इस तरह के कदम से अस्थिरता पैदा हो सकती है। मौर्य ने कहा, "अगर फेड ब्याज दरों में कटौती नहीं करता है, तो भारतीय शेयर बाजारों में अल्पकालिक अस्थिरता हो सकती है क्योंकि तरलता संबंधी समस्याएं फिर से उभर सकती हैं, खासकर ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील उद्योगों में।"

शेट्टी ने इस बात पर सहमति जताई कि ब्याज दरों में कटौती के फैसले में किसी भी तरह की देरी से बाजार को आश्चर्य हो सकता है और नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। हालांकि, उन्होंने यह भी कहा कि इसका बाजार धारणा पर ज्यादा असर नहीं पड़ेगा। उन्होंने कहा, "टैरिफ का मुद्दा कहीं अधिक महत्वपूर्ण है।"

"अगर फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कटौती नहीं करने का फैसला करता है, तो भारतीय शेयर बाजारों में अल्पकालिक गिरावट देखी जा सकती है क्योंकि विदेशी बॉन्ड/डेट निवेश अमेरिकी परिसंपत्तियों को प्राथमिकता देते रहेंगे, खासकर भारत-अमेरिका बॉन्ड यील्ड का अंतर पहले से ही बहुत कम होने के कारण। भारत की ओर निवेश बढ़ाने के सीमित प्रोत्साहन से इक्विटी और डेट दोनों बाजारों पर दबाव पड़ सकता है," सिंघानिया ने कहा।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती का भारतीय बाजारों पर क्या प्रभाव पड़ता है?

अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती के फैसले भारतीय शेयर बाजार को प्रभावित करते हैं, क्योंकि इससे कई ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील शेयरों पर दबाव पड़ता है या उन्हें बढ़ावा मिलता है। उदाहरण के लिए, अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती से विवेकाधीन खर्च सीमा बढ़ने की उम्मीद है, जिससे आईटी कंपनियों को फायदा होगा, जो अपने राजस्व का एक बड़ा हिस्सा उत्तरी अमेरिकी बाजार से प्राप्त करती हैं।

इसके अलावा, निवेशकों को उम्मीद है कि अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती से भारत में भी ब्याज दरों में कटौती का रास्ता खुलेगा। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक 29 सितंबर से 1 अक्टूबर के बीच होने वाली है। RBI द्वारा ब्याज दरों में कटौती की किसी भी घोषणा का सीधा असर बाजार पर पड़ता है।

पिछली अमेरिकी फेड FOMC बैठक के बाद भारतीय शेयर बाजारों की क्या प्रतिक्रिया रही?

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने जुलाई में अपनी पिछली बैठक के दौरान अपनी ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा था। भू-राजनीतिक तनाव और टैरिफ संबंधी अस्थिरता के बीच केंद्रीय बैंक ने दिसंबर 2024 के बाद से लगातार पाँचवीं बार समान स्तर बनाए रखा।

FOMC बैठक की घोषणा के बाद, 31 जुलाई को भारतीय बेंचमार्क सूचकांक सेंसेक्स और निफ्टी लाल निशान में बंद हुए। सेंसेक्स लगभग 300 अंक (लगभग 0.4 प्रतिशत) गिरकर 81,185 पर आ गया। इस बीच, निफ्टी 50 24,800 के स्तर से नीचे बंद हुआ।

गौरतलब है कि पिछली बैठक में बाज़ारों ने ज़्यादातर ब्याज दरों में कटौती न होने की बात मान ली थी। बाज़ारों पर सबसे ज़्यादा असर अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की उस घोषणा से पड़ा जिसमें उन्होंने भारत पर 25 प्रतिशत टैरिफ लगाने और 1 अगस्त की समयसीमा से पहले रूसी सैन्य उपकरण और तेल खरीदने पर अतिरिक्त जुर्माना लगाने की बात कही थी।