कमोडिटीज़ की मजबूती से बदली तस्वीर, कीमती धातुएं बनीं टॉप परफॉर्मर

New Delhi नई दिल्ली: शुक्रवार को जारी एक रिपोर्ट के अनुसार, 2025 में भारत में कमोडिटीज़ सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली एसेट क्लास बनकर उभरीं, जिसने इक्विटी, बॉन्ड और ज़्यादातर पारंपरिक एसेट्स को पीछे छोड़ दिया।

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड की रिपोर्ट में बताया गया है कि कीमती धातुएं - खासकर चांदी और सोना - प्रदर्शन के मुख्य चालक थे, जिन्हें पॉलिसी अनिश्चितता, करेंसी में उतार-चढ़ाव, मज़बूत संस्थागत भागीदारी और लगातार सप्लाई की कमी का समर्थन मिला। घरेलू चांदी की कीमतों में 170 प्रतिशत से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई, जबकि घरेलू सोने की कीमतों में 76 प्रतिशत से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई, जिसने निफ्टी और S&P 500 जैसे बेंचमार्क को पीछे छोड़ दिया। पूरे साल बढ़ते गोल्ड-टू-इक्विटी अनुपात ने रिस्क-ऑन चरणों के दौरान भी कीमती धातुओं के लिए निवेशकों की लगातार पसंद को दिखाया।

कीमती धातुओं में, चांदी सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली धातु बनकर उभरी। रिपोर्ट में कहा गया है कि सोने-चांदी का अनुपात लगभग 110 से घटकर लगभग 65 हो गया, जो कीमतों में तेज़ी से बदलाव और चांदी की ओर नेतृत्व में निर्णायक बदलाव का संकेत देता है। यह तेज़ी संरचनात्मक सप्लाई की कमी के कारण थी, जिसमें वैश्विक चांदी की मांग लगातार पांचवें साल सप्लाई से ज़्यादा रही, साथ ही सौर फोटोवोल्टिक्स, विद्युतीकरण, इलेक्ट्रिक वाहनों, ग्रिड इंफ्रास्ट्रक्चर और उभरते प्रौद्योगिकी अनुप्रयोगों के कारण रिकॉर्ड दूसरी सबसे ज़्यादा औद्योगिक मांग रही। मानव मोदी, एनालिस्ट – कमोडिटीज़, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड ने कहा कि 2025 में कीमती धातुओं का प्रदर्शन निवेशकों के व्यवहार में एक स्पष्ट बदलाव को दर्शाता है।

उन्होंने कहा, "सोना एक चक्रीय हेज से आगे बढ़कर एक रणनीतिक रिज़र्व एसेट बन गया है, जिसे केंद्रीय बैंकों की लगातार खरीदारी, करेंसी में उतार-चढ़ाव और लगातार मैक्रो अनिश्चितता का समर्थन मिला है।" 2025 में सोने ने एक रणनीतिक पोर्टफोलियो हेज के रूप में अपनी स्थिति को मज़बूत करना जारी रखा। केंद्रीय बैंकों ने सालाना 1,000 टन से ज़्यादा सोना खरीदा, जिससे लंबी अवधि की कीमतों को समर्थन मिला और डी-डॉलराइज़ेशन की ओर बदलाव में तेज़ी आई। रिपोर्ट में कहा गया है कि साल की दूसरी छमाही में ETF में नए सिरे से निवेश, कमज़ोर डॉलर इंडेक्स और रुपये के मूल्यह्रास के साथ मिलकर, घरेलू सोने के रिटर्न को और बढ़ा दिया।

नवीनतम AMFI डेटा के अनुसार, दिसंबर 2025 में गोल्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) में महत्वपूर्ण नेट इनफ्लो देखा गया, जिसमें इस कैटेगरी में 11,646 करोड़ रुपये का रिकॉर्ड किया गया, जो अब तक का सबसे ज़्यादा मासिक इनफ्लो है। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि 2025 के दौरान कमोडिटी कीमतों के ट्रेंड को मज़बूत करने में फाइनेंशियल भागीदारी ने अहम भूमिका निभाई। घरेलू सोने और चांदी के ETF के तहत मैनेज की जाने वाली संपत्ति में 150 प्रतिशत से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई, जबकि साल के दूसरे छमाही में ग्लोबल ETF फ्लो निर्णायक रूप से पॉजिटिव हो गया। इसमें यह भी कहा गया है कि करेंसी की चाल से और सपोर्ट मिला, जिसमें कमज़ोर डॉलर इंडेक्स और गिरते रुपये ने घरेलू कमोडिटी रिटर्न को बढ़ाया।

2025 में बेस मेटल्स ने चुनिंदा फायदा दिया। सप्लाई की कमी, इलेक्ट्रिफिकेशन ट्रेंड और निवेशकों की दिलचस्पी के कारण तांबे ने बेहतर प्रदर्शन किया, जबकि ऑटोमोटिव, कंस्ट्रक्शन और इलेक्ट्रिकल सेक्टर से खपत के सपोर्ट से एल्युमिनियम में लगातार बढ़ोतरी हुई। सप्लाई ज़्यादा होने के बावजूद, स्टॉक कम होने के समय भी जिंक अपेक्षाकृत रेंज-बाउंड रहा। आगे देखते हुए, रिपोर्ट में बताया गया है कि 2026 में बदलाव का साल होने की संभावना है, न कि किसी बड़ी उथल-पुथल का, जो उन स्ट्रक्चरल थीम पर आधारित होगा जिन्होंने 2025 में कमोडिटी को बेहतर प्रदर्शन करने में मदद की। उम्मीद है कि 2026 की शुरुआत में सोने और चांदी अपनी रणनीतिक अहमियत बनाए रखेंगे, जिसे सेंट्रल बैंक और निवेशकों की लगातार मांग, सीमित खदान सप्लाई ग्रोथ और अपेक्षाकृत इनइलास्टिक स्क्रैप फ्लो से सपोर्ट मिलेगा।