business : टीबीओ टेक का स्टॉक 11% उछलकर नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया

business : वैश्विक B2B ट्रैवल डिस्ट्रीब्यूशन प्लेटफॉर्म TBO Tek के शेयर की कीमत आज के इंट्राडे ट्रेड में 11% उछलकर ₹1,764 प्रति शेयर के नए जीवनकाल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जब वैश्विक ब्रोकरेज फर्म गोल्डमैन सैक्स ने ₹1,970 प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ स्टॉक पर कवरेज शुरू किया। ब्रोकरेज निम्नलिखित तीन कारणों से स्टॉक पर रचनात्मक है:बड़ा और खंडित TAM एक लंबी वृद्धि रनवे प्रदान करता है: TBO के पास वैश्विक ट्रैवल TAM (CY24E के अनुसार) में US$1.9 ट्रिलियन का 0.1% से भी कम हिस्सा है, एक ऐसा सेगमेंट जहां केवल कुछ ही बड़े खिलाड़ी हैं। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि विलय और अधिग्रहण के माध्यम से आपूर्ति और मांग दोनों को समेकित करने की इसकी रणनीति से प्रेरित होकर, FY24 से FY30 तक TBO का राजस्व 21% CAGR से बढ़ेगा। Brokerage ब्रोकरेज ने बताया कि TBO का लगभग 75% राजस्व होटलों से आता है, यह एक ऐसा क्षेत्र है जिसमें आपूर्तिकर्ताओं का विखंडन बहुत अधिक है, जहाँ TBO जैसे प्लेटफ़ॉर्म मांग को एकत्रित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।यह भी पढ़ें: खरीदने के लिए स्टॉक: विश्लेषकों का कहना है कि अगले 3-4 हफ़्तों में ये 10 स्टॉक 8-17% तक बढ़ सकते हैंइसके अलावा, गोल्डमैन सैक्स TBO के फुट-ऑन-स्ट्रीट बिक्री मॉडल को फ़ायदेमंद मानता है, जो खरीदारों को शामिल करने और आपूर्तिकर्ताओं के लिए मांग बनाने की इसकी क्षमता को दर्शाता है। यह TBO को 'समृद्ध भारत' थीम से भी लाभान्वित होता हुआ देखता है, जिसमें 15% CAGR की उम्मीद है, जो वित्त वर्ष 30 तक भारत से लगभग 40 मिलियन नए आउटबाउंड यात्रियों को दर्शाता है।गोल्डमैन सैक्स ने नोट किया कि वित्त वर्ष 24 में TBO के GTV का 75% मध्य पूर्व, भारत और लैटिन अमेरिका से आता है।

ब्रोकरेज के अनुसार, आने वाले वर्षों में इन क्षेत्रों के सबसे तेज़ी से बढ़ने वाले ऑफ़लाइन यात्रा बाज़ार होने की उम्मीद है।टीबीओ जैसे बी2बी ट्रैवल प्लेटफॉर्म ने अपने बी2सी समकक्षों की तुलना में अधिक तेजी से विकास दिखाया है, यह एक ऐसा रुझान है जो निकट भविष्य में जारी रहने की उम्मीद है।यह भी पढ़ें: एलएंडटी, एबीबी, सीमेंस, अन्य: कैपिटल गुड्स फर्म ने मजबूत एफपीआई वृद्धि देखीस्केल-ड्राइविंग नेटवर्क प्रभावों के साथ कम प्रतिस्पर्धी तीव्रता: दुनिया के सबसे बड़े ट्रैवल Aggregators एग्रीगेटर्स के पास वैश्विक ट्रैवल उद्योग का 10% से भी कम हिस्सा है, जिसमें शीर्ष 10 खिलाड़ी बाजार के 30% से भी कम के लिए जिम्मेदार हैं।यह तब है जब ट्रैवल वैश्विक स्तर पर सबसे परिपक्व इंटरनेट वर्टिकल में से एक है। टीबीओ के प्लेटफॉर्म पर 1 मिलियन से अधिक होटल हैं (वैश्विक आपूर्ति का लगभग 25%), जो साथियों में सबसे अधिक है; अधिक आपूर्ति अधिक मांग (एजेंट) को जोड़ने में मदद करती है, जो बदले में प्लेटफॉर्म पर अधिक होटलों को लाने में मदद करती है।यह नेटवर्क प्रभाव समय के साथ मजबूत होता जाता है और नए प्रवेशकर्ता के साथ इसमें सेंध लगाना मुश्किल होता है। ब्रोकरेज ने नोट किया कि अधिकांश बड़े वैश्विक ओटीए के पास पहले से ही एक बी2बी शाखा है जो ट्रैवल एजेंटों को बेचती है।B2B ट्रैवल इंडस्ट्री की वैश्विक और खंडित प्रकृति को देखते हुए, B2C वर्टिकल की तुलना में प्रतिस्पर्धी तीव्रता आम तौर पर कम होती है, और ब्रोकरेज को राजस्व विविधीकरण के उच्च स्तर को देखते हुए कम विनियामक जोखिम भी दिखाई देते हैं।यह भी पढ़ें: क्वांट MF सेबी जांच: क्या यह फंड निवेशकों की संपत्ति को प्रभावित कर सकता है मजबूत FCF जेनरेशन, साफ-सुथरी बैलेंस शीट: वित्तीय मजबूती के मामले में, गोल्डमैन सैक्स ने TBO के मजबूत फ्री कैश फ्लो (FCF) जेनरेशन और साफ-सुथरी बैलेंस शीट पर प्रकाश डाला है। ब्रोकरेज ने FY30 तक 170 बीपीएस के औसत वार्षिक मार्जिन विस्तार का अनुमान लगाया है। यह TBO को एक स्थिर आय कंपाउंडर के रूप में देखता है और FY24 से FY30 तक EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय) और शुद्ध आय में 30% से 33% CAGR का अनुमान लगाता है।TBO का कार्यशील पूंजी चक्र नकारात्मक है, जिसमें एसेट-लाइट बैलेंस शीट और शुद्ध आय के लिए FCF लगातार 100% से अधिक रहा है, एक प्रवृत्ति जिसे ब्रोकरेज बनाए रखने की उम्मीद करता है। यह अनुमान है कि वित्त वर्ष 2025 से 2027 तक टीबीओ द्वारा संचयी एफसीएफ में लगभग 150 मिलियन अमेरिकी डॉलर का सृजन किया जाएगा।

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