Tata International को 800 करोड़ रुपये के बॉन्ड रिडेम्पशन का सामना करना पड़ रहा है, जिससे लागत बढ़ने का खतरा

Business व्यापार: टाटा समूह की घाटे में चल रही ट्रेडिंग और वितरण शाखा, टाटा इंटरनेशनल (टीआईएल) इस साल दिसंबर में एक महत्वपूर्ण परीक्षा से गुज़र रही है, जब लगभग 800 करोड़ रुपये के बॉन्ड रिडेम्प्शन के लिए आएंगे। अगर कंपनी रिडेम्प्शन नहीं करती है, तो इन बॉन्ड्स पर ब्याज दर 9.1 प्रतिशत से बढ़कर 12.1 प्रतिशत हो सकती है - जो कि तीन प्रतिशत अंकों का एक बड़ा मार्कअप है - जिससे इसकी वित्तपोषण लागत में उल्लेखनीय वृद्धि होगी और नकदी प्रवाह पर दबाव पड़ेगा।

पुराने बॉन्ड्स को पुनर्वित्त करने के लिए दिसंबर 2022 में गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (एनसीडी) जारी किए गए थे, और इनकी तीन साल की 'पहली वैकल्पिक कॉल तिथि' है, जिससे टीआईएल को अवधि के अंत में रिडेम्प्शन का विवेकाधिकार प्राप्त है। हालाँकि ये स्थायी प्रकृति के हैं, लेकिन कूपन रीसेट के कारण रिडेम्प्शन प्रभावी रूप से अनिवार्य हो जाता है।

यह निर्णय ऐसे समय में लिया गया है जब टीआईएल के वित्तीय आँकड़े कमज़ोर रहे हैं। वित्त वर्ष 2024 में इसका राजस्व लगभग 28,000 करोड़ रुपये बताया गया है, जबकि परिचालन मार्जिन केवल एक प्रतिशत है, जबकि सितंबर 2024 तक इसका शुद्ध ऋण 4,100 करोड़ रुपये से अधिक हो गया है। वित्त वर्ष 2025 में कारोबार लगभग 32,000 करोड़ रुपये तक बढ़ने के बावजूद, उच्च ऋणभार, विदेशी मुद्रा घाटे और कमज़ोर परिचालन प्रदर्शन के कारण टीआईएल को लगभग 477 करोड़ रुपये का शुद्ध घाटा हुआ।

कुल ऋण - स्थायी लिखतों सहित - 5,000 करोड़ रुपये से अधिक होने का अनुमान है, इन बॉन्डों में किसी भी तरह की देरी या रोलओवर से टीआईएल का ब्याज व्यय सालाना लगभग 24 करोड़ रुपये बढ़ सकता है, जिससे तरलता और कम हो जाएगी।

टाटा इंटरनेशनल और टाटा संस को भेजे गए ईमेल प्रकाशन के समय तक अनुत्तरित रहे, और अगर वे जवाब देते हैं तो कहानी को अपडेट कर दिया जाएगा।

वित्तपोषण योजना और प्रशासन संबंधी मतभेद

अपनी खस्ताहाल बैलेंस शीट को देखते हुए, टीआईएल को बॉन्ड का पुनर्वित्त करना पड़ सकता है या अपने प्रमोटर - टाटा संस - पर निर्भर रहना पड़ सकता है, जिसने पहले ही 1,000 करोड़ रुपये की पूंजी निवेश को मंजूरी दे दी है। हालाँकि, इस वित्तपोषण निर्णय ने टाटा ट्रस्ट्स के ट्रस्टियों के बीच चल रही दरार को और गहरा कर दिया है, जिनके पास सामूहिक रूप से टाटा संस का 66 प्रतिशत स्वामित्व है।

11 सितंबर को हुई ट्रस्ट्स की बैठक में विजय सिंह को टाटा संस के नामित निदेशक के रूप में फिर से नियुक्त करने को लेकर ट्रस्टियों के इसी समूह ने नोएल टाटा और वेणु श्रीनिवासन के साथ भी टकराव किया था। पूर्व रक्षा सचिव सिंह ने पिछले महीने इस्तीफा दे दिया था।

इस मुद्दे पर अगस्त में टाटा संस की बोर्ड बैठक में भी चर्चा हुई थी, जहाँ निदेशक हरीश मनवानी ने कहा था कि टीआईएल को एक स्पष्ट दीर्घकालिक उद्देश्य की आवश्यकता है, और चेतावनी दी थी कि इसके बिना, कंपनी के 'लेन-देन और अवसरवादी' बने रहने का जोखिम है। टाटा संस के चेयरमैन एन चंद्रशेखरन ने कहा कि पूंजी निवेश से निकट भविष्य में दबाव कम हो सकता है, लेकिन टीआईएल को गहरी संरचनात्मक चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है और इसके लिए कुल 3,000 करोड़ रुपये तक के समर्थन की आवश्यकता हो सकती है - जो मौजूदा योजना से तीन गुना ज़्यादा है।

उन्होंने सितंबर 2026 तक समीक्षा और एक साल में अंतरिम मूल्यांकन की सिफ़ारिश की।