Swiggy IPO: फूड डिलीवरी स्टार्टअप को जोमैटो शेयर की तुलना में कम

Business बिजनेस: स्विगी आईपीओ: खाद्य वितरण दिग्गज स्विगी ने हाल ही में प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से धन जुटाने के लिए पूंजी बाजार नियामक सेबी के साथ एक ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) दायर किया है। स्विगी के आईपीओ में ₹3,750 करोड़ के शेयरों का ताज़ा अंक और 18.53 करोड़ शेयरों की बिक्री की पेशकश (ओएफएस) घटक शामिल है।

कथित तौर पर स्विगी ने अपने 2022 आईपीओ में 15 अरब डॉलर के मूल्यांकन का लक्ष्य रखा है, जो 2022 में परिसंपत्ति प्रबंधक इनवेस्को के नेतृत्व में अपने आखिरी फंडिंग दौर में 10.7 अरब डॉलर से अधिक है।

स्विगी का बहुप्रतीक्षित आईपीओ ऐसे समय में आया है जब तेजी से वाणिज्य क्षेत्र में उल्लेखनीय वृद्धि देखी जा रही है। भारत में खाद्य वितरण बाजार एकाधिकार है जिसमें स्विगी और ज़ोमैटो ने मिलकर उद्योग के 90% से अधिक हिस्से पर कब्जा कर लिया है और 2030 तक बाजार के 2 लाख करोड़ रुपये तक बढ़ने की उम्मीद है।

जैसे ही स्विगी के आईपीओ को अधिक ध्यान मिल रहा है, कई विश्लेषक कंपनी की तुलना उसके कट्टर प्रतिद्वंद्वी ज़ोमैटो से कर रहे हैं। ज़ोमैटो के शेयरों ने 2021 में शेयर बाज़ार में सफल शुरुआत की और तब से कई रिटर्न दिए हैं। विश्लेषकों को उम्मीद है कि स्विगी का मूल्यांकन उसके प्रतिद्वंद्वी ज़ोमैटो से कम होगा क्योंकि दीपिंदर गोयल की अगुवाई वाली कंपनी ने औसत ऑर्डर मूल्य (एओवी), भोजन वितरण के लिए सकल ऑर्डर मूल्य (जीओवी), समायोजित राजस्व वृद्धि के साथ-साथ भोजन जैसे प्रमुख मैट्रिक्स द्वारा ऑर्डर की सूचना दी है। लाभप्रदता. खंड लगातार पार हो गया है।

बाजार वृद्धि के आंकड़ों के आधार पर, हमारा मानना ​​है कि ज़ोमैटो के किराना व्यवसाय और क्यूकॉमर्स की दीर्घकालिक विकास संभावनाएं बरकरार हैं। उत्तोलन पर ध्यान केंद्रित करके, हम खाद्य वितरण व्यवसाय को विकास और लाभप्रदता के मामले में सबसे आगे रख सकते हैं। करण तोरानी, ​​वरिष्ठ उपाध्यक्ष, एलारा सिक्योरिटीज। FY24 में, ज़ोमैटो फ़ूड डिलीवरी ने 2.8% का समायोजित EBITDA पोस्ट किया, जबकि स्विगी ने 0.2% का घाटा दर्ज किया। वृद्धि के संदर्भ में, ज़ोमैटो ने FY22-24 में 23.0% का GOV CAGR दर्ज किया, जबकि स्विगी का CAGR 15.5% था। इसके अतिरिक्त, वित्त वर्ष 22-24 में ज़ोमैटो का स्विगी से 2.5% अधिक AOV CAGR 3.7% है। ज़ोमैटो का किराना डिवीजन 53x 1-वर्ष ईवी/ईबीआईटीडीए पर कारोबार करता है, जबकि इसका क्यू-कॉमर्स डिवीजन 5.5x 1-वर्ष ईवी/बिक्री पर कारोबार करता है। तौरानी ने कहा, "स्विगी को ज़ोमैटो के मूल्यांकन से छूट मिल सकती है क्योंकि 1) बाद का आकार (स्विगी की तुलना में खाद्य वितरण में 27% अधिक राजस्व और qCommerce में 27% अधिक राजस्व) 109% अधिक है) और 2) 55% की वृद्धि ज़ोमैटो से।” वित्त वर्ष 2014 में और 3) क्यू-कॉमर्स सेगमेंट में ब्लिंकिट का बाजार नेतृत्व, 4) क्यू-कॉमर्स सेगमेंट में ज़ोमैटो की उच्च लाभप्रदता उन्होंने कहा कि स्विगी स्थायी बाजार हिस्सेदारी (उद्योग की औसत विकास दर) और लाभप्रदता के आधार पर ज़ोमैटो के साथ अपने अंतर को कम कर सकती है। स्विगी को न केवल बाजार हिस्सेदारी हासिल करने की जरूरत है, बल्कि ज़ोमैटो के समायोजित EBITDA मार्जिन के करीब खाद्य डिलीवरी प्राप्त करना और यहां तक ​​कि तोड़ना एक लंबी प्रक्रिया हो सकती है।

स्टॉकबॉक्स की शोध विश्लेषक आकृति मेहरोत्रा ​​ने कहा कि स्विगी के आईपीओ से खाद्य वितरण क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा बढ़ सकती है, लेकिन ज़ोमैटो का स्थापित आकार और मुनाफा प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्रदान करता है। “ज़ोमैटो प्रमुख मेट्रिक्स पर स्विगी से बेहतर प्रदर्शन करता है। जबकि दोनों कंपनियों के बिक्री आंकड़े समान हैं, ज़ोमैटो का खाद्य खंड उच्च मूल्यांकन पर कारोबार करता है। अगर स्विगी आईपीओ के बाद प्रभावी ढंग से बढ़ती है और अपनी बाजार हिस्सेदारी और कमाई बढ़ाती है, तो कंपनी मूल्यांकन अंतर को कम करके सुधार कर सकती है।' मेहरोत्रा ​​ने कहा, "लेकिन इस नई प्रतियोगिता में ज़ोमैटो का मजबूत प्रदर्शन शेयर की कीमत को समर्थन देने के लिए महत्वपूर्ण होगा।"

मेहरोत्रा ​​ने कहा कि आखिरकार, ज़ोमैटो की बाजार में अपने पैमाने और स्थापित उपस्थिति का लाभ उठाने की क्षमता इस बात में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगी कि आईपीओ आगे चलकर स्टॉक के प्रदर्शन और मूल्यांकन को कैसे प्रभावित करता है। ज़ोमैटो के शेयर की कीमत एक महीने में 9% से अधिक और तीन महीने में 37% से अधिक बढ़ गई है। ज़ोमैटो स्टॉक ने 122% YTD (YTD) से अधिक और 170% से अधिक YoY का मल्टी-स्टेज रिटर्न दिया है।

एलारा कैपिटल ने एसओटीपी मूल्यांकन के आधार पर ज़ोमैटो पर ₹320 प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ खरीदारी की रेटिंग दी है क्योंकि यह खाद्य वितरण कंपनी को एक साल का ईवी/ईबीआईटीडीए मूल्यांकन 55.0x और ब्लिंकिट को 5.5x एक साल का ईवी का मूल्यांकन देता है। . /बिक्री और हाइपरप्योर का मूल्य एक वर्ष में 2.5x EV/बिक्री है।

दोपहर 3:10 बजे, ज़ोमैटो के शेयर बीएसई पर 1.71 प्रतिशत कम होकर 273.50 रुपये पर कारोबार कर रहे थे, जिसका बाजार पूंजीकरण 2.41 करोड़ रुपये से अधिक था।